"Libertando" o mercado de ouro

O prazo para o Banco Estatal do Vietnã (SBV) submeter ao Primeiro-Ministro a minuta do decreto que altera o Decreto 24/2012/ND-CP sobre a gestão da negociação de ouro expirou (15 de julho). Empresas e instituições de crédito esperam que o decreto alterado seja publicado em breve, "liberando" o mercado de ouro.

O projeto de decreto que altera o Decreto 24/2012/ND-CP eliminará o monopólio sobre barras de ouro, "libertando" o mercado aurífero. Foto: Duc Thanh

O aumento da oferta estimula a demanda por investimentos?

Uma das principais alterações propostas no projeto de decreto é a eliminação do monopólio sobre barras de ouro e do monopólio sobre a importação de ouro bruto. Assim, empresas e instituições de crédito que atendam às condições poderão importar e produzir barras de ouro.

Segundo esclarecimentos do Banco Estatal do Vietnã, o limite anual de importação de ouro será equilibrado pela agência com base na situação macroeconômica , nos objetivos da política monetária, nas reservas cambiais nacionais e na situação das exportações e importações de barras de ouro e ouro bruto.

Em declarações à imprensa, o Dr. Nguyen Minh Phong, especialista em economia, afirmou que a retomada da importação de ouro bruto é necessária. De fato, as importações de ouro não se destinam apenas à produção de barras, mas também à fabricação de joias para exportação.

“Há vinte anos, as exportações de joias da Tailândia ultrapassaram os 2 bilhões de dólares e, em 2023, atingiram quase 9 bilhões de dólares. As habilidades e capacidades das empresas e joalheiros vietnamitas não ficam atrás. No entanto, durante muito tempo, a indústria de joias de ouro do Vietnã não conseguiu importar matéria-prima para a produção. Portanto, permitir a importação de ouro bruto para a produção é extremamente necessário”, afirmou o Sr. Phong.

Compartilhando da mesma opinião, o Dr. Nguyen Tri Hieu, Diretor do Instituto de Pesquisa para o Desenvolvimento do Mercado Financeiro e Imobiliário Global, afirmou que o aumento da oferta de ouro "libertará" os negócios.

Um aumento na oferta de ouro poderia levar as pessoas a investirem mais nesse metal, podendo até gerar um frenesi durante períodos de fortes altas nos preços internacionais . No entanto, a longo prazo, segundo o Sr. Hieu, abolir o monopólio e permitir novamente a importação de ouro bruto contribuirá para tornar o mercado mais competitivo e estável. Além disso, o aumento da oferta de ouro ajudará a conter a queda dos preços internos, reduzindo a diferença em relação aos preços internacionais. Ao mesmo tempo, quando o ouro deixar de ser escasso, a mentalidade especulativa e de acumulação de muitas pessoas diminuirá.

O projeto de decreto também aprimora a transparência nas transações de ouro (identificando compradores de ouro; exigindo transferências bancárias para transações de 20 milhões de VND ou mais; tornando obrigatório o registro dos números de série das barras de ouro nos documentos, etc.). Isso ajudará a verificar a origem das transações de ouro e a limitar a lavagem de dinheiro e a corrupção por meio do ouro.

Tenha cautela no mercado de ouro.

Em seus comentários sobre a proposta de emenda ao Decreto, a Associação de Negócios de Ouro recomendou que o Banco Estatal do Vietnã pesquise e desenvolva um arcabouço legal e um roteiro para permitir a implementação de produtos adicionais que apoiem a liquidez do mercado, como contratos futuros de ouro, certificados de ouro e uma bolsa nacional de ouro.

Segundo Huynh Trung Khanh, consultor sênior do Conselho Mundial do Ouro (WGC) em Singapura, Indonésia, Tailândia e Vietnã, o estabelecimento de uma bolsa de ouro nacional reduziria rapidamente a diferença entre os preços do ouro no mercado interno e internacional. Para um país com alto consumo de ouro como o Vietnã, isso é essencial.

No entanto, o Sr. Nguyen Minh Phong acredita que o estabelecimento de uma bolsa de ouro deve ser feito com extrema cautela, pois o Vietnã aprendeu uma lição custosa. Se não for devidamente controlada, uma bolsa de ouro pode levar à especulação excessiva, causando instabilidade macroeconômica e tornando particularmente difícil o controle da taxa de câmbio.

Por sua vez, o Sr. Nguyen Tri Hieu comentou que uma bolsa de ouro tornaria as transações mais transparentes, com preços atualizados em tempo real, refletindo as flutuações nos preços mundiais do ouro. No entanto, caso uma bolsa de ouro seja estabelecida, ela deveria ser exclusiva para ouro em sua forma bruta, e a negociação de certificados de ouro não deveria ser permitida devido aos altos riscos envolvidos.

Segundo informações, o projeto de decreto não menciona uma bolsa de valores de ouro. O Banco Central do Vietnã (SBV) declarou que, após a publicação do decreto, revisará e alterará as regulamentações pertinentes para criar uma base que permita aos bancos comerciais oferecer produtos derivativos de ouro.

As empresas que utilizam instrumentos derivativos deverão contabilizá-los de acordo com as normas do Ministério das Finanças, contidas na Circular 210/2009/TT-BTC, que orienta a aplicação das Normas Internacionais de Contabilidade na apresentação das demonstrações financeiras e na divulgação de informações relativas a instrumentos financeiros no Vietname.

O Banco Estatal do Vietnã também coordenará com as agências competentes a análise da inclusão do ouro na lista de mercadorias permitidas para negociação na Bolsa de Mercadorias, conforme estipulado no Decreto Governamental 158/2006/ND-CP, de 28 de dezembro de 2006 (com suas alterações e complementações). A negociação de ouro por meio de contas a prazo também será estudada e orientada em conjunto com o estabelecimento de uma bolsa de ouro centralizada.

A Associação Vietnamita de Negócios de Ouro propôs que o Banco Central do Vietnã estude a possibilidade de captação/empréstimo em ouro. Alguns bancos, como o Agribank e o BIDV, sugeriram permitir que as instituições de crédito emitam Certificados de Propriedade de Ouro para os clientes sem a necessidade de transações físicas com o ouro. A entrega e o recebimento do ouro poderiam ser realizados futuramente, mediante acordo entre a instituição de crédito e o cliente, claramente estipulado no certificado.

No entanto, segundo especialistas, o Banco Estatal do Vietnã não permitirá a mobilização e o empréstimo de ouro, pois isso significaria a "dourificação" da economia.

Com relação aos serviços de custódia de ouro, o Banco Estatal do Vietnã declarou que levou em consideração o feedback recebido e estudará a emissão de diretrizes, incluindo a alteração e complementação da Circular 02/2016/TT-NHNN, de 26 de fevereiro de 2016, sobre serviços de custódia de ativos e aluguel de cofres por instituições de crédito.

Atualmente, as reservas cambiais do Vietnã são bastante reduzidas, em torno de US$ 80 bilhões, o equivalente a quase 2,5 meses de importações. Enquanto isso, de acordo com as recomendações do Fundo Monetário Internacional (FMI), as reservas cambiais seguras devem atingir pelo menos 3 meses de importações ou mais. Nesse contexto, a importação de ouro reduziria ainda mais as reservas cambiais, e o Banco Central do Vietnã teria que considerar essa possibilidade com muita cautela.

Enquanto o índice do dólar americano continua a cair acentuadamente em nível global, o VND (dólar vietnamita) continua a se desvalorizar em relação ao dólar, tornando o cálculo das cotas de importação de ouro ainda mais cauteloso. No entanto, a política monetária não consegue satisfazer todas as demandas da economia; portanto, estabilizar tanto a taxa de câmbio quanto o mercado de ouro é essencial. "Liberar" o mercado de ouro é razoável, e o Banco Central do Vietnã precisa manter seu papel regulatório máximo sobre o mercado de ouro, em vez de participar diretamente da negociação do metal, como faz atualmente.

- Dr. Nguyen Tri Hieu, especialista econômico

Fonte: https://baodautu.vn/coi-troi-cho-thi-truong-vang-d334025.html