As "ações-rei" atrairão fluxo de caixa quando as avaliações não estiverem mais baratas?

Embora ainda sejam um "ímã" para atrair fluxo de caixa, após muitos meses de forte crescimento, as ações bancárias não estão mais baratas. No contexto de crescente injeção de capital no setor bancário e taxas de juros recordes, as "ações-rei" ainda são atraentes quando as avaliações se tornaram mais caras?

O alto crescimento dos lucros no primeiro semestre fez com que as ações bancárias recebessem grande atenção dos investidores. Foto: Duc Thanh

“Ações-rei” ajudam o VN-Index a atingir pico histórico

O Índice VN vem continuamente superando picos históricos. Juntamente com as ações de valores mobiliários e do setor imobiliário, as ações bancárias lideram o grupo, estabelecendo um marco histórico para o Índice VN.

Desde o início do ano, muitas ações bancárias valorizaram dezenas de pontos percentuais, algumas até várias vezes. Especificamente, do início do ano até meados desta semana, as açõesSHB (SHB Bank) subiram quase 110%, ABB (ABBank) subiram 86%, VPB (VPBank) subiram 54%, TCB (Techcombank) subiram mais de 52%, STB (Sacombank) subiram 46%, EIB (Eximbank) subiu 44%...

Em particular, somente no mês passado, o preço das ações do SHB aumentou quase 36%, as ações do TPB ( TPBank ) aumentaram 29%, as ações do VPB aumentaram 42%...

Segundo analistas, no contexto de taxas de juros historicamente baixas, o Governo e o Banco do Estado (SBV) estão intensificando as injeções de recursos para apoiar a economia , e as ações bancárias estão sendo apoiadas. Além de se beneficiar da política monetária frouxa, o setor bancário também recebeu notícias positivas relacionadas à recuperação de dívidas incobráveis ​​(legalização do direito de penhora de garantias), à forte digitalização que ajuda a reduzir os custos de insumos, eliminando espaço de crédito, ao interesse de investidores estrangeiros em ações bancárias e à perspectiva de uma atualização de classificação de risco em setembro...

O professor associado, Dr. Nguyen Huu Huan, chefe do Departamento de Mercados Financeiros (Faculdade de Bancos, Universidade de Economia, Cidade de Ho Chi Minh) comentou que a promoção da transformação digital nos últimos anos ajudou os bancos a operar de forma mais eficiente, economizar custos e aumentar a competitividade.

Embora a margem financeira líquida (NIM) dos bancos tenha apresentado uma tendência de redução desde o início do ano (devido à pressão para reduzir as taxas de juros para apoiar as empresas, enquanto as taxas de depósito permanecem inalteradas), o forte crescimento do crédito compensou essa queda. Portanto, os lucros bancários no primeiro semestre do ano ainda cresceram muito bem.

Além disso, a receita não financeira dos bancos é muito promissora. Além dos serviços tradicionais, o setor bancário enfrenta a oportunidade de aumentar a receita com novos serviços. Em particular, o futuro mercado de ativos digitais também abre grandes oportunidades para bancos e grupos financeiros. Muitos bancos se concentrarão nesse novo "jogo", que ninguém ainda explorou. Isso promete ser um bolo lucrativo, trazendo lucros atraentes para os bancos participantes.

As taxas de juros e os fluxos de caixa determinarão a atratividade das ações bancárias.

Embora as ações bancárias fossem consideradas atraentes há alguns meses, após uma valorização de mais de 28% nos últimos três meses, suas avaliações não estão mais baratas. Segundo analistas, em geral, as avaliações das ações bancárias estão em um nível "moderado" e a atratividade das "ações-rei" no futuro depende em grande parte das variáveis ​​da taxa de juros.

O Sr. Tran Ngoc Bau, Diretor Geral do WiGroup, afirmou que as ações estão atualmente cotadas em um nível razoavelmente médio. No entanto, se as taxas de juros subirem novamente, a avaliação das ações ficará cara. Em outras palavras, quando as taxas de juros estão baixas e há abundância de dinheiro, o preço das ações ainda é atraente; por outro lado, quando as taxas de juros estão mais altas e há escassez de dinheiro, o preço das ações ficará caro.

De acordo com o Professor Associado, Dr. Nguyen Huu Huan, Chefe do Departamento de Mercados Financeiros (Faculdade de Bancos, Universidade de Economia, Cidade de Ho Chi Minh), o ambiente de baixas taxas de juros está criando condições favoráveis ​​para promover empréstimos aos bancos.

Em particular, a remoção do espaço de crédito abrirá muitas oportunidades para os bancos, especialmente os pequenos. Com a remoção do espaço, os pequenos bancos podem crescer de 20% a 30% se adotarem a estratégia e as políticas corretas. Para os grandes bancos, um crescimento forte com a remoção do espaço será mais difícil.

O governo está orientando o setor bancário a estabilizar as taxas de juros e reduzir os custos para reduzir ainda mais as taxas de empréstimo. No entanto, de acordo com o Sr. Tran Ngoc Bau, as taxas de juros dos depósitos estão sob pressão, em parte devido à alta demanda por crédito interno e em parte devido à pressão contínua sobre as taxas de câmbio. De fato, muitos bancos recentemente tiveram que usar ferramentas para atrair depósitos, comprovando que os fluxos de capital têm mostrado sinais de "escassez".

O Sr. Phan Le Thanh Long, Diretor Geral do AFA Group, comentou que as ações bancárias não estão mais tão baratas quanto antes, mas a atratividade das ações bancárias no futuro próximo não depende da avaliação, mas do fluxo de caixa.

Segundo este especialista, durante o período de euforia do mercado, os preços das ações dependem em grande parte da psicologia do investidor e da evolução do fluxo de caixa. Especialmente em um mercado de fronteira como o Vietnã – onde até 80% dos investidores são pessoas físicas – a psicologia do investidor é decisiva. Em outras palavras, em termos de avaliação, as ações de bancos não são mais atraentes, mas o mercado e esse grupo industrial ainda podem se valorizar fortemente no futuro próximo, se o fluxo de caixa continuar a fluir.

Atualmente, os índices P/L e P/VPL do grupo bancário estão equivalentes à média dos últimos três anos. A avaliação da "ação-rei" não é cara, mas também não é barata. Considerando as taxas de juros baixas e a política monetária frouxa, com a meta de crescimento de dois dígitos no próximo período, muitos investidores ainda estão otimistas.

O Sr. Phan Dung Khanh, Diretor de Consultoria de Investimentos do Maybank Investment Bank, afirmou que o fluxo de caixa para o mercado ainda é positivo, portanto, será difícil que haja uma correção profunda, como esperado. A tendência do mercado ainda é de alta, e quaisquer correções, se houver, serão de curto prazo, às vezes durando apenas algumas sessões.

No entanto, segundo muitos especialistas, para as ações do setor bancário, a maior parte das informações positivas se refletiu no preço. Além disso, para esse grupo do setor, os investidores devem estar atentos a alguns riscos, como: a inflação pode aumentar, as taxas de câmbio continuam sob pressão, levando o Banco do Estado a interromper os cortes nas taxas de juros, a inadimplência no setor bancário mostra sinais de aumento enquanto o buffer para cobrir a inadimplência diminui... Portanto, além de monitorar de perto a evolução das taxas de juros, taxas de câmbio e fluxo de caixa, os especialistas recomendam que os investidores sejam cautelosos ao usar alavancagem nesta fase.

Fonte: https://baodautu.vn/stocks-already-have-a-demand-for-money-when-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html