Thien Long 'vende-se sozinha': Arrependimento para a marca vietnamita ou oportunidade de alcançar o mundo?

O negócio da "venda" do Grupo Thien Long para a Kokuyo é um fato notável no mercado de ações, quando a marca de artigos de papelaria com mais de 45 anos de história aceitou abandonar seu modelo tradicional de propriedade para se tornar uma subsidiária de um parceiro japonês.

Os produtos Thien Long estão associados a muitas gerações de estudantes - Foto: TLG

O Grupo Kokuyo (Japão) revelou recentemente que investirá 27,6 bilhões de ienes (equivalente a quase 4,7 trilhões de VND) para recomprar mais de 65% das ações do Grupo Thien Long (TLG).

Thien Long, não deixe que isso "desapareça" como a pasta de dentes Da Lan.

Em declaração ao Tuoi Tre Online , o especialista em comunicação Nguyen Dinh Thanh, cofundador da Elite PR School, afirmou que as "marcas nacionais" não são apenas organizações que criam empregos, mas também fazem parte da memória e do orgulho nacional.

Ele citou a história da China se orgulhando da Huawei, Alibaba, Douyin (TikTok) ou dos coreanos se orgulhando do KakaoTalk, Naver...

Antes da Thien Long, havia dezenas de marcas vietnamitas famosas que eram vendidas. No entanto, também houve algumas marcas que "desapareceram" depois de serem compradas, como a pasta de dentes Da Lan.

Por outro lado, muitas empresas ainda estão tentando ganhar participação de mercado, como Khoa Huy Hoang, Tan Hiep Phat, Vinamilk , redes de cafeterias vietnamitas ou muitas marcas tradicionais de molho de peixe... sob pressão de concorrentes estrangeiros.

"A Thien Long é uma marca boa e consolidada. Se este acordo de fusão e aquisição ajudar a Thien Long a se desenvolver melhor tanto no mercado vietnamita quanto no internacional, será um bom sinal", disse o Sr. Thanh.

No entanto, ele também observou que, se as empresas perderem sua posição dominante, não serão mais capazes de tomar a iniciativa na orientação das estratégias de desenvolvimento, no controle das taxas de crescimento e na distribuição dos benefícios comerciais.

A Thien Long está atualmente listada na Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE) com o código TLG, com um preço de mercado de VND 67.400 por ação. O Sr. Huynh Anh Huy, CFA, Diretor de Análise da Indústria da Kafi Securities, afirmou que a situação comercial e a saúde financeira da TLG estão apresentