Atrair capital estrangeiro para títulos corporativos

Espera-se que a Lei de Valores Mobiliários (alterada), que entrará em vigor no início de 2025, "pavimente o caminho" para atrair fluxos de capital estrangeiro para o mercado de títulos corporativos.

Espera-se que a Lei de Valores Mobiliários (alterada), que entrará em vigor no início de 2025, "pavimente o caminho" para atrair fluxos de capital estrangeiro para o mercado de títulos corporativos.

Potencial pedaço de bolo

A Lei de Valores Mobiliários (alterada), aprovada recentemente na 8ª Sessão da 15ª Assembleia Nacional , acrescentou uma disposição que estabelece que “organizações e indivíduos estrangeiros também são considerados investidores profissionais em valores mobiliários”. Essa disposição abre caminho para que investidores estrangeiros participem do investimento no mercado de títulos corporativos vietnamitas.

De acordo com o Comitê de Finanças e Orçamento da Assembleia Nacional, a regulamentação acima aumentará a atração de investidores estrangeiros para participar do mercado de ações e promoverá esse mercado como um canal para trazer capital de investimento estrangeiro indireto para o Vietnã.

O Sr. Nguyen Khac Hai, Diretor de Controle Jurídico e de Conformidade da SSI Securities Corporation, também afirmou que é fundamental mobilizar mais investidores estrangeiros para diversificar a base de clientes que participam do mercado de títulos corporativos. Segundo o Sr. Hai, devem existir diretrizes mais específicas para facilitar a participação de investidores estrangeiros nesse mercado.

Atualmente, os investidores estrangeiros detêm apenas cerca de 3% dos títulos corporativos nacionais. No entanto, segundo analistas, com a conclusão do marco legal, a perspectiva de mobilização de capital estrangeiro para esse mercado é muito grande. "O potencial de expansão do mercado por parte de investidores estrangeiros é muito grande, pois eles têm experiência, potencial financeiro e alta tolerância a riscos", afirmou a equipe de análise da FiinRatings.

No entanto, o Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da Fiin Ratings, destacou o fato de que a maioria dos fundos com valor de centenas de bilhões de dólares, ao investir em mercados emergentes como o Vietnã, opta pela modalidade de fundos de investimento. No entanto, o Vietnã carece de instituições financeiras e fundos de gestão de investimentos profissionais. Portanto, o Sr. Thuan acredita que é necessário promover fundos de investimento nacionais.

Além disso, para atrair investidores ao mercado de títulos corporativos, além de continuar a padronizar a transparência das informações, diversificar os produtos, implementar atividades de classificação de crédito; formar uma estrutura legal para empresas de subscrição de títulos e construir uma base sólida (curva de juros, histórico de inadimplência, etc.).

Alguns fundos abertos relataram ter recebido muitas solicitações para participar do mercado de títulos corporativos no Vietnã, mas, após pesquisas, estão hesitantes, pois o número de títulos corporativos classificados ainda é pequeno. Além disso, dados sobre títulos corporativos, especialmente dados sobre a probabilidade de inadimplência, ainda não estão disponíveis, dificultando a gestão de riscos por investidores estrangeiros em seus investimentos.

A liquidez do mercado será mais vibrante

Além de "abrir caminho" para que investidores estrangeiros participem mais do mercado de títulos corporativos, a Lei de Valores Mobiliários (alterada) também impõe regulamentações mais rigorosas sobre os participantes do mercado de títulos corporativos individuais. Consequentemente, investidores profissionais individuais em títulos só podem comprar, vender e negociar títulos corporativos individuais em dois casos: empresas que emitem títulos corporativos individuais com classificação de crédito e garantias; empresas que emitem títulos corporativos individuais com classificação de crédito e garantias de pagamento de instituições de crédito.

Necessidade de desenvolver investidores institucionais

- Sr. Nguyen Quang Thuan, Diretor Geral da Fiin Ratings

Atualmente, os investidores institucionais, incluindo fundos de investimento, seguradoras e fundos de pensão voluntários, detêm menos de 10% do valor dos títulos em circulação. Portanto, é necessário alterar a regulamentação para desenvolver os investidores institucionais.

Especificamente, as instituições financeiras devem ser autorizadas a participar mais intensamente do mercado de títulos corporativos com base na estrutura de gestão de investimentos baseada em risco (Capital Baseado em Risco). Além disso, é necessário avançar para a aplicação da alocação de ativos baseada em risco a seguradoras, instituições de crédito, etc.

O Sr. Nguyen Khac Hai acredita que as regulamentações acima mencionadas ajudarão a amenizar a psicologia dos investidores neste mercado. As mudanças ajudam a "abrir caminho" para que os investidores retornem ao mercado, estimulando o entusiasmo inerente a este canal de mobilização de capital.

Já o Sr. Ngo Thanh Huan, CEO da FIDT, afirmou que a regulamentação acima não afeta a liquidez do mercado. Isso se deve ao fato de que, após os "incidentes" no mercado de títulos corporativos nos últimos dois anos, os investidores individuais profissionais "virtuais" deixaram de existir. A longo prazo, essa regulamentação fará com que o mercado de títulos corporativos se desenvolva de forma mais saudável e substancial.

Embora avalie positivamente os impactos da Lei de Valores Mobiliários (alterada) no mercado de títulos corporativos, o Dr. Le Xuan Nghia, especialista em economia , afirmou que os desafios enfrentados pelo mercado ainda são muito grandes. Para resolver as dificuldades atuais deste mercado, a primeira coisa a fazer é resolver os grandes projetos imobiliários que estão sendo "arquivados" em províncias e cidades. Além disso, são necessárias soluções para atrair mais investidores estrangeiros e institucionais para participar do mercado de títulos corporativos.

Fonte: https://baodautu.vn/hut-von-ngoai-vao-trai-phieu-doanh-nghiep-d232144.html