A pressão para pagar títulos de empreendimentos imobiliários até 2025 ainda é alta.

(CLO) A pressão de vencimento é sempre um risco existente para o mercado de títulos corporativos quando o número de títulos corporativos com vencimento e em atraso no quarto trimestre de 2024 e 2025 ainda é alto.

A pressão sobre o pagamento da dívida das empresas imobiliárias continua elevada

No Fórum Imobiliário “Para que o mercado retorne e se desenvolva”, realizado em 16 de novembro, o Dr. Vu Dinh Anh, especialista em economia , disse: Após um período difícil, o mercado de títulos corporativos se recuperou gradualmente desde o início do ano.

No entanto, a pressão para vencer títulos, especialmente corporativos, continua sendo um desafio para o mercado.

Citando estatísticas da FiinRatings, o Dr. Vu Dinh Anh disse: O saldo de títulos corporativos (principal e juros) com vencimento em 2024 será de VND315 trilhões e atingirá o pico de VND334 trilhões em 2025.

Visão geral do Fórum. (Foto: ST)

Quanto aos títulos imobiliários, o saldo devedor em 2024 é atualmente de VND 60 trilhões e em 2025 é estimado em VND 135 trilhões.

“A pressão de vencimento é sempre um risco existente para o mercado de títulos corporativos quando os títulos corporativos com vencimento e em atraso no quarto trimestre de 2024 e 2025 ainda são altos; no qual, os títulos de empresas imobiliárias têm um risco maior de atraso e potencial inadimplência do que a média do mercado”, disse o Sr. Anh.

Falando no workshop "Desenvolvendo o mercado de títulos corporativos rumo ao profissionalismo e à sustentabilidade", o Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da FiinRatings, enfatizou o enorme problema da dívida vencida em 2024-2025.

O Sr. Nguyen Quang Thuan observou que a maior fonte de dinheiro não são empréstimos bancários ou títulos, mas dinheiro recebido de clientes, o que significa que o suporte ao redor também é muito importante. Não devemos nos concentrar apenas no resgate de títulos, as medidas ao redor são muito mais importantes, o que é legalidade "limpa".

"O que podemos fazer é envolver o projeto do Governo na resolução de problemas jurídicos imobiliários. Uma vez resolvido esse problema, lidar com dívidas vencidas será muito fácil", disse o Sr. Nguyen Quang Thuan.

60% das empresas estenderam suas licenças por 2 anos

Também no fórum, o Dr. Can Van Luc disse que a história do vencimento de títulos corporativos imobiliários superou o período mais difícil (junho - agosto de 2023) desde o Decreto 08/2023/ND-CP que permitiu negociações para estender e adiar dívidas.

Dr. Can Van Luc, especialista em economia. (Foto: ST)

Segundo o Dr. Can Van Luc, basicamente, 60% das empresas estenderam seus títulos por 2 anos (pico em junho de 2025). As empresas recompram proativamente os títulos de acordo com as condições de emissão e começam a emitir novamente para reduzir a pressão de capital. Além disso, com o mercado imobiliário se aquecendo, as empresas estão dispostas a vender ativos para reservar uma parte para pagar dívidas.

Portanto, o Dr. Can Van Luc avaliou que o fenômeno da falência é improvável, pois o momento mais difícil já passou e existem muitas soluções simultâneas para resolvê-lo. De fato, as imobiliárias não precisam dar descontos de 40% a 50% nos produtos como antes; um desconto de cerca de 10% já foi vendido.

O fato de o Decreto 08/2023/ND-CP ter expirado levanta a questão de saber se o Decreto 65/2022/ND-CP permite a negociação, a prorrogação ou o diferimento da dívida. "Isso é algo que a agência gestora precisa esclarecer", disse o Dr. Can Van Luc.

A aplicação do Decreto 65/2022/ND-CP com regulamentações mais rígidas demonstra os esforços da agência de gestão para limpar o mercado, mas também levanta preocupações sobre a criação de barreiras à emissão de títulos corporativos privados; embora o corredor legal para emissão de títulos públicos não tenha sido encurtado ou desobstruído, isso continuará a causar congestionamento no canal de títulos corporativos.

Explicando essa questão, a Sra. Tran Kim Dung, Diretora Adjunta do Departamento de Gestão de Ofertas de Valores Mobiliários da Comissão Estadual de Valores Mobiliários, disse que, na época em que o Decreto 65/2022/ND-CP foi emitido, o mercado de títulos estava se contraindo, então o Governo emitiu o Decreto 08/2023/ND-CP para remover algumas dificuldades para empresas, como negociação, extensão de dívida para detentores de títulos, adiamento de condições para investidores profissionais de títulos e classificações de crédito.

“Atualmente, o Decreto 08/2023/ND-CP expirou, portanto, o prazo para o Governo flexibilizar a emissão de títulos corporativos individuais está temporariamente adiado. Ainda precisamos aguardar o parecer do Ministério da Fazenda para decidir se a alteração do Decreto 65/2022/ND-CP continuará em aberto para negociação”, informou a Sra. Tran Kim Dung.

O Sr. Pham Van Hieu, Chefe Adjunto do Departamento de Mercado Financeiro, Departamento de Bancos e Finanças, Ministério das Finanças, acrescentou que o Decreto 08/2023/ND-CP contém duas alterações e uma suspensão. A suspensão é a regulamentação que define investidores profissionais, o prazo de distribuição de títulos e a classificação de crédito, com duração até 31 de dezembro de 2023.

“O Ministério das Finanças informou o Governo sobre o andamento da implementação. Atualmente, segundo a visão do Governo, algumas disposições que expiraram no Decreto 08/2023/ND-CP começarão a ser implementadas pelo Decreto 65/2022/ND-CP a partir de 1º de janeiro de 2024”, afirmou o Sr. Pham Van Hieu.

Em relação às duas alterações ao Decreto 08/2023/ND-CP, o Sr. Pham Van Hieu afirmou que continuará a implementar o espírito do Decreto. Em relação ao estudo da alteração do Decreto 65/2022/ND-CP, o Ministério das Finanças está revisando e alterando diversos artigos da Lei de Valores Mobiliários. Posteriormente, acompanhará de perto a Lei de Valores Mobiliários para alterar o Decreto 65/2022/ND-CP.

Fonte: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html