A UE propõe uma maior supervisão financeira em todo o bloco.

No início deste mês, a União Europeia apresentou um pacote de medidas para incentivar o desenvolvimento dos mercados de capitais, incluindo a concessão de maiores poderes de supervisão à Agência Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA). Essa proposta gerou imediatamente duas visões opostas nos círculos financeiros e na imprensa europeia.

Num esforço para finalizar o projeto da "União dos Mercados de Capitais", que vem sendo desenvolvido há mais de 10 anos, a Comissão Europeia apresentou recentemente uma proposta para reforçar a supervisão financeira em todo o bloco.

Em seu artigo "Europa quer uma Polícia Financeira única", o jornal francês Le Monde aponta uma série de problemas: os mercados financeiros europeus são altamente fragmentados, com a capitalização de mercado do bloco representando apenas 73% do PIB. Em contraste, nos EUA, esse número chega a 270%. Segundo os defensores do projeto, essa realidade reduz o acesso das empresas ao capital, diminui a competitividade da Europa e retarda o financiamento do rearme e da transição ecológica da UE.

O jornal alemão Die Welt descreve o texto recém-publicado como levando em consideração a transferência da autoridade regulatória sobre entidades transfronteiriças importantes para a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA). Essas entidades podem incluir diversas bolsas de valores, todos os provedores de serviços de criptomoedas e depositários de valores mobiliários.

A proposta da Comissão será submetida ao Parlamento Europeu e aos Estados-Membros para apreciação. Embora o feedback inicial de muitos eurodeputados e de alguns países importantes, como a França, tenha sido positivo, outros países, liderados pelo Luxemburgo, ainda não a aprovaram. Este país argumenta que o modelo de supervisão comum poderia criar uma burocracia excessiva, aumentar os custos e reduzir a flexibilidade do mercado.

O Luxemburgo, apesar de seu pequeno tamanho e população, administra inúmeros fundos de investimento que totalizam mais de 7,3 trilhões de euros. O setor de serviços financeiros, por si só, contribui com um quarto do PIB do país. Portanto, a discordância do Luxemburgo com a proposta da Comissão Europeia de supervisão financeira centralizada é compreensível. Curiosamente, porém, foi Jean-Claude Juncker, o ex- primeiro-ministro que mais tempo serviu no país, quem prometeu criar uma "União dos Mercados de Capitais para a UE" durante seu mandato como presidente da Comissão Europeia.

A posição do Luxemburgo reflete um conflito fundamental entre os interesses nacionais, a necessidade de autonomia e a proteção da sua solidez financeira, e o objetivo comum da Europa de integrar os mercados e fortalecer o bloco. Vários outros países, também fortemente dependentes de fluxos de capital transfronteiriços, como a Irlanda, Malta e Chipre, partilham desta opinião. Esta realidade significa que o projeto do mercado único de capitais da União Europeia continua a enfrentar o risco de atrasos ou de uma implementação apenas parcial.

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