Os mercados reduzem as expectativas em relação às taxas de juros do BCE e passam a apoiar o Fed.

Os rendimentos dos títulos alemães, a referência para a zona do euro, caíram em 17 de novembro, revertendo parte dos ganhos da sessão anterior, uma vez que o mercado precisava de mais tempo para avaliar com precisão a situação econômica após a paralisação do governo dos EUA.

Consequentemente, o rendimento dos títulos do governo alemão (Bund) com vencimento em 10 anos caiu 0,5 ponto base, para 2,71%, após atingir seu nível mais alto desde 7 de outubro. Embora a Comissão Europeia tenha previsto, no mesmo dia, que a economia da zona do euro cresceria mais rápido do que o esperado em 2025, os rendimentos dos títulos Bund ainda oscilaram em torno do nível registrado quando o governo dos EUA começou a paralisar suas atividades no início de outubro de 2025.

Analistas esperam a divulgação de diversos dados econômicos importantes dos EUA, como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), em dezembro. Esses dados irão moldar a trajetória da política monetária do Federal Reserve (Fed). Com o Banco Central Europeu (BCE) mantendo sua política monetária inalterada, a atenção do mercado está voltada para as ações do Fed.

A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, uma forte defensora dos cortes de juros anteriores, disse em 13 de novembro que ainda não havia tomado uma decisão final sobre apoiar ou não um corte de juros no mês seguinte, porque qualquer decisão tomada cerca de quatro semanas antes da reunião é "prematura demais", afirmou.

Enquanto isso, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, que há poucos meses afirmou que um terceiro corte na taxa de juros seria apropriado, tem se mostrado hesitante, apontando para a complexa realidade da inflação ainda muito alta, em torno de 3%, enquanto alguns setores da economia estão indo bem e outros estão sob pressão.

Um sentimento de cautela está cada vez mais presente no Fed. A presidente do Fed de Boston, Susan Collins, que votou a favor dos dois cortes anteriores, sinalizou recentemente apoio a uma abordagem de "contenção". Ela afirmou que existe um "obstáculo bastante elevado" para um maior afrouxamento monetário no curto prazo. Ela enfatizou que, sem evidências de deterioração significativa do mercado de trabalho, relutaria em afrouxar ainda mais a política monetária, especialmente considerando as informações limitadas sobre a inflação devido à paralisação do governo.

Esses comentários revelam uma profunda divisão dentro do Fed, um desafio que o próprio presidente do Fed, Jerome Powell, já reconheceu anteriormente. Depois que o Fed reduziu as taxas de juros para uma faixa de 3,75% a 4%, Powell alertou que era improvável que o Fed fizesse outro corte em dezembro de 2025, especialmente no contexto da falta de dados econômicos oficiais.

Os mercados monetários haviam precificado recentemente uma probabilidade de aproximadamente 50% de que o Fed reduzisse as taxas de juros em 0,25 ponto percentual no próximo mês. No entanto, uma série de declarações mais agressivas de membros do Fed deixou os investidores mais cautelosos.

Para a Europa, os mercados veem uma probabilidade de 25% de o BCE reduzir as taxas de juro em 0,25 pontos percentuais em julho do próximo ano, abaixo dos 45% registados no início da semana passada. Preveem também que a taxa de depósito do BCE seja de 1,95% até dezembro de 2026, contra os atuais 2%.

Anteriormente, em 30 de outubro, o BCE decidiu manter as taxas de juros em 2% e não deu nenhum sinal sobre os próximos passos, embora os investidores ainda previssem que poderia haver um corte final nos próximos meses.

O BCE manteve as taxas de juros inalteradas desde junho, após tê-las reduzido pela metade em um ano. O BCE avalia que a situação atual é favorável, com a inflação em linha com a meta e o crescimento econômico próximo do potencial, um resultado positivo raro após quase uma década em que o banco repetidamente não atingiu suas metas.

A inflação na zona do euro continuou a arrefecer em outubro de 2025, reforçando a confiança do BCE de que os preços estão gradualmente a regressar ao nível alvo, embora os custos dos serviços se mantenham elevados e muitos riscos globais persistam.

A inflação na zona do euro caiu para 2,1% em outubro de 2025, ante 2,2% em setembro de 2025, aproximando-se da meta de médio prazo do BCE de 2%, segundo o Escritório Europeu de Estatística (Eurostat). Esse resultado está em linha com as previsões dos analistas, demonstrando que a crise do custo de vida pós-COVID-19 está sendo gradualmente controlada.

Fonte: https://vtv.vn/thi-truong-bot-ky-vong-ve-lai-suat-cua-ecb-chuyen-huong-sang-fed-10025111814255065.htm