Crescimento do mercado de ações, muitas empresas ganham milhares de bilhões com empréstimos de margem

A liquidez do mercado atinge bilhões de dólares, as empresas de valores mobiliários registram grandes lucros com atividades de corretagem e empréstimos...

O mercado de negociação em expansão levou a uma demanda por empréstimos por parte de clientes de empresas de valores mobiliários - Foto: QUANG DINH

No final de setembro, o número total de contas de títulos em todo o mercado de ações ultrapassou 11 milhões de unidades. As transações dispararam e as corretoras "ganharam uma fortuna" com suas principais linhas de negócios, especialmente com empréstimos.

Empresa de valores mobiliários lucra trilhões com empréstimos

Estatísticas mostram que os juros de empréstimos e recebíveis de 15 grandes empresas de valores mobiliários no mercado são de cerca de 6.731 bilhões de VND, um aumento de 23% em relação ao mesmo período em 2024. Esse grupo de empresas responde por mais de 73% do total de juros de empréstimos e recebíveis de empresas de valores mobiliários no mercado.

A receita das unidades líderes é superior a 300 bilhões de VND, a maior já registrada. A TCBS e a SSI chegaram a lucrar milhares de bilhões com atividades de empréstimos e recebíveis.

Especificamente, o TCBS registrou um lucro de cerca de VND 1,015 bilhão, um aumento de 44% em relação ao mesmo período em 2024. O SSI registrou quase VND 1,006 bilhão em empréstimos, um aumento de 83%.

Acumulados nos primeiros 9 meses de 2025, os juros dos empréstimos da TCBS atingiram VND 2.591 bilhões, um aumento de 35% em relação ao mesmo período em 2024. Da mesma forma, o lucro da SSI foi de VND 2.464 bilhões, um aumento de 63%.

Em termos de taxa de crescimento, os títulos VIX, VPBankS e KAFI são as unidades com fortes aumentos nos juros de empréstimos e recebíveis. A VIX arrecadou VND 341 bilhões, um aumento de 207% em relação ao terceiro trimestre de 2024. O VPBankS arrecadou VND 567 bilhões, um aumento de 153%. A KAFI arrecadou VND 207 bilhões em empréstimos no último trimestre, um aumento de 141%.

Juros de atividades de empréstimos e recebíveis de empresas de valores mobiliários no terceiro trimestre de 2025 - Gráfico: NGUYEN NGUYEN

No entanto, nem todas as corretoras de valores mobiliários obtiveram grandes lucros com empréstimos de margem no último trimestre. Por exemplo, a SHS Securities obteve um lucro de VND 256 bilhões com essa atividade, uma queda de 52% em relação ao mesmo período de 2024. Nos primeiros 9 meses, a SHS arrecadou VND 110 bilhões com juros de empréstimos de margem, uma queda de 70%.

A Mirae Asset Securities também atingiu apenas 453 bilhões de VND, uma queda de 65% em relação ao terceiro trimestre de 2024, conforme o relatório financeiro separado divulgado recentemente. No acumulado desde o início do ano, a empresa atingiu 402 bilhões de VND, uma queda de 65%.

As estatísticas mostram que as unidades com grandes lucros provenientes de atividades de empréstimo vêm de dois grupos: empresas grandes, respeitáveis ​​e desenvolvedoras de tecnologia, e empresas de valores mobiliários com suporte de bancos comerciais.

Por exemplo, o grupo de empresas de valores mobiliários com bancos "injetando" capital por trás delas, como VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS, LPBS, todas tiveram um crescimento de juros de empréstimos de mais de 40% no terceiro trimestre e mais de 20% nos primeiros 9 meses de 2025.

Além de atender às necessidades de investimento, as empresas de valores mobiliários também realizam empréstimos a empresas em contextos de difícil acesso a bancos e títulos. De fato, esse tipo de empréstimo traz benefícios para empresas, empresas de valores mobiliários e bancos.

No entanto, especialistas dizem que empresas que tomam empréstimos de empresas de valores mobiliários para atender às necessidades de capital de longo prazo são potencialmente arriscadas porque o capital de margem é um empréstimo de curto prazo.

As atividades de corretagem de ações são igualmente vibrantes.

Comparado com os juros de empréstimos e recebíveis, a receita das atividades de corretagem das unidades de valores mobiliários é um pouco menor.

Por exemplo, a TCBS obteve VND 318 bilhões em receita de corretagem no terceiro trimestre de 2025, equivalente a mais de 31% dos juros de empréstimos. A KAFI Securities obteve VND 58 bilhões em corretagem, equivalente a 28% dos juros de empréstimos. Da mesma forma, a SSI Securities obteve VND 922 bilhões em receita de corretagem, equivalente a quase 92% dos juros de empréstimos de margem.

O VPBank foi a única unidade que registrou receita de corretagem superior a 1 trilhão de VND no terceiro trimestre, o dobro dos juros de empréstimos. Da mesma forma, a VCI Securities registrou 373 bilhões de VND em receita de corretagem, quase 1,2 vezes os juros da margem.

Receita das atividades de corretagem das sociedades de valores mobiliários no terceiro trimestre de 2025 - Gráfico: NGUYEN NGUYEN

No entanto, em termos de taxa de crescimento, a maioria das corretoras registrou um aumento de mais de 100%. A SSI aumentou a receita de corretagem em 171% no trimestre. A MB Securities cresceu 178%. A KAFI cresceu 123%.

O crescimento da receita de corretagem dessas empresas em comparação ao terceiro trimestre de 2024 atingiu 137%, enquanto os juros de empréstimos e recebíveis aumentaram cerca de 52%.

No acumulado dos primeiros 9 meses do ano, a taxa de crescimento da receita de corretagem atingiu 37%, ligeiramente superior à dos juros de empréstimos, que foi de 34%.

Isso também é consistente com o contexto de movimentada negociação de ações desde o início de 2025. A liquidez média do mercado está em torno de 30.000 a 40.000 bilhões de VND/sessão, com picos às vezes chegando a 70.000 bilhões de VND.

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Fonte: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm