Senhor Presidente, quais são os pontos mais destacados no novo corredor jurídico, especialmente os documentos norteadores relacionados à Lei de Valores Mobiliários?
A Lei n.º 56/2024/QH15 foi aprovada pela Assembleia Nacional em 29 de novembro de 2024, com vigência a partir de 1.º de janeiro de 2025 (Lei n.º 56), alterando e complementando uma série de leis importantes; incluindo a alteração e complementação de muitas leis sob a tutela do Ministério das Finanças , incluindo a Lei de Valores Mobiliários. Talvez o ponto mais proeminente desta lei sejam os três principais grupos de políticas que nos concentramos em construir; cada grupo tem as suas próprias características.
Trata-se de um conjunto de políticas que visam aprimorar a transparência e a eficiência das atividades de oferta de valores mobiliários, visando aprimorar a qualidade dos produtos no mercado, criando mais produtos e oportunidades para empresas de capital aberto entrarem no mercado em breve. Esta também é uma das principais soluções para aumentar o "apetite" dos investidores, especialmente no contexto em que o mercado vietnamita entrou em um estágio mais avançado de desenvolvimento após a modernização.
Junto a isso, o grupo de políticas visa fortalecer as atividades de inspeção e supervisão para melhorar a conformidade e prevenir atividades fraudulentas no mercado de ações. O fortalecimento da disciplina e da transparência é um fator-chave para ajudar a manter a confiança dos investidores, especialmente no contexto de profunda integração com os padrões internacionais.
Grupo de políticas para a remoção de gargalos e obstáculos no processo de organização da implementação da Lei de Valores Mobiliários de 2019 e o Decreto nº 155/2020/ND-CP, que detalha a implementação de diversos artigos da Lei de Valores Mobiliários. São esses os conteúdos aos quais damos especial atenção para garantir a consistência e a sincronização na implementação das políticas, contribuindo para melhorar a viabilidade e a eficácia de todo o sistema jurídico.
Entre os documentos que orientam a implementação da Lei n.º 56/2024/QH15, o Decreto n.º 245/2025/ND-CP do Governo, que altera e complementa diversos artigos do Decreto n.º 155/2020/ND-CP, que detalha a implementação de diversos artigos da Lei de Valores Mobiliários, é o ponto mais proeminente. Este Decreto concentra-se nas regulamentações relacionadas à oferta e ao pagamento de transações com valores mobiliários, sendo o ponto mais inovador a conexão das atividades de IPO com a listagem. Este é um importante passo à frente, demonstrando claramente a determinação em reformar as instituições do setor de valores mobiliários.
Você poderia elaborar mais sobre o novo ponto “IPO vinculado à listagem” que você acabou de mencionar?
Anteriormente, de acordo com a regulamentação antiga, quando uma empresa concluía seu IPO, ela passava pelo processo de listagem. Esse processo levava muito tempo, fazendo com que empresas e investidores esperassem, reduzindo a liquidez no mercado. Enquanto isso, os investidores, após o IPO, muitas vezes esperavam poder negociar suas ações na bolsa de valores em breve.
Com esta nova regulamentação, vinculamos estreitamente as duas atividades: IPO e listagem, reduzindo significativamente o tempo de implementação. Especificamente, os resultados entre o IPO e a listagem ficam disponíveis em 30 dias, em vez dos 90 a 120 dias anteriores. Este é um grande esforço da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, juntamente com a coordenação de unidades do setor, como a Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE) e a Corporação de Depósito e Compensação de Valores Mobiliários do Vietnã (VSDC).
Essa melhoria ajuda as empresas a listar suas ações para negociação rapidamente, gerando liquidez e atendendo às expectativas dos investidores. Especialmente para investidores estrangeiros, esse é um fator de grande interesse no contexto da modernização do Vietnã. A nova regulamentação não só é favorável às empresas com necessidades de IPO e listagem, como também ajuda o mercado a ter produtos de maior qualidade, atendendo às necessidades de investimento internacional.
Além do destaque dos IPOs associados às listagens, você pode compartilhar mais sobre melhorias na garantia da qualidade das empresas que participam do mercado?
Outro avanço no Decreto nº 245/2025/ND-CP são as regulamentações mais específicas sobre os registros e responsabilidades de organizações e indivíduos na participação em atividades relacionadas ao mercado de ações; notadamente, as regulamentações sobre o registro de empresas abertas. Nosso objetivo é garantir que as empresas tenham qualidade real – não apenas em termos de escala de operação, mas, principalmente, conformidade e transparência na governança e na divulgação de informações.
Quando as empresas atendem a esse padrão, podem entrar no mercado em breve, tendo assim mais canais para mobilizar capital de médio e longo prazo para atender ao desenvolvimento econômico e implementar estratégias de crescimento. Essa também é a principal direção em que seguimos consistentemente no aperfeiçoamento do corredor legal para o mercado de ações vietnamita.
No contexto do mercado atualizado, quais condições são necessárias para manter a nova classificação, senhor?
De fato, todas as recentes melhorias legais visam não apenas atualizar, mas também manter e fortalecer o novo status. Após a elevação para "mercado emergente secundário" pelo FTSE Russell, a exigência é que atendamos continuamente aos critérios internacionais, garantindo um ambiente de investimento transparente, justo e eficaz.
Um dos requisitos importantes é criar condições favoráveis para investidores estrangeiros. Revisamos e ajustamos diversas regulamentações para torná-las mais adequadas. Por exemplo, no anterior Decreto nº 155/2020/ND-CP, o modelo de compensação central não estava claramente definido, o que poderia facilmente levar a mal-entendidos de que se aplicava apenas ao mercado de derivativos. Agora, com o Decreto nº 245/2025/ND-CP, regulamentamos especificamente a aplicação do modelo de compensação central ao mercado subjacente, garantindo assim consistência, transparência e conformidade com as práticas internacionais.
Este modelo não só ajuda a gerir melhor os riscos, como também atende aos requisitos das agências de classificação de risco e dos investidores estrangeiros, especialmente na avaliação da capacidade do mercado e na proteção dos investidores. Este é um passo importante para mantermos e avançarmos em direção a classificações mais elevadas no futuro.
Muito obrigado!
Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/hoan-thien-khung-phap-ly-viet-nam-giu-vi-the-sau-nang-hang-chung-khoan-20251013161415972.htm
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