Como está o mercado de ações do Vietnã após as novas tensões comerciais entre EUA e China?

chứng khoán - Ảnh 1. — O índice VN deve aumentar além de 1.800 até o final deste ano - Foto: QUANG DINH

Como as ações serão afetadas pelas tensões comerciais?

No final da sessão da semana passada, o VN-Index fechou em 1747,55, subindo mais de 31 pontos e atingindo uma nova máxima histórica.

No entanto, o Sr. Bui Van Huy, diretor de pesquisa e vice-presidente da FIDT, observou que o mercado está enfrentando certos riscos, já que as ações dos EUA caíram acentuadamente no fim de semana, depois que as tensões entre EUA e China mostraram sinais de aquecimento novamente.

Desta vez, o Vietnã não é o alvo como em abril, mas é difícil descartar certos impactos quando o Índice VN está em seu pico histórico, previu o Sr. Huy.

À medida que os fatores de suporte vão passando gradualmente, os riscos externos estão presentes, o mercado pode ter alguns períodos de acumulação, mas, de acordo com especialistas da FIDT, isso pode ser uma pausa para se preparar para a onda de fim de ano.

Na semana passada, o mercado recebeu boas notícias sobre a elevação da classificação após uma longa espera, mas o impacto no fluxo de caixa durante a semana não foi muito forte. Em vez disso, a elevação para o status de mercado emergente terá um impacto mais profundo no mercado a médio e longo prazo.

A equipe de análise da Yuanta Vietnam Securities também acredita que o mercado de ações hoje pode sofrer uma correção de curto prazo devido ao impacto das tensões tarifárias internacionais, mas não se espera que a correção seja muito forte.

Segundo especialistas, o fluxo de caixa provavelmente permanecerá concentrado em ações de grande e média capitalização, no contexto de que o sentimento do investidor tem sido bastante "imune" às flutuações tarifárias que ocorreram no passado.

Além disso, o indicador de sentimento de curto prazo continua aumentando e permanece na zona otimista, mostrando que novas oportunidades de compra ainda estão se expandindo.

Na tendência de curto prazo, a Yuanta Vietnam Securities prevê que o mercado em geral passará de "neutro" para "altista". Portanto, os analistas recomendam que os investidores aproveitem as correções técnicas para aumentar a proporção de ações, priorizando ações com bons fundamentos e atraindo fluxo de caixa ativo.

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Em relação ao médio e longo prazo, o Sr. Tran Duc Anh - Diretor de macroeconomia e estratégia de mercado da KB Securities Vietnam (KBSV) - disse que a unidade elevou a previsão da área de pontos razoáveis do VN-Index no final de 2025 para 1.814 pontos, um aumento significativo em comparação aos 1.530 pontos do último relatório.

De acordo com o Sr. Anh, a nova previsão reflete uma visão mais positiva sobre as perspectivas econômicas e do mercado de ações do Vietnã no próximo ano, com base em duas bases principais:

Em primeiro lugar , prevê-se que o EPS médio das empresas listadas na HoSE aumente em 18,6% no mesmo período, acima do aumento de 15% do relatório anterior.

Essa previsão reflete as expectativas de que a política de estímulo econômico do governo terá um efeito claro, enquanto os riscos tarifários das tensões comerciais globais não são mais tão sérios quanto se temia inicialmente.

Em segundo lugar , a meta de avaliação P/L é determinada em 16,7 vezes (de acordo com o cálculo da Bloomberg), equivalente à média dos últimos 5 anos e ligeiramente superior ao nível atual de 16,3 vezes.

Segundo o Sr. Anh, esta é uma avaliação razoável para o mercado de ações vietnamita, considerando a convergência de muitos fatores de suporte, incluindo taxas de juros baixas que se mantêm estáveis, criando condições para que as empresas expandam suas operações. O alto crescimento econômico contribui para a melhoria dos lucros em todo o mercado.

Além disso, a oferta de moeda e o crédito M2 aumentaram acentuadamente, promovendo o fluxo de capital. O desembolso de investimento público foi acelerado, contribuindo para estimular a demanda agregada. O processo de modernização do mercado está sendo fortemente promovido, prometendo atrair fluxos de capital estrangeiro em larga escala.

Em relação aos riscos, o Sr. Anh destacou dois fatores importantes no quarto trimestre: oscilações cambiais e riscos tributários de "transbordo". No entanto, de acordo com o cenário base do KBSV, o período mais estressante para as taxas de câmbio já passou. Embora o Índice do Dólar possa subir novamente no curto prazo, prevê-se que a pressão sobre as taxas de câmbio diminua gradualmente em direção ao final do ano.

Em relação ao risco tributário "transitório", a KBSV acredita que esse risco provavelmente será adiado para 2026, em vez de ter um impacto direto no final deste ano.

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