O que esperar após a queda recorde das criptomoedas globais?

VTV.vn - A queda recorde das criptomoedas expõe a fragilidade dos riscos macroeconômicos e serve como um alerta valioso sobre o abuso da alavancagem financeira em mercados voláteis.

Terremoto na noite de 10 de outubro: expondo vulnerabilidades estruturais e falta de controle.

A noite de 10 de outubro até a madrugada de 11 de outubro entrará para a história financeira global, não apenas como uma correção normal, mas como o "maior evento de liquidação" do mercado de criptomoedas.

A onda de choque foi desencadeada por uma declaração política : o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou abruptamente que imporia uma tarifa de 100% sobre as importações de tecnologia da China. Embora a notícia tenha inicialmente provocado uma onda de vendas em mercados de risco tradicionais, como as ações de tecnologia (o Nasdaq e o S&P 500 sofreram suas maiores quedas em seis meses), foi o mercado de criptomoedas que sofreu o impacto mais forte em escala e velocidade.

De acordo com as estatísticas da CoinGlass e relatórios citados pela Reuters, o valor total das posições perdidas em menos de 24 horas ultrapassou US$ 19 bilhões. Analistas de criptomoedas estimam que esse valor seja 9 vezes maior que o colapso de fevereiro de 2025 e 19 vezes maior que o colapso de março de 2020 ou a falência da corretora FTX em novembro de 2022. Trata-se de um número impressionante, que evidencia a fragilidade do mercado de ativos digitais.

Juntamente com a perda de valor, cerca de 1,6 milhão de contas de investidores em todo o mundo tiveram suas posições totalmente liquidadas, zerando seus saldos. A maior parte desse valor, cerca de US$ 16,7 bilhões, correspondeu à liquidação de ordens de compra alavancadas.

O Bitcoin (BTC) despencou de um pico de quase US$ 122.500 para uma mínima de US$ 104.782,88, eliminando US$ 5,34 bilhões em posições compradas. O Ethereum (ETH) também caiu 12,2%, atingindo uma mínima de US$ 3.436,29. Mesmo altcoins menores, como Dogecoin, HYPE e AVAX, registraram quedas entre 54% e 70% em suas mínimas da sessão, mostrando que a devastação não foi sentida em nenhum segmento.

Alavancagem e a "reação em cadeia de liquidação"

Embora o choque macroeconômico tenha sido o gatilho, o fator crucial que amplificou o desastre a proporções recordes foi o uso excessivo de alavancagem financeira. Em um mercado altamente volátil e que opera 24 horas por dia, 7 dias por semana, como o de criptomoedas, tomar empréstimos com margem para ampliar os lucros também significa amplificar os riscos exponencialmente.

"Os eventos de 10 de outubro são um excelente exemplo de como a alavancagem pode amplificar a volatilidade de curto prazo. À medida que os preços começaram a cair, uma série de chamadas de margem e liquidações forçadas se espalhou pelas corretoras", disse Samir Kerbage, CIO da gestora de criptoativos Hashdex. Ele observou que, quando as posições alavancadas foram encerradas em massa (chamadas de margem), os investidores foram forçados a vender ativos para pagar dívidas, criando um efeito dominó de vendas forçadas, fazendo com que o mercado caísse mais rápido do que qualquer investidor pudesse reagir.

Do ponto de vista comercial e de gestão de riscos, o evento expôs falhas na estrutura do mercado. Corretoras de derivativos como a Hyperliquid, que registrou liquidações de aproximadamente US$ 10,3 bilhões em posições, enfrentaram questionamentos sobre a capacidade de seus sistemas em gerenciar o risco de baixa liquidez durante o horário de negociação limitado, especialmente à noite nos EUA. Segundo algumas análises (citadas na mídia), até mesmo grandes corretoras como a Binance sofreram problemas técnicos e a liquidez do mercado despencou durante o pico da volatilidade. Isso levantou sérias dúvidas sobre a estabilidade técnica das plataformas de negociação de criptomoedas.

Renascimento em meio à cautela: perspectivas de longo prazo e mecanismos de defesa do investidor

Após o terremoto, o mercado de criptomoedas demonstrou uma resiliência impressionante. No início da semana, o preço do Bitcoin e das principais moedas se recuperou fortemente, depois que o presidente Trump e o vice-presidente JD Vance enviaram um sinal conciliatório, demonstrando o desejo de reduzir as tensões comerciais com a China.

Além do fator de alavancagem macroeconômica, a quebra histórica expôs falhas técnicas no sistema de negociação. A Hyperliquid, uma bolsa de derivativos emergente, registrou liquidações de cerca de US$ 10,3 bilhões em posições, tornando-se o centro das atenções. Esse valor gerou controvérsia sobre a sustentabilidade dos mecanismos de liquidação automática em um mercado com baixa liquidez.

Notavelmente, a onda de vendas também causou sérios problemas para algumas stablecoins. A Ethena USDe, a terceira maior stablecoin do mundo, perdeu brevemente sua paridade com o dólar americano, fazendo com que os investidores entrassem em pânico ainda mais em relação à segurança de seus ativos de garantia.

De acordo com dados da CoinMarketCap, a capitalização total do mercado global de criptomoedas aumentou 4,37%, com o Bitcoin se recuperando para US$ 115.000. O Ethereum também registrou um forte aumento de mais de 8%. Essa recuperação coincidiu com um sinal positivo da estrutura de mercado: os índices de alavancagem nas corretoras de derivativos de criptomoedas caíram para o nível mais baixo desde a crise de 2022. A equipe de pesquisa da CoinDCX afirmou que isso indica que há caminho para um período de recuperação mais saudável e sustentável.

A estratégia defensiva reina suprema

Embora os preços tenham se recuperado, o sentimento geral entre os investidores globais não é mais de euforia, mas sim de cautela e "defensividade". Esse sentimento se reflete claramente no mercado de opções.

Sean Dawson, chefe de pesquisa da plataforma de negociação de opções de criptomoedas Derive.xyz (Reuters), afirmou que a volatilidade aumentou drasticamente e muitos investidores temem novas quedas nos preços. Dados da Derive.xyz mostram que os investidores têm comprado agressivamente opções de venda (put) de Bitcoin e Ethereum, especialmente aquelas com preços de exercício de US$ 115.000 e US$ 95.000 com vencimento no final de outubro. Isso sugere que os investidores estão se protegendo ativamente, comprando "seguro" para seus portfólios contra possíveis choques.

Richard Galvin, cofundador do fundo de hedge DACM, alertou que os “riscos políticos” e eventos inesperados permanecem elevados nos últimos meses de 2025. Vikram Subburaj, CEO da exchange Giottus.com, fez um comentário técnico: “Se o Bitcoin se mantiver acima de US$ 117.000, a possibilidade de uma nova tendência de alta é totalmente viável”. No entanto, essa perspectiva de crescimento está condicionada à maior estabilidade do mercado em termos macroeconômicos e à manutenção de baixa alavancagem por parte dos investidores.

Lições para investidores empresariais e individuais

Do ponto de vista empresarial, as empresas e instituições financeiras tradicionais viram o evento de 10 de outubro como uma demonstração clara da estreita ligação entre o mercado de criptomoedas e os fatores macroeconômicos globais. Esse evento motivou grandes instituições a exigirem um arcabouço regulatório mais claro e mecanismos de gestão de risco mais rigorosos para produtos de negociação de derivativos de criptomoedas. Grandes bancos de investimento, que aguardam para injetar capital no mercado por meio de ETFs de Bitcoin, serão mais cautelosos na precificação dos riscos antes de assumirem compromissos de longo prazo.

Para investidores individuais, a queda é um duro lembrete da importância da gestão de riscos. O colapso de mais de 1,6 milhão de contas demonstrou que lucros com alta alavancagem podem ser aniquilados em minutos quando os mercados são impulsionados por grandes fluxos de entrada e choques macroeconômicos. Evitar alavancagem excessiva, alocar ativos com cuidado e estar sempre preparado para reversões de mercado são estratégias vitais em um mercado tão jovem e volátil quanto o de criptomoedas.

A recente queda recorde não alterou a perspectiva de longo prazo para a tecnologia blockchain e os ativos digitais, visto que fatores fundamentais como a aprovação de ETFs e a clareza regulatória ainda devem impulsionar o crescimento. No entanto, mudou a percepção de risco, transformando o mercado de um ambiente de especulação imprudente para um que exige extrema cautela e profissionalismo.

Fonte: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm