A pressão para o pagamento de títulos de empresas imobiliárias até 2025 continua alta.

(CLO) A pressão de vencimento é sempre um risco existente para o mercado de títulos corporativos quando o número de títulos corporativos com vencimento em atraso no quarto trimestre de 2024 e 2025 ainda é alto.

A pressão do pagamento de dívidas das empresas imobiliárias permanece alta.

No Fórum Imobiliário "Para que o mercado retorne e se desenvolva", realizado em 16 de novembro, o Dr. Vu Dinh Anh, especialista em economia , afirmou: Após um período difícil, o mercado de títulos corporativos vem se recuperando gradualmente desde o início do ano.

No entanto, a pressão do vencimento de títulos, especialmente títulos corporativos, continua sendo um desafio para o mercado.

Citando as estatísticas da FiinRatings, o Dr. Vu Dinh Anh afirmou: O saldo de títulos corporativos (principal e juros) com vencimento em 2024 será de 315 trilhões de VND e atingirá o pico de 334 trilhões de VND em 2025.

Visão geral do Fórum. (Foto: ST)

Considerando apenas os títulos imobiliários, o saldo devedor em 2024 é atualmente de 60 trilhões de VND e, em 2025, estima-se que seja de 135 trilhões de VND.

“A pressão de vencimento é sempre um risco presente para o mercado de títulos corporativos quando os títulos corporativos com vencimento no quarto trimestre de 2024 e 2025 ainda estão em níveis elevados; nesse contexto, os títulos de empresas imobiliárias apresentam um risco maior de atraso e potencial de inadimplência do que a média do mercado”, afirmou o Sr. Anh.

Ao discursar no workshop "Desenvolvendo o mercado de títulos corporativos rumo ao profissionalismo e à sustentabilidade", o Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da FiinRatings, enfatizou o enorme problema da dívida vencida em 2024-2025.

O Sr. Nguyen Quang Thuan observou que a maior fonte de recursos não são empréstimos bancários ou títulos, mas sim o dinheiro recebido de clientes, o que significa que o apoio externo também é muito importante; não devemos nos concentrar apenas no resgate de títulos, as medidas complementares são muito mais importantes, e sim aquelas que são legalmente transparentes.

“O que podemos fazer é envolver o projeto do governo para solucionar problemas jurídicos imobiliários. Uma vez resolvido esse problema, lidar com dívidas em atraso será muito mais fácil”, disse o Sr. Nguyen Quang Thuan.

60% das empresas prorrogaram por 2 anos.

Também presente no fórum, o Dr. Can Van Luc afirmou que a história do vencimento dos títulos corporativos imobiliários superou o período mais difícil (junho a agosto de 2023) desde o Decreto 08/2023/ND-CP, que permitiu as negociações para prorrogação e adiamento da dívida.

Dr. Can Van Luc, especialista em economia. (Foto: ST)

Segundo o Dr. Can Van Luc, basicamente, 60% das empresas estenderam seus prazos de 2 anos (pico em junho de 2025), recomprando proativamente títulos de acordo com as condições de emissão e iniciando novas emissões para reduzir a pressão sobre o capital. Além disso, o mercado imobiliário está aquecendo e as empresas estão dispostas a vender ativos para destinar parte dos recursos ao pagamento de dívidas.

Portanto, o Dr. Can Van Luc avaliou que o fenômeno da falência é improvável, pois o período mais difícil já passou e existem muitas soluções viáveis ​​para resolvê-lo. De fato, as empresas imobiliárias não precisam mais oferecer descontos de 40 a 50% como antes; descontos de cerca de 10% já são suficientes para as vendas.

O fato de o Decreto 08/2023/ND-CP ter expirado levanta a questão de saber se o Decreto 65/2022/ND-CP permite a negociação, prorrogação ou adiamento da dívida. "Isso é algo que a agência gestora precisa esclarecer", disse o Dr. Can Van Luc.

A aplicação do Decreto 65/2022/ND-CP, com regulamentações mais rigorosas, demonstra os esforços da agência gestora para sanear o mercado, mas também levanta preocupações sobre a criação de barreiras à emissão de títulos corporativos privados; embora o corredor legal para a emissão de títulos públicos não tenha sido encurtado ou desobstruído, isso continuará a levar à congestão no canal de títulos corporativos.

Ao explicar essa questão, a Sra. Tran Kim Dung, Vice-Diretora do Departamento de Gestão de Ofertas de Valores Mobiliários da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que, na época da emissão do Decreto 65/2022/ND-CP, o mercado de títulos estava se tornando mais restritivo, e por isso o Governo emitiu o Decreto 08/2023/ND-CP para atenuar algumas dificuldades enfrentadas pelas empresas, como negociação, prorrogação de dívidas para detentores de títulos, adiamento de condições para investidores profissionais em valores mobiliários e classificações de crédito.

“Atualmente, o Decreto 08/2023/ND-CP expirou, portanto, o prazo para o Governo flexibilizar a emissão de títulos corporativos individuais está temporariamente suspenso. Se a alteração do Decreto 65/2022/ND-CP continuará aberta para negociação ou não, ainda precisamos aguardar o parecer do Ministério das Finanças ”, informou a Sra. Tran Kim Dung.

O Sr. Pham Van Hieu, Vice-Chefe do Departamento de Mercado Financeiro, Departamento de Bancos e Finanças, Ministério das Finanças, acrescentou que o Decreto 08/2023/ND-CP possui 2 artigos alterados e 1 artigo suspenso. O artigo suspenso refere-se à regulamentação sobre a determinação de investidores profissionais, o prazo de distribuição de títulos e a classificação de crédito, e o período de suspensão é até 31 de dezembro de 2023.

“O Ministério das Finanças informou o Governo sobre o andamento da implementação. Atualmente, segundo o ponto de vista do Governo, algumas disposições que expiraram no Decreto 08/2023/ND-CP começarão a ser implementadas pelo Decreto 65/2022/ND-CP a partir de 1º de janeiro de 2024”, disse o Sr. Pham Van Hieu.

Com relação às duas alterações ao Decreto 08/2023/ND-CP, o Sr. Pham Van Hieu afirmou que continuará a implementá-las em conformidade com o espírito do Decreto. Quanto ao estudo de alteração do Decreto 65/2022/ND-CP, o Ministério das Finanças está revisando e alterando diversos artigos da Lei de Valores Mobiliários. Após essa revisão, seguirá de perto a legislação vigente para alterar o Decreto 65/2022/ND-CP.

Fonte: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html