Chega de monopólio. A diferença nos preços das barras de ouro diminuirá?

O monopólio das barras de ouro acabou depois de mais de uma década, mas os preços domésticos do ouro ainda ignoram a nova política, permanecendo 20 milhões de VND/tael acima do preço mundial.

As pessoas esperam que a diferença entre os preços do ouro no mercado interno e no mercado internacional diminua cada vez mais. Foto: Vietnam+

O Governo acaba de publicar o Decreto 232/2025, que altera e complementa diversos artigos do Decreto 24/2012 sobre a gestão das atividades de comercialização de ouro. Assim, o mecanismo de monopólio estatal sobre a produção de barras de ouro foi oficialmente abolido. O Banco do Estado concederá licenças a organizações qualificadas para participar da produção de barras de ouro.

A partir de agora, o mercado não é mais apenas um centro de produção, mas pode se expandir para empresas e bancos comerciais, marcando um ponto de virada na maneira como o ouro é administrado.

Preço do ouro “indiferente” a grandes mudanças

Contrariando as expectativas, a remoção do monopólio não causou queda no preço do ouro. Pelo contrário, na manhã de 27 de agosto, o preço das barras de ouro SJC aumentou 300.000 VND/tael, atingindo o nível recorde de 128 milhões de VND/tael.

A diferença entre os preços de compra e venda permanece alta, com o ouro SJC em torno de VND 2 milhões/tael e os anéis de ouro em VND 3 milhões/tael. Enquanto isso, o preço mundial do ouro está em torno de US$ 3.378/onça, equivalente a VND 109 milhões/tael, VND 20 milhões abaixo do preço doméstico. Essa diferença já chegou a ser de VND 11-12 milhões, mas aumentou, causando grandes perdas para os investidores.

O que surpreendeu os observadores foi a falta de reação ao novo decreto. O motivo, segundo especialistas, foi que a política precisava de tempo para ser implementada. O Banco do Estado teve que emitir uma circular de orientação e conceder licenças a empresas e bancos comerciais antes que a nova oferta pudesse afetar os preços.

No mercado, a curto prazo, é improvável que a diferença entre os preços do ouro nacional e internacional seja eliminada imediatamente. A oferta ainda não se diversificou, enquanto a psicologia especulativa e o reconhecimento da marca ainda fazem com que as barras de ouro SJC estejam supervalorizadas. Portanto, os preços ainda podem flutuar e não refletir totalmente a oferta e a demanda reais. No entanto, a longo prazo, com a participação de empresas mais qualificadas na produção, a concorrência em preço e serviço se formará gradualmente, o mercado se tornará mais transparente e a diferença de preços com o mercado mundial diminuirá gradualmente.

“Mais importante ainda, a confiança social na estabilidade e transparência do mercado de ouro será fortalecida, contribuindo para a estabilidade macroeconômica e melhorando a posição do sistema financeiro nacional”, enfatizou um especialista.

Abolir o monopólio não significa deixá-lo flutuar

Especialistas financeiros e bancários acreditam que a alteração do Decreto 24 é necessária para superar a situação de oferta limitada que faz com que os preços internos excedam repetidamente os preços mundiais.

O Sr. Tran Duy Phuong, especialista em ouro, avaliou o Decreto 232 como uma medida positiva. De fato, recentemente, o preço do ouro SJC aumentou rapidamente, muito acima do preço mundial do ouro. O principal motivo ainda é a oferta limitada de ouro. Por quase um ano, o Banco do Estado não liberou ouro no mercado, enquanto a demanda aumentou acentuadamente, fazendo com que o preço do ouro SJC aumentasse continuamente. Em abril de 2025, quando o preço mundial do ouro estava em 3.400 USD/onça, o preço doméstico era de 124 milhões de VND/tael. Agora, o preço internacional do ouro caiu ligeiramente para 3.380 USD/onça, mas o preço do SJC saltou para 128 milhões de VND/tael.

