O que ver depois da queda recorde das criptomoedas globais?

VTV.vn - A queda recorde das criptomoedas expõe a fragilidade dos riscos macroeconômicos e é um alerta valioso sobre o abuso de alavancagem financeira em mercados voláteis.

Terremoto na noite de 10 de outubro: expondo vulnerabilidades estruturais e falta de controle

A noite de 10 de outubro para o início da manhã de 11 de outubro ficará registrada na história financeira global, não apenas como uma correção normal, mas como um "maior evento de liquidação" do mercado de criptomoedas.

A onda de choque foi desencadeada por uma declaração política : o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou abruptamente que imporia uma tarifa de 100% sobre as importações de tecnologia da China. Embora a notícia tenha desencadeado inicialmente uma liquidação em mercados de risco tradicionais, como ações de tecnologia (o Nasdaq e o S&P 500 sofreram suas maiores quedas em seis meses), foi o mercado de criptomoedas que mais sofreu em termos de escala e velocidade.

De acordo com estatísticas da CoinGlass e relatórios citados pela Reuters, o valor total das posições eliminadas em menos de 24 horas ultrapassou US$ 19 bilhões. Analistas de criptomoedas estimam que esse número seja 9 vezes maior do que o colapso de fevereiro de 2025 e 19 vezes maior do que o colapso de março de 2020 ou a falência da corretora FTX em novembro de 2022. Trata-se de um número impressionante, que destaca a natureza frágil do mercado de ativos digitais.

Junto com a perda de valor, cerca de 1,6 milhão de contas de investidores em todo o mundo tiveram suas posições completamente liquidadas, zerando seus saldos. A maior parte disso, cerca de US$ 16,7 bilhões, foi liquidação de ordens longas (de compra) alavancadas.

O Bitcoin (BTC) caiu de um pico de quase US$ 122.500 para uma mínima de US$ 104.782,88, eliminando US$ 5,34 bilhões em posições compradas. O Ethereum (ETH) também caiu 12,2%, para uma mínima de US$ 3.436,29. Até mesmo altcoins menores, como Dogecoin, HYPE e AVAX, registraram quedas entre 54% e 70% em suas mínimas da sessão, mostrando que a devastação não foi sentida em nenhum segmento.

Alavancagem e a "reação em cadeia de liquidação"

Embora o choque macroeconômico tenha sido o gatilho, o fator-chave que amplificou o desastre a proporções recordes foi o uso excessivo de alavancagem financeira. Em um mercado altamente volátil e 24 horas por dia, 7 dias por semana, como o das criptomoedas, tomar empréstimos com margem para ampliar os lucros também significa ampliar os riscos exponencialmente.

"Os eventos de 10 de outubro são um excelente exemplo de como a alavancagem pode amplificar a volatilidade de curto prazo. À medida que os preços começaram a cair, uma série de chamadas de margem e liquidações forçadas se espalharam pelas bolsas", disse Samir Kerbage, CIO da Hashdex, empresa de gestão de criptoativos. Ele observou que, quando posições alavancadas eram fechadas em massa (chamadas de margem), eles eram forçados a vender ativos para pagar dívidas, criando um efeito dominó de vendas forçadas, fazendo com que o mercado caísse mais rápido do que qualquer investidor poderia reagir.

Do ponto de vista empresarial e de gestão de riscos, o evento expôs falhas na estrutura do mercado. Bolsas de derivativos como a Hyperliquid, que registrou liquidações de aproximadamente US$ 10,3 bilhões em posições, enfrentaram questionamentos sobre a capacidade de seus sistemas de gerenciar o risco de baixa liquidez do mercado durante o horário limitado de negociação, especialmente à noite nos EUA. De acordo com algumas análises (citadas na mídia), até mesmo grandes bolsas como a Binance enfrentaram problemas técnicos e a profundidade do mercado despencou durante o pico de volatilidade. Isso levantou grandes questões sobre a estabilidade técnica das plataformas de negociação de criptomoedas.

Reavivamento com cautela: perspectivas de longo prazo e mecanismos de defesa do investidor

Após o terremoto, o mercado de criptomoedas demonstrou uma resiliência impressionante. No início da semana, o preço do Bitcoin e das principais moedas se recuperou fortemente, após o presidente Trump e o vice-presidente J.D. Vance enviarem um sinal conciliatório, desejando reduzir as tensões comerciais com a China.

Além do fator de alavancagem macro, a queda histórica expôs falhas técnicas no sistema de negociação. Somente a emergente bolsa de derivativos Hyperliquid registrou liquidações de cerca de US$ 10,3 bilhões em posições, tornando-se o centro das atenções. Esse número gerou controvérsia sobre a sustentabilidade dos mecanismos de liquidação automática quando a liquidez do mercado é baixa.

Notavelmente, a liquidação também causou sérios problemas para algumas stablecoins. A Ethena USDe, a terceira maior stablecoin do mundo, perdeu brevemente sua paridade com o dólar americano, causando ainda mais pânico nos investidores quanto à segurança de seus ativos colaterais.

De acordo com dados da CoinMarketCap, a capitalização de mercado global total de criptomoedas aumentou 4,37%, com o Bitcoin se recuperando para US$ 115.000. O Ethereum também registrou um forte aumento de mais de 8%. Essa recuperação coincidiu com um sinal positivo da estrutura do mercado: os índices de alavancagem nas corretoras de derivativos de criptomoedas caíram para o nível mais baixo desde a crise de 2022. A equipe de pesquisa da CoinDCX afirmou que este é um sinal que abre caminho para um período de recuperação mais saudável e sustentável.

A estratégia defensiva reina suprema

Embora os preços tenham se recuperado, o sentimento geral entre os investidores globais não é mais de euforia, mas sim de cautela e "defensividade". Esse sentimento se reflete claramente no mercado de opções.

Sean Dawson, chefe de pesquisa da plataforma de negociação de opções de criptomoedas Derive.xyz (Reuters), afirmou que a volatilidade disparou e muitos investidores temem novas quedas de preços. Dados da Derive.xyz mostram que os traders têm comprado agressivamente opções de venda de Bitcoin e Ethereum, especialmente aquelas com preços de exercício de US$ 115.000 e US$ 95.000, com vencimento no final de outubro. Isso sugere que os investidores estão ativamente se protegendo, comprando "seguros" para suas carteiras contra potenciais choques.

Richard Galvin, cofundador do fundo de hedge DACM, alertou que os "riscos políticos" e eventos inesperados permanecem altos nos últimos meses de 2025. Vikram Subburaj, CEO da exchange Giottus.com, fez um comentário técnico: "Se o Bitcoin se mantiver acima de US$ 117.000, a possibilidade de uma nova tendência de alta é inteiramente possível". No entanto, essa perspectiva de crescimento vem com a condição de que o mercado deve ser mais estável em termos macro e os investidores devem manter baixa alavancagem.

Lições para investidores empresariais e individuais

Do ponto de vista empresarial, empresas e instituições financeiras tradicionais viram o evento de 10 de outubro como uma demonstração clara da estreita conexão entre o mercado de criptomoedas e fatores macroeconômicos globais. Este evento motivou grandes instituições a exigir um arcabouço regulatório mais claro e mecanismos de gestão de risco mais rigorosos para produtos de negociação de derivativos de criptomoedas. Grandes bancos de investimento, que aguardam para injetar capital no mercado por meio de ETFs de Bitcoin, serão mais cautelosos na precificação de riscos antes de assumir compromissos de longo prazo.

Para investidores individuais, a queda é um duro lembrete da importância da gestão de risco. O colapso de mais de 1,6 milhão de contas demonstrou que altos lucros alavancados podem ser eliminados em minutos quando os mercados são impulsionados por grandes entradas e choques macroeconômicos. Evitar alavancagem excessiva, alocar ativos com cautela e estar sempre pronto para reversões de mercado são estratégias vitais em um mercado tão jovem e volátil como o das criptomoedas.

A recente queda recorde não alterou as perspectivas de longo prazo para a tecnologia blockchain e os ativos digitais, visto que fundamentos como a aprovação de ETFs e a clareza regulatória ainda devem impulsionar o crescimento. No entanto, mudou a percepção de risco, transformando o mercado de um playground especulativo imprudente em um que exige extrema cautela e profissionalismo.

Fonte: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm