Novas orientações propostas sobre garantias cobertas

(Chinhphu.vn) - O Ministério das Finanças está elaborando uma Circular fornecendo orientação sobre garantias garantidas.

Ministério das Finanças propõe novas orientações sobre garantias garantidas

O projeto propõe regulamentações sobre warrants cobertos (warrants); títulos subjacentes de warrants; limites de oferta, negociação, pagamento e exercício de warrants; tipos de exercício e métodos de exercício de warrants; ajuste de warrants; atividades de formação de mercado, prevenção de riscos, proteção dos direitos dos detentores de warrants; relatórios, divulgação de informações e outras atividades relacionadas a warrants.

Disposições gerais sobre mandados

Tipo de warrant: warrant de compra.

Tipo de warrant: warrant cujo titular somente poderá exercer o direito na data de vencimento.

De acordo com a Lei de Valores Mobiliários nº 54/2019/QH14, os warrants são um tipo de título emitido juntamente com a emissão de títulos ou ações preferenciais, permitindo ao titular do warrant o direito de comprar um determinado número de ações ordinárias a um preço pré-determinado dentro de um período de tempo especificado.

Warrants cobertos são um tipo de título com garantia emitido por uma empresa de valores mobiliários, permitindo ao proprietário o direito de comprar (warrant de compra) ou vender (warrant de venda) títulos subjacentes com a organização emissora do warrant coberto a um preço predeterminado, em ou antes de um momento predeterminado, ou receber a diferença entre o preço de exercício e o preço dos títulos subjacentes no momento do exercício.

Método de exercício de warrants: os warrants são pagos em dinheiro.

Prazo do warrant: calculado a partir da data de emissão até a data de vencimento, com prazo mínimo de 3 meses e máximo de 2 anos. Sendo a data de emissão a data de início do registro para compra do warrant, conforme divulgado pelo emissor no edital de emissão.

Preço de registro para oferta de warrants: o mínimo é 1.000 VND/warrant.

O número mínimo de warrants registrados para oferta é de 1.000.000 de unidades e é múltiplo de 10.

O nome do warrant não deve ser idêntico ou confuso com outros tipos de títulos emitidos, deve ser escrito em vietnamita, pode ser acompanhado de números e símbolos, deve ser pronunciável e ter pelo menos os seguintes elementos: a frase "warrant" seguida do nome abreviado do título subjacente e do nome abreviado da organização emissora; o prazo do warrant.

Títulos subjacentes de warrants

De acordo com o projeto, a organização emissora só pode oferecer warrants com base em valores mobiliários subjacentes que sejam valores mobiliários na lista de valores mobiliários que atendem às condições para oferta de warrants; não é permitido oferecer warrants com base nas ações da própria organização emissora e nos valores mobiliários de organizações relacionadas à organização emissora, conforme prescrito na Lei de Valores Mobiliários.

Os títulos subjacentes dos warrants são ações listadas na Bolsa de Valores que atendem aos seguintes critérios:

- Pertencem ao índice VN30 ou HNX30;

- O valor médio de capitalização diária nos últimos 6 meses até a data da revisão dos dados é de 5.000 bilhões de VND ou mais;

- O volume total de negociação nos últimos 6 meses até a data de fechamento dos dados para consideração deve atingir pelo menos 25% do número médio de ações livremente transferíveis nos últimos 6 meses, em que: o número médio de ações livremente transferíveis nos últimos 6 meses = (número de ações livremente transferíveis no início dos 6 meses + número de ações livremente transferíveis no final dos 6 meses)/2; ou o valor médio diário de negociação nos últimos 6 meses até a data de fechamento dos dados para consideração é de 50 bilhões de VND/dia ou mais;

- A proporção de ações livremente transferíveis na data da revisão dos dados é de 20% ou mais;

- Período de listagem de 06 meses ou mais até o momento da revisão. Caso a ação mude de pregão, o período de listagem será calculado como o período total de listagem em ambas as Bolsas de Valores;

- O desempenho comercial do emissor de títulos subjacentes é lucrativo e não apresenta perdas acumuladas com base nas demonstrações financeiras mais recentes até o momento da revisão, incluindo demonstrações financeiras anuais auditadas ou demonstrações financeiras semestrais revisadas ou auditadas por uma organização de auditoria aprovada para conduzir auditorias para entidades de interesse público no setor de valores mobiliários;

- Não estar sob advertência, controle, negociação restrita, negociação suspensa, negociação suspensa ou deslistagem de acordo com os regulamentos da Bolsa de Valores.

A data limite de corte dos dados é o último dia de negociação de março, junho, setembro e dezembro do ano.

Limite de oferta de warrants

O rascunho estabelece claramente que o limite total permitido para emissão de cada título subjacente é o número de ações convertidas de warrants emitidos por todas as organizações emissoras, não excedendo 10% do número total de ações livremente transferíveis da organização emissora do título subjacente. Número de ações convertidas de warrants = Número de warrants/Taxa de conversão.

Limite restante permitido para ser oferecido para cada título subjacente:

Limite restante permitido a ser oferecido para cada título subjacente = Limite total permitido a ser emitido para cada título subjacente – Número de ações convertidas de warrants emitidos.

Caso haja vários dossiês de registro para oferta de warrants sobre o mesmo título subjacente ao mesmo tempo, levando à ultrapassagem do limite de oferta permitido restante para o título subjacente, a Comissão Estadual de Valores Mobiliários emitirá um Certificado de registro para oferta de warrants cobertos ao emissor com o primeiro dossiê de registro válido.

Limite no número de ações convertidas de warrants registrados oferecidos em uma oferta por um emissor: não superior a 1,5% do número total de ações livremente transferíveis do emissor dos valores mobiliários subjacentes.

Limite de valor dos warrants registrados para venda

O valor total dos warrants emitidos (excluindo o número de warrants que foram retirados da lista ou expirados) e o valor dos warrants registrados oferecidos por um emissor em comparação com o valor do capital disponível desse emissor não devem exceder os seguintes níveis: (*)

- 0% para emissores com índice de capital disponível de 180% a 250%;

- 5% para emissores com índice de capital disponível acima de 250% a 300%;

- 10% para emissores com índice de capital disponível superior a 300% a 450%;

- 15% para emissores com índice de capital disponível acima de 450% a 600%;

- 20% para emissores com índice de adequação de capital acima de 600%.

O índice de capital disponível para considerar o limite especificado em (*) acima é o menor índice de capital disponível dos 6 meses mais recentes imediatamente anteriores ao mês de apresentação do pedido de registro da oferta de warrants, com base no relatório mensal de índice de segurança financeira do emissor enviado à Comissão Estadual de Valores Mobiliários.

O valor total dos warrants emitidos especificados em (*) acima é calculado da seguinte forma:

Valor total dos warrants emitidos = Preço de oferta (para warrants não listados) x Número de warrants não listados + Preço de fechamento dos warrants no último dia de negociação (para warrants listados) × Número de warrants listados.

Caso o preço da transação do warrant não tenha sido estabelecido, o valor do warrant é calculado de acordo com o preço da oferta.

O preço de oferta do warrant é determinado da seguinte forma:

Para warrants pela primeira vez: O preço de oferta é anunciado pelo emissor no Aviso de Emissão de Warrants.

Para warrants adicionais: O preço de fechamento do warrant no dia de negociação imediatamente anterior à data do anúncio do Aviso de Emissão do Warrant.

O valor total dos warrants registrados para venda especificados em (*) acima é calculado multiplicando-se o preço de oferta registrado pelo número de warrants registrados para venda; em que o preço de oferta registrado dos warrants é determinado da seguinte forma:

Para warrants registrados para oferta inicial: O emissor pode registrar um preço de oferta específico ou registrar uma faixa de preços de oferta de warrants (incluindo o maior preço de oferta esperado e o menor preço de oferta esperado). Caso o emissor registre uma faixa de preços de oferta de warrants, o preço de oferta registrado para calcular o valor total do warrant é o maior preço de oferta esperado.

Para warrants de registro adicionais: O preço de fechamento do warrant no dia de negociação imediatamente anterior à data de envio do dossiê de registro para registro adicional.

Reduzir o limite de oferta de warrants

Para cada vez que um emissor for advertido por não cumprir o plano de prevenção de riscos conforme previsto no Ponto c, Cláusula 8, Artigo 10 desta Circular, o emissor terá seu limite no número de ações convertidas de warrants registrados oferecidos em ofertas subsequentes de um emissor reduzido em 25% para registros subsequentes dentro de 3 meses.

Caso o emissor seja advertido mais de 03 vezes nos últimos 03 meses, o emissor não poderá oferecer warrants para venda dentro de 06 meses a partir do último aviso.

O projeto estabelece claramente que, ao oferecer warrants, a organização emissora deve cumprir os regulamentos sobre o limite de oferta de warrants. O limite de oferta de warrants prescrito neste artigo será aplicado durante o período em que a Comissão Estadual de Valores Mobiliários analisar o dossiê de registro para oferta de warrants cobertos ao público.

O Ministério das Finanças está solicitando comentários sobre este rascunho no Portal de Informações Eletrônicas do Ministério./.

Fonte: https://baochinhphu.vn/de-xuat-huong-dan-moi-ve-chung-quyen-co-bao-dam-102251010183755197.htm