As empresas de valores mobiliários estão ativamente aumentando seu capital antes de realizar um upgrade.

Redesenhando o panorama do setor acionário.

A LPBank Securities JSC (LPBS) acaba de anunciar um plano para oferecer até 878 milhões de ações aos acionistas existentes, com período de inscrição de 15 de setembro a 15 de outubro. Se bem-sucedida, a oferta aumentará o capital social de VND 3,888 bilhões para VND 12,668 bilhões.

No início de 2023, a LPBS era apenas uma pequena empresa com um capital de 250 bilhões de VND. No primeiro trimestre de 2024, após a emissão de mais de 363 milhões de ações, o capital aumentou para 3,888 bilhões de VND. Com o novo plano, a LPBS estará no grupo das principais empresas de grande capital, marcando um rápido crescimento, com o capital social multiplicado por 50 em apenas 2 anos.

A Tien Phong Securities JSC (TPS, código ORS) também recebeu aprovação dos acionistas para oferecer 287,9 milhões de ações ao TPBank a VND 12.500 por ação, aumentando seu capital de VND 3,36 trilhões para VND 6,24 trilhões.

Outro exemplo é a KAFI Securities JSC, que acaba de realizar uma oferta pública inicial de 250 milhões de ações, arrecadando 2,5 trilhões de VND e aumentando seu capital de 5 trilhões de VND para 7,5 trilhões de VND. A KAFI pretende listar suas ações na UPCoM no quarto trimestre de 2025 e continuar aumentando seu capital para 15 trilhões de VND, um patamar comparável ao das maiores empresas do setor.

Não apenas as empresas de médio porte, mas também as grandes corporações estão acelerando o processo. No dia 25 de setembro, a SSI Securities Corporation realizará uma assembleia extraordinária de acionistas para discutir o plano de oferta pública de cerca de 415,6 milhões de ações ao preço de VND 15.000 por ação. Se a oferta for aprovada, o capital social da SSI aumentará de VND 20,779 bilhões para quase VND 24,935 bilhões.

Os planos de IPO de algumas empresas também prometem mudar o cenário. A VPBank Securities JSC (VPBankS) planeja emitir até 375 milhões de ações, elevando seu capital de VND 15 trilhões para VND 18,75 trilhões. Enquanto isso, a VPS Securities JSC emitirá 710 milhões de ações bonificadas, elevando seu capital de VND 5,7 trilhões para VND 12,8 trilhões antes do IPO.

A Techcom Securities Corporation (TCBS) é atualmente a empresa com o maior capital do setor, com 23,133 bilhões de VND após o término de seu IPO. O aumento de capital ocorreu em um contexto em que o mercado de ações se aproxima de um "novo patamar", quando se espera uma possível elevação de sua classificação.

Em 12 de setembro de 2025, o Vice-Primeiro-Ministro Ho Duc Phoc assinou a Decisão 2014/QD-TTg, aprovando o Projeto de Modernização do Mercado de Valores Mobiliários do Vietnã. O objetivo é desenvolver o mercado como um canal de mobilização de capital de médio e longo prazo, aperfeiçoar as instituições econômicas de mercado e fortalecer a integração internacional.

De acordo com o projeto, a meta de curto prazo é atender aos critérios para a transição de mercado de fronteira para mercado emergente secundário do FTSE Russell em 2025; a meta de longo prazo é atender aos padrões para a transição para mercado emergente do MSCI e mercado emergente avançado do FTSE Russell até 2030.

A FTSE Russell deverá divulgar seu relatório de classificação de países em 7 de outubro de 2025 (horário dos EUA, ou manhã de 8 de outubro no Vietnã). O Vietnã está atualmente na lista de observação e há previsão de melhoria em sua classificação no próximo período. Essa informação reforçou as expectativas e a confiança dos investidores.

O potencial é vasto, mas não para todos.

Considera-se que o mercado de ações do Vietnã possui grande potencial tanto a médio quanto a longo prazo. Além da expectativa de modernização para atrair capital estrangeiro, a motivação interna decorrente da meta de crescimento econômico de dois dígitos também representa um importante fator de suporte.

O Sr. Nguyen Anh Khoa, Diretor de Análise de Valores Mobiliários da Agriseco, comentou que o mercado de valores mobiliários é um setor que se beneficia muito quando o mercado sobe. Quando a liquidez melhora, os setores de negociação proprietária, empréstimos com margem e corretagem crescem. Segundo ele, este é um setor "ofensivo", adequado para quando o mercado entra em um ciclo de alta.

O Vietnã é considerado um dos mercados emergentes mais atraentes graças à sua alta taxa de crescimento do PIB, população jovem e fluxos estáveis de Investimento Estrangeiro Direto (IED).

No entanto, o especialista em economia Phan Le Thanh Long, CEO do AFA Group, observou que as oportunidades não estão distribuídas igualmente. Segundo ele, a capacidade de assimilar novas tendências será decisiva. Empresas que se limitam a manter os métodos antigos terão dificuldade em se destacar, enquanto aquelas que inovam e exploram tecnologias ou criptoativos recém-lançados terão muitas vantagens.

A equipe de análise da Vietcombank Securities Company (VCBS) prevê que os resultados do setor de valores mobiliários melhorarão na maioria das áreas.

Em relação aos empréstimos com margem, graças ao aumento de capital, o saldo da dívida com margem poderá aumentar exponencialmente no segundo semestre do ano, impulsionado pela liquidez do mercado e pelas expectativas de crescimento do VN-Index.

Os serviços de banco de investimento, subscrição de ações e consultoria financeira prosperarão quando as taxas de juros internacionais se estabilizarem e as fusões e aquisições retornarem. O mercado de IPOs também promete ser mais dinâmico.

Além disso, espera-se que os títulos corporativos se recuperem após o período difícil de 2022-2023, criando mais espaço para as corretoras operarem.

Uma nova tendência é a forte participação de corretoras de valores mobiliários em fintechs, consultoria online e aplicações de IA na análise de dados de clientes. Isso é considerado uma direção que ajuda a melhorar a competitividade e a diversificar as fontes de receita.

No contexto global, o Vietnã é considerado um mercado emergente atraente graças ao seu elevado crescimento do PIB, população jovem e fluxo estável de investimento estrangeiro direto. A modernização abrirá oportunidades para acessar bilhões de dólares em capital estrangeiro, ao mesmo tempo que fortalecerá o prestígio e a posição do país.

No entanto, as oportunidades vêm acompanhadas de desafios. Empresas pequenas, com pouco capital e lentas para inovar enfrentarão uma concorrência acirrada. À medida que a corrida por capital se torna cada vez mais intensa, apenas as empresas com estratégias claras, boa governança e capacidade de adaptação rápida sobreviverão.

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