As empresas devem ter um capital social de 1.000 bilhões de VND ou mais para participar da produção de barras de ouro. Foto: Vietnam+

Segundo o Sr. Phuong, a eliminação do monopólio abrirá caminho para muitas novas marcas de barras de ouro, criando mais opções para os investidores. No entanto, a diferença de preço com o mercado mundial não pode diminuir imediatamente de 20 milhões para 9 a 10 milhões de VND/tael. Somente quando o mercado tiver uma oferta suficiente e o decreto for implementado em sincronia, a diferença poderá diminuir para um nível razoável de 5 a 6 milhões de VND/tael.

O Sr. Nguyen Quang Huy, CEO da Faculdade de Finanças e Bancos da Universidade Nguyen Trai, enfatizou que o Decreto 232 não apenas muda as técnicas jurídicas, mas também tem importância estratégica na reformulação da estrutura de mercado, promovendo a concorrência, maior transparência e se aproximando dos padrões internacionais.

Segundo o Sr. Huy, o abandono do monopólio pelo Estado não significa "abandonar o monopólio", mas sim a transição de um mecanismo centralizado para um modelo multissujeito, ainda dentro da estrutura de gestão centralizada. O maior benefício é a diversificação das fontes de fornecimento, a redução da escassez e o incentivo à concorrência em termos de preço, serviço e marca.

Segundo o Sr. Huy, o Decreto estipula que apenas empresas com capital social igual ou superior a VND 1 trilhão podem participar da produção de barras de ouro. Assim, o "campo de jogo principal" é quase exclusivamente para grandes empresas. Grupos menores perdem oportunidades no segmento de alta liquidez, mas ainda existem outras direções, como o desenvolvimento de joias de ouro, belas-artes ou a formação de canais oficiais de distribuição para grandes empresas. Eles também podem expandir os serviços financeiros relacionados ao ouro, como penhor, armazenamento e hipoteca.

Empresas com capital social igual ou superior a VND 1 trilhão, além da SJC, agora têm a oportunidade de ingressar no setor de barras de ouro – um campo de atuação protegido há muitos anos. Trata-se de um "novato em potencial" com a capacidade de criar um novo contrapeso competitivo. Suas vantagens residem no potencial de capital, na gestão e na capacidade de construir estratégias de longo prazo. No entanto, o Sr. Huy também afirmou que este é um grande desafio, pois a confiança social nas barras de ouro da SJC vem sendo acumulada há muitos anos. Mudar os hábitos das pessoas exige perseverança, transparência e um compromisso com a compra e venda bidirecional para criar liquidez sustentável.

Apesar do alto preço do ouro, muitas pessoas ainda fazem fila para comprá-lo. Foto: Vietnam+

Para a SJC, essa mudança tem um impacto duplo. A SJC possui atualmente uma marca superior e confiança social – ativos intangíveis difíceis de substituir. Mas, ao perder seu monopólio, a SJC terá que competir na prática, e sua margem de lucro, resultante da diferença entre compra e venda, diminuirá. Se a empresa inovar proativamente, atualizar sua tecnologia de inspeção, desenvolver produtos financeiros atrelados ao ouro e expandir seu sistema de distribuição, ainda poderá manter sua posição de liderança. Por outro lado, se contar com vantagens passadas, sua participação de mercado será gradualmente compartilhada.

O Sr. Huy enfatizou que a participação de unidades com potencial de capital e gestão moderna ajudará o mercado a se tornar mais transparente e a refletir melhor os desenvolvimentos internacionais, reduzindo gradualmente a situação de diferenças de preços muito grandes. No entanto, devido às elevadas condições de licenciamento, é provável que apenas algumas grandes empresas possam participar, criando um mecanismo de concorrência seletiva, deixando de ser um monopólio absoluto e evitando a dispersão excessiva.

PV (síntese)

Fonte: https://baohaiphong.vn/het-doc-quyen-chenh-lech-gia-vang-mieng-co-thu-hep-519269.html