No contexto de forte alta do mercado de ações desde o início do ano, com expectativas de alta, muitos investidores aumentaram os empréstimos de margem.
Até o final do terceiro trimestre de 2025, o total de empréstimos pendentes em empresas de valores mobiliários (incluindo margem e adiantamentos de vendas) é estimado em VND 383 bilhões (equivalente a US$ 14,5 bilhões), um aumento de mais de VND 80 bilhões em comparação ao final do segundo trimestre e estabelecendo um novo recorde.
Desse total, o saldo de empréstimos de margem representa cerca de 370.000 bilhões de VND, o nível mais alto já registrado no mercado de ações vietnamita.
Muitas empresas de valores mobiliários estão prestes a ficar sem capital.
Em 30 de setembro, os relatórios financeiros mostraram que o patrimônio líquido total das empresas de valores mobiliários era de cerca de VND 308 trilhões. Os empréstimos de margem/patrimônio líquido atingiram 120%, o nível mais alto desde o segundo trimestre de 2022 — período em que o mercado aqueceu e atingiu o pico.
Dívidas de margem excessivamente altas, combinadas com informações negativas dos resultados de inspeção de violações de emissão de títulos, fizeram o Índice VN despencar quase 95 pontos na sessão de 20 de outubro - um grande choque para o mercado.
No entanto, segundo especialistas, quedas acima de 5% costumam ser de curto prazo e o mercado se recuperará em breve. No setor de corretoras de valores mobiliários, muitas unidades estão planejando aumentar o capital social para expandir os limites de empréstimos, pois as atividades de margem estão se tornando cada vez mais uma importante fonte de receita.
Dívida de "margem" recorde: muitas empresas de valores mobiliários estão prestes a ficar sem limites (Foto: DT).
Aumentar o capital para flexibilizar os limites de empréstimos
De acordo com a regulamentação, as empresas de valores mobiliários não estão autorizadas a conceder empréstimos com margem superior a 2 vezes o patrimônio líquido simultaneamente. Com base na relação empréstimo com margem/patrimônio líquido no final do terceiro trimestre, as empresas de valores mobiliários estimam que cerca de 246 trilhões de VND poderão ser emprestados a investidores com margem nos próximos anos.
Para atender à demanda, muitas grandes empresas estão correndo para aumentar o capital. No início de setembro, a SSI anunciou a emissão de 415,5 milhões de ações para os acionistas existentes, o que deverá aumentar o capital social de VND 20,779 bilhões para quase VND 25 bilhões. Com um preço de venda de VND 15.000 por ação, a empresa arrecadará cerca de VND 6,2 bilhões, complementados por empréstimos de margem e investimentos em títulos e certificados de depósito.
A Techcombank Securities (TCBS, código de ações TCX) acaba de concluir o IPO de 231,1 milhões de ações, cotadas a VND 46.800/ação, elevando seu capital social para VND 23,133 bilhões. A empresa espera lucrar mais de VND 10,8 bilhões, dos quais cerca de 30% serão usados para atividades de margem.
A Kafi Securities também acaba de concluir um aumento de capital para 7,5 trilhões por meio da emissão de direitos de compra de ações para os acionistas existentes. Com o novo capital, a empresa planeja expandir seus negócios em áreas essenciais, como empréstimos com margem e serviços de valores mobiliários, visando atingir 350.000 contas até o final deste ano. Constata-se que, após os primeiros 8 meses do ano, as atividades de empréstimos com margem da Kafi aumentaram 100% em comparação com o mesmo período de 2024, atingindo 10 trilhões de VND.
Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm
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