O mercado de ações 'explodirá' após as notícias sobre a atualização?

Com a perspectiva de o mercado de ações do Vietnã ser elevado ao status de mercado emergente de fronteira pelo FTSE Russell em 8 de outubro, os resultados comerciais positivos do terceiro trimestre e uma política monetária global flexível, oportunidades estão se abrindo para o retorno dos fluxos de capital, estabelecendo as bases para uma recuperação mais sustentável.

Acumule esperando o fluxo de capital

De acordo com o relatório de outubro de 2025 da Dragon Capital Securities Company (VDSC), a liquidez de todo o mercado em setembro caiu mais de 30%, refletindo a mentalidade de espera dos investidores após o período de forte crescimento desde o início do ano. No entanto, a VDSC avalia esse desenvolvimento como positivo e saudável, visto que o mercado está em processo de reequilíbrio das avaliações e aguardando sinais positivos após a alta do índice FTSE Russell no mercado de ações vietnamita.

Legenda da foto — Gráfico estatístico do crescimento do lucro no terceiro trimestre de 2025 por grupo industrial.

Especialistas acreditam que o mercado vietnamita está em sua melhor posição em muitos anos. O Sr. Huynh Anh Huy, Diretor de Análise do Setor de Valores Mobiliários da KAFI, comentou: “ A macroeconomia do Vietnã tem demonstrado notável resiliência, com o PIB permanecendo entre os principais da região, a inflação controlada e o consumo interno em clara recuperação. Esta é uma base importante para ajudar o fluxo de capital estrangeiro a retornar em breve.”

Compartilhando a mesma perspectiva, o Sr. Tran Thai Binh , Diretor Sênior de Análise de Valores Mobiliários da OCBS, disse que o PIB do Vietnã em 2025 pode atingir 7-8% graças ao forte crescimento nas exportações de eletrônicos, têxteis e turismo internacional, enquanto o investimento público e a infraestrutura continuam sendo o principal suporte.

Enquanto isso, a VDSC avaliou que o Índice VN está acumulando na faixa de 1.489 a 1.758 pontos, correspondendo a uma meta de P/L de 13,3 a 14,7 vezes, um nível atrativo em comparação com a média de 10 anos. Ao mesmo tempo, a diferença de rendimento entre ações e títulos públicos de 10 anos é de apenas 2,9%, inferior à média de 5 anos, indicando que as avaliações das ações estão entrando em uma zona atrativa para o fluxo de caixa de médio prazo.

O Dr. Jochen Schmitmann, Representante-Chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI) no Vietnã, Camboja e Laos, também expressou sua impressão sobre o ritmo das reformas no Vietnã ao longo do último ano. O crescimento econômico nos primeiros 9 meses de 2025 atingiu 7,8%, também o nível mais alto desde 2011. Esse impulso advém de diversos fatores, como: forte crescimento do setor manufatureiro e exportador, apesar das tarifas, fluxos de capital de IED mantidos em níveis elevados, recuperação da demanda interna, turismo e o impulso dos gastos públicos com reforma administrativa.

Além disso, as políticas monetária e fiscal também têm apoiado o crescimento. Especificamente, o Banco Estatal do Vietnã (SBV) manteve taxas de juros relativamente adequadas, com crescimento do crédito previsto para atingir 18-20% este ano. Além disso, as reformas institucionais do governo, como a fusão de ministérios, a redução dos níveis de governo local, a redução do número de províncias e a meta de reduzir o número de funcionários públicos em 100.000, são muito apreciadas.

O contexto global também está criando condições favoráveis. Especificamente, o Fed provavelmente continuará cortando as taxas de juros em mais 25 pontos-base em outubro, e de forma ainda mais agressiva até o final do ano. À medida que o dólar se desvaloriza e os rendimentos dos títulos americanos esfriam, os fundos de investimento internacionais tendem a transferir capital para mercados emergentes mais estáveis, nos quais o Vietnã se destaca graças à sua balança comercial positiva e ao claro processo de melhoria da taxa de juros.

De acordo com o Sr. Huy, o mercado está em um estado de compressão, uma acumulação necessária antes de uma explosão, e enfatizou a maior probabilidade (50%) de que o Índice VN excederá 1.700 pontos após o anúncio de que o mercado será atualizado pelo FTSE Russel.

Diferenciação de oportunidades - momento da seleção do portfólio

Com os fatores acima, o capital inteligente começou a se adaptar, priorizando grupos industriais com perspectivas claras e fundamentos sólidos. De acordo com o relatório da VDSC, 18 dos 22 grupos industriais apresentaram crescimento de dois dígitos nos lucros do terceiro trimestre, liderados por imóveis residenciais (+424%), fertilizantes e portos marítimos (+90-300%), juntamente com siderurgia e varejo, setores que demonstram forte resiliência após um período de estagnação.

“O mercado é fortemente diferenciado e este é um período de seleção, em vez de dispersão. Consequentemente, os investidores devem se concentrar em empresas líderes com vantagens financeiras e crescimento real dos lucros”, observou o Sr. Tran Thai Binh (OCBS).

No curto prazo, os bancos continuam a desempenhar um papel fundamental, pois se beneficiam das baixas taxas de juros e do crescimento constante da demanda por crédito, enquanto o grupo de valores mobiliários se beneficia diretamente se o mercado for atualizado e as margens forem expandidas.

Além disso, prevê-se que os setores industrial, de logística e de manufatura para exportação, especialmente empresas com pedidos dos EUA e da Europa, mantenham o ritmo de crescimento, à medida que o comércio internacional esfria e os custos de transporte diminuem. Os setores de varejo e bens de consumo também se destacam, graças à melhora do poder de compra interno e à queda dos preços dos insumos, o que contribuiu para a expansão das margens de lucro no último trimestre do ano.

O Sr. Huynh Anh Huy (KAFI) recomenda que a estratégia de investimento atual seja flexível, mas disciplinada: “Os investidores devem desembolsar a preços razoáveis, mantendo uma relação de caixa de 20% a 30% para uma reestruturação proativa. A margem pode ser usada em um nível controlado, priorizando ações líderes com fluxo de caixa estável. Este é o momento de acumular, não de sacar.”

O HSBC estima que, após a atualização do mercado, o Vietnã poderá representar cerca de 0,6% do índice FTSE Ásia e 0,5% do índice FTSE Mercados Emergentes, potencialmente atraindo cerca de US$ 1,5 bilhão de fundos passivos. Em um cenário mais otimista, os fluxos de capital de fundos passivos poderiam chegar a US$ 3 bilhões, juntamente com US$ 1,9 a US$ 7,4 bilhões de fundos ativos.

A BSC Research prevê que o Vietnã poderá atrair entre US$ 0,76 bilhão e US$ 1,34 bilhão em capital líquido de ETFs globais e fundos abertos, especialmente fundos referenciados no FTSE Emerging Markets All Cap Index. O novo fluxo de caixa se concentrará em ações que atendam aos critérios de capitalização, liquidez e, principalmente, que tenham "espaço" estrangeiro.

No entanto, os investidores devem observar que o capital estrangeiro não fluirá imediatamente, pois o processo de transição leva tempo. De acordo com a FTSE Russell, o anúncio da transformação do Vietnã de um mercado de fronteira em um mercado emergente secundário, com data oficial de vigência em 21 de setembro de 2026, está sujeito a uma revisão intermediária em março de 2026 para determinar se houve progresso suficiente na facilitação do acesso para corretoras globais. Portanto, a transformação será implementada em várias fases, com detalhes do plano de implementação a serem divulgados no anúncio de março de 2026.

De acordo com o cenário base do VDSC e do OCBS, o Índice VN pode manter a faixa de flutuação de 1.600 a 1.750 pontos em outubro, com 50% de probabilidade de ultrapassar 1.700 pontos após a elevação da taxa básica de juros do Vietnã. Especialistas concordam que a perspectiva de longo prazo para o mercado de ações do Vietnã permanece sólida graças a um ambiente macroeconômico estável, à melhora dos lucros corporativos e ao retorno antecipado do capital estrangeiro no novo ciclo.

Fonte: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-co-bung-no-sau-thong-tin-duoc-nang-hang-20251007170941902.htm