Dívida com "margem" em níveis recordes: muitas corretoras estão prestes a atingir seus limites.

(Dan Tri) - O endividamento com margens recordes e informações desfavoráveis ​​da inspeção de títulos fizeram com que o índice VN caísse quase 95 pontos na sessão de 20 de outubro.

No contexto de forte alta do mercado de ações desde o início do ano, com expectativas de valorização, muitos investidores aumentaram suas operações de crédito com margem.

Estima-se que, até o final do terceiro trimestre de 2025, o total de empréstimos pendentes em corretoras (incluindo adiantamentos de margem e de vendas) seja de 383 trilhões de VND (equivalente a 14,5 bilhões de USD), um aumento de mais de 80 trilhões de VND em comparação com o final do segundo trimestre, estabelecendo um novo recorde.

Desse total, o saldo de empréstimos com margem representa cerca de 370 trilhões de VND, o nível mais alto já registrado no mercado de ações vietnamita.

Muitas corretoras estão prestes a ficar sem capital.

Em 30 de setembro, os relatórios financeiros mostraram que o patrimônio líquido total das corretoras era de aproximadamente VND 308 trilhões. A relação entre empréstimos com margem e patrimônio líquido atingiu 120%, o nível mais alto desde o segundo trimestre de 2022 – período em que o mercado se aqueceu e atingiu seu pico.

O endividamento com margens excessivamente altas, combinado com informações negativas provenientes dos resultados da inspeção de irregularidades na emissão de títulos, fez com que o índice VN despencasse quase 95 pontos na sessão de 20 de outubro – um grande choque para o mercado.

No entanto, segundo especialistas, quedas acima de 5% costumam ser de curto prazo e o mercado se recupera em breve. Do lado das corretoras, muitas estão planejando aumentar o capital social para expandir os limites de empréstimo, pois as operações com margem estão se tornando uma importante fonte de receita.

Dívida com "margem" em níveis recordes: muitas corretoras estão prestes a atingir seus limites (Foto: DT).

Aumentar o capital para flexibilizar os limites de empréstimo

De acordo com a regulamentação, as corretoras não estão autorizadas a conceder empréstimos com margem superiores a duas vezes o patrimônio líquido dos acionistas. Com base na relação entre empréstimos com margem e patrimônio líquido ao final do terceiro trimestre, as corretoras estimam que haja cerca de 246 trilhões de VND disponíveis para empréstimos com margem a investidores nos próximos meses.

Para atender à demanda, muitas grandes empresas estão se apressando para aumentar seu capital. No início de setembro, a SSI anunciou a emissão de 415,5 milhões de ações para os acionistas existentes, com a expectativa de aumentar o capital social de VND 20,779 bilhões para quase VND 25 trilhões. Com um preço de venda de VND 15.000 por ação, a empresa arrecadará cerca de VND 6,2 trilhões, complementados por empréstimos com margem e investimentos em títulos e certificados de depósito.

A Techcombank Securities (TCBS, código de ações TCX) acaba de concluir sua oferta pública inicial (IPO) de 231,1 milhões de ações, ao preço de VND 46.800 por ação, elevando seu capital social para VND 23,133 bilhões. A empresa espera arrecadar mais de VND 10,8 trilhões, dos quais cerca de 30% serão destinados a atividades de margem.

A Kafi Securities acaba de concluir um aumento de capital para 7,5 trilhões de VND por meio da emissão de direitos de compra de ações para os acionistas existentes. Com o novo capital, a empresa planeja expandir seus negócios em áreas essenciais, como empréstimos com margem e serviços de títulos, visando atingir 350.000 contas até o final deste ano. Registra-se que, após os primeiros 8 meses do ano, as atividades de empréstimos com margem da Kafi aumentaram 100% em comparação com o mesmo período de 2024, atingindo 10 trilhões de VND.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm