Os zeros das moedas fracas devem ser cortados?

O debate sobre o corte de zeros em moedas fracas ressurgiu depois que o parlamento iraniano aprovou a decisão de cortar quatro zeros do rial, fazendo com que cada "novo rial" valha 10.000 riais antigos.

Acredita-se que o Irã esteja há muito tempo considerando remover os zeros de sua moeda, imprimindo zeros borrados em notas de alto valor - Foto: AFP

A decisão, tomada em 5 de outubro, visa "simplificar as transações" e "reduzir o custo de impressão de dinheiro", considerando que o rial é uma das moedas mais fracas do mundo . Na história moderna, muitos países realizaram "cirurgias monetárias" semelhantes, com níveis de sucesso muito variados.

Histórias de sucesso

A Turquia é considerada o exemplo mais bem-sucedido de remoção de zeros de sua moeda. Os esforços de Ancara começaram após a "década perdida" (1991-2001), quando a inflação atingiu uma média de 75,9% ao ano. No entanto, a jornada não começou com o dinheiro em papel, mas sim com um amplo programa de reformas.

A Turquia apresentou três pilares principais de reforma, o primeiro dos quais é implementar uma disciplina fiscal rigorosa.

Ancara prometeu apertar o cinto para atingir um superávit orçamentário primário anual médio de quase 6% do produto interno bruto (PIB).

As economias serão usadas para reduzir a dívida pública de quase 80% do produto interno bruto (PIB) para menos de 40% dentro de sete anos.

Paralelamente, o governo do então primeiro-ministro Tayyip Erdogan realizou uma reforma abrangente do sistema bancário e estabeleceu uma nova Autoridade de Regulamentação e Supervisão Bancária (BRSA).

Notavelmente, Ancara decidiu dar total independência ao banco central com um mandato claro para estabilizar os preços, em vez de se submeter à vontade do executivo como antes.

Somente após alcançar uma estabilidade sólida, a Türkiye cortou seis zeros da lira em 2005. A medida foi vista como o “passo final” de uma grande reforma, uma confirmação simbólica do sucesso alcançado.

Graças ao processo de reforma metódico acima, o crescimento médio do PIB da Turquia no período de 2002 a 2007 atingiu 6,75%, enquanto a inflação caiu para um dígito.

Outro exemplo relativamente bem-sucedido é Gana. Em 2007, Acra tomou a iniciativa de cortar quatro zeros de sua moeda, apesar de não enfrentar nenhuma crise sistêmica.

Gana preparou-se cuidadosamente para este plano, aplicando a política de "metas de inflação" desde maio de 2007, definindo um roteiro específico para manter a inflação baixa, pouco antes da revalorização da moeda. Uma série de melhorias legais também foram implementadas, como emendas à lei bancária, à lei de relatórios de crédito...

Mais importante ainda, o governo ganês lançou uma ampla campanha de propaganda sob o slogan "Valor Inalterado", esclarecendo que a reavaliação não era uma desvalorização, ajudando a evitar uma perda de confiança no cedi.

Graças às reformas acima, os bancos comerciais ganeses relataram reduções significativas nos tempos e custos de transação, ao mesmo tempo em que enviaram um sinal positivo de estabilidade econômica aos investidores internacionais.

Analistas dizem que os dois casos acima usaram a remoção do zero como "ações técnicas" simbólicas, não como uma "solução milagrosa" para mudar o destino da economia atingida pela crise.

O sucesso da Turquia e de Gana não se deveu a moedas mais fortes, mas a reformas sistemáticas, abrangentes e eficazes.

Lições de fracasso

Sem os pré-requisitos acima, cortar zeros não só não melhorará, como também empurrará a economia para uma espiral de crise ainda mais profunda. O Zimbábue é o exemplo mais extremo, cortando um total de 25 zeros em três ajustes em apenas quatro anos (2006, 2008, 2009).

Notavelmente, esses ajustes não só não conseguiram conter a inflação como também agravaram a situação. Em novembro de 2008, a hiperinflação neste país do sul da África atingiu 79,6 bilhões de por cento ao mês.

A situação monetária aqui só melhorou depois que o governo decidiu abandonar a moeda local, usando o dólar americano e o rand sul-africano em 2009.

Em 2019, com as reservas estrangeiras esgotadas, Harare reviveu o dólar zimbabuense, causando o caos novamente.

A Venezuela também caiu em um ciclo vicioso semelhante com vários cortes zero (2008, 2018, 2021), mas as políticas fiscais controversas continuaram.

O governo do país é acusado de continuar a usar o banco central como uma "máquina de imprimir dinheiro" para financiar gastos enormes, levando a um declínio real do PIB de mais de 75% entre 2013 e 2021.

A razão pela qual as reformas dos dois países falharam foi porque os governos dos dois países usaram o corte do número 0 como "medidas reacionárias desesperadas".

Se a economia é como o corpo humano, os governos do Zimbábue e da Venezuela só tentaram tomar analgésicos, ignorando as "feridas" cada vez mais graves que estão infectadas.

Ainda é cedo para dizer se o Irã conseguirá evitar esse destino. Teerã tem sido cautelosa, traçando um roteiro de cinco anos: os dois primeiros anos para preparação institucional, seguidos por um período de transição de três anos, durante o qual o antigo e o novo riais circularão lado a lado.

No entanto, alguns analistas permanecem pessimistas. O jornal Al-Estiklal citou o economista Mohammad Taghi Fayyazi, que afirmou: "Não há evidências científicas de que o corte de zero ajude a conter a inflação. Essa política é inútil quando a inflação ultrapassa 30% e só deve ser considerada quando a inflação cai para um dígito."

De acordo com dados oficiais iranianos, a taxa de inflação do país está atualmente entre 40 e 50 por cento.

Poucos zeros não significam uma economia forte

Na verdade, a força de uma moeda não reflete necessariamente a força de uma economia. Apesar de ser uma das principais economias da Ásia, o won coreano tem uma taxa de câmbio relativamente fraca em relação ao dólar americano: oscilando em torno de 1.300 a 1.400 wons/USD. Da mesma forma, o Japão é a quinta maior economia do mundo, mas a taxa de câmbio do iene gira em torno de 150 ienes/USD.

Isso se deve a muitos fatores históricos ou às políticas proativas dos países. Alguns países mantêm intencionalmente moedas nacionais fracas para apoiar as exportações. Portanto, focar apenas na "estética" da moeda sem abordar as questões macroeconômicas subjacentes é um erro estratégico.

Safdari Mehdi, um acadêmico iraniano, também afirmou que a remoção dos zeros não afeta o poder de compra da moeda, nem altera o nível geral de preços na economia. Mesmo psicologicamente, não cria nenhum efeito positivo no poder de compra.

ONGDUC

Fonte: https://tuoitre.vn/co-nen-cat-cac-so-0-cua-dong-tien-yeu-20251012011127018.htm