As ações se recuperarão depois de muitas dificuldades?

ANTD.VN - A queda nos lucros das empresas listadas no terceiro trimestre, aliada a uma série de outros fatores, causou uma forte queda no mercado de ações em outubro. No entanto, especialistas ainda esperam que o mercado se recupere em breve desses "traumas".

Lucros das empresas listadas caíram no terceiro trimestre

O terceiro trimestre não foi um trimestre muito positivo em termos de resultados comerciais para empresas listadas. Muitas empresas registraram resultados comerciais mais negativos do que o esperado.

De acordo com estimativas da VNDirect Securities, ao contrário das expectativas de recuperação no terceiro trimestre, o lucro líquido total das empresas listadas nas três bolsas (HOSE, HNX, UPCOM) diminuiu 5,5% no mesmo período.

Das 46 empresas na lista de observação da corretora de valores mobiliários, 46% ficaram abaixo das expectativas, 41% ficaram próximas das previsões, enquanto apenas 13% superaram as previsões.

O otimismo da temporada de lucros do segundo trimestre não se repetiu no terceiro trimestre, levando a um sentimento mais negativo dos investidores.

“Como o mercado tem expectativas maiores para os lucros do segundo semestre de 2023, a temporada de lucros do terceiro trimestre não conseguiu conter a recente forte liquidação do mercado”, disse a VNDirect.

Aço, petróleo e gás foram os principais contribuintes para o crescimento, enquanto produtos químicos, eletricidade e imóveis decepcionaram.

Empresas de média e pequena capitalização registraram mais resultados comerciais negativos do que empresas de grande capitalização tanto no terceiro trimestre quanto nos três primeiros trimestres do ano.

O lucro líquido total das empresas de média e pequena capitalização caiu 14,8% e 24,6% ano a ano, respectivamente, no terceiro trimestre.

O lucro líquido total do terceiro trimestre do VN30 diminuiu 3,1% em relação ao mesmo período do ano passado e 3,8% em relação ao trimestre anterior. Dentre elas, 14 empresas registraram crescimento no lucro líquido em relação ao mesmo período do ano passado, lideradas por PLX (+646%), VJC (+232%), SSI (+111%) e VRE (+66%).

Lucros do terceiro trimestre das empresas listadas ficam abaixo das expectativas

Entre as 16 empresas que registraram queda nos lucros, a MSN e a MWG apresentaram queda de 91% e 96%, respectivamente, em relação ao ano anterior. Notavelmente, o lucro líquido da VIC caiu 171% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, já que a empresa registrou uma receita única significativa com a transferência de ações de sua subsidiária, no valor de VND 8,937 bilhões, no terceiro trimestre do ano passado.

Um dos “ventos contrários” para as empresas são os altos custos de juros, que pressionam os lucros.

Assim, apesar de atingirem um recorde histórico no segundo trimestre de 2023, as despesas com juros continuaram a apresentar tendência de alta no terceiro trimestre, quando continuaram a aumentar 0,2 ponto percentual em relação ao trimestre anterior, atingindo 6,8%. Isso demonstra que o corte da taxa de juros pelo SBV não afetou os lucros das empresas.

Como resultado, o lucro operacional total ainda está sendo corroído pelos custos financeiros, embora o SBV tenha cortado as taxas de juros diversas vezes desde março e as taxas de depósito tenham retornado aos níveis anteriores à Covid-19. Especialistas esperam que os custos com juros diminuam nos próximos trimestres, já que os bancos começaram a reduzir as taxas de juros desde o terceiro trimestre.

Além disso, o índice de alavancagem atingiu um recorde de baixa de 60,7%, uma queda de 0,3 ponto percentual em relação ao trimestre anterior, à medida que as empresas se concentravam no pagamento de dívidas.

O mercado se recuperará até o final do ano?

No terceiro trimestre, o mercado de ações vietnamita não foi muito positivo, especialmente em outubro.

No final de outubro, o VN-Index havia perdido 10,9% em relação ao mês anterior, apagando a maior parte de seus ganhos desde o início do ano e registrando seu maior declínio mensal em 12 meses.

De acordo com o Maybank Investment Bank (MSVN), os fatores que causaram o declínio do mercado, além dos lucros das empresas no terceiro trimestre não terem sido como o esperado, incluem: aumento da pressão cambial, aumento das tensões geopolíticas (Israel - Hamas) e uma diminuição nas atividades de empréstimos de margem não oficiais...

No entanto, a MSVN acredita que, embora o crescimento do lucro no terceiro trimestre tenha sido fraco, ele será melhor no quarto trimestre. Com base em uma comparação baixa no quarto trimestre de 2022, a equipe de análise estima que o lucro de todo o mercado no quarto trimestre deste ano aumentará cerca de 36% em relação ao mesmo período.

No cenário macroeconômico, o Maybank acredita que a taxa de câmbio e a inflação controladas permitem que o SBV continue com suas políticas de apoio. O MSVN mantém sua previsão de inflação em 3,4% para 2023 e 3,5% para 2024. Além disso, no mercado de câmbio, a combinação da emissão de letras do Tesouro pelo SBV e o movimento dentro da faixa do índice do dólar americano (DXY) interromperam a recente desvalorização do VND em relação ao dólar americano.

A equipe de análise prevê que o SBV venderá dólares americanos para estabilizar o mercado caso o VND se desvalorize em mais 1-2% (ou 5-6% desde o início do ano). O SBV pode até aceitar uma nova desvalorização do VND este ano (em comparação com os 2-3%/ano anteriores), pois a busca por políticas mais flexíveis para apoiar a recuperação das empresas nacionais é agora a principal prioridade.

Com base na postura do SBV de apoiar políticas mais flexíveis e na previsão de aumento dos lucros no quarto trimestre de 2023, a MSVN espera que o mercado de ações se recupere dos "machucados" de outubro.

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