O JPMorgan prevê que o VN-Index poderá atingir 2.200 pontos.

Além de elevar sua classificação para o mercado vietnamita após a atualização, o JPMorgan também previu que 22 ações vietnamitas poderiam ser adicionadas aos índices FTSE EM.

O relatório atualizado do JPMorgan sobre sua estratégia para o mercado vietnamita mencionou recentemente a informação de que o FTSE confirmou a elevação do mercado de ações do Vietnã à categoria de mercado emergente secundário a partir de setembro de 2026.

Com esse resultado, a equipe de pesquisa do JPMorgan estima que os fluxos de capital passivo para o Vietnã podem chegar a 1,3 bilhão de dólares, com um peso estimado de 0,34% no índice FTSE Emerging Market All Cap.  

“Elevamos nossa meta de referência/positiva de 12 meses para o índice VN para 2.000/2.200 pontos, representando um potencial de alta de 20 a 30% em relação aos níveis atuais, com base em fundamentos macroeconômicos sólidos, reformas em andamento e expectativas de melhoria da classificação de risco”, afirmou o JP Morgan.  

O principal banco de investimento prevê que o crescimento dos lucros será o principal impulsionador do mercado, com projeções consensuais de crescimento do lucro por ação em torno de 20% em 2026-2027. Se o MSCI EM também elevar a recomendação para o Vietnã, o índice poderá subir mais 10% graças a uma reavaliação do índice preço/lucro.

Essa nova meta representa um índice P/L projetado de 15 a 16,5 vezes para os próximos 12 meses. Embora superior às médias da ASEAN e dos mercados emergentes, o JPMorgan acredita que a taxa de crescimento de longo prazo é suficiente para justificar essa avaliação. Cabe ressaltar que esse valor ainda é inferior aos dois picos anteriores do VN-Index (índice P/L de 17 vezes em 2021 e 23 vezes em 2018).

O relatório também destacou as recentes reformas do governo para atender aos critérios do FTSE EM. Além da melhoria na classificação do FTSE, o JPMorgan afirmou que muitas outras iniciativas ainda estão sendo implementadas para fortalecer o mercado de capitais: “Atualmente, o Ministério das Finanças tem um plano para implantar o modelo de contraparte central de compensação (CCP) no primeiro trimestre de 2027 e expandir muitos novos produtos (negociação intraday, empréstimo de títulos, etc.). Espera-se que essas medidas ajudem o Vietnã a se aproximar da classificação como MSCI EM, meta estabelecida pelo governo para ser concluída até 2030.”  

O JPMorgan também estimou que 22 ações vietnamitas poderiam ser adicionadas aos índices FTSE EM, com base na capitalização de mercado atual. Estima-se que os fluxos de capital passivo alcancem cerca de US$ 1,3 bilhão, com uma ponderação de 0,34% no índice FTSE Emerging Market All Cap.

Previsão indica que 22 ações vietnamitas podem ser adicionadas aos índices FTSE EM.

No entanto, o relatório ainda alertou que o mercado enfrenta muitos desafios de curto prazo que podem limitar o potencial de alta.  

Por exemplo, a realização de lucros ou a venda de carteiras por fundos de mercados de fronteira antes da inclusão oficial do Vietname na cesta de mercados emergentes poderá criar uma pressão temporária de retirada de capital. Ao mesmo tempo, o dong vietnamita poderá sofrer pressão de desvalorização devido à política monetária expansionista, aos empréstimos com margens elevadas e à fraca sazonalidade no quarto trimestre. Uma forte mobilização de capital por parte de corretoras como as de títulos lastreados em títulos de capital de mercado (TCBS), títulos lastreados em ativos de capital de mercado (VPS), títulos lastreados em ativos de capital de mercado de mercado de títulos de capital ...  

Nesse contexto, o JPMorgan mantém sua recomendação de aumentar a participação de bancos vietnamitas (como VCB eACB ), empresas industriais e bens de consumo não essenciais. Por outro lado, o aumento da concorrência pode pressionar o grupo de corretoras, especialmente considerando que as ações desse grupo subiram cerca de 50% desde o início do ano.  

Fonte: https://baodautu.vn/jpmorgan-du-bao-vn-index-co-the-len-den-2200-diem-d411530.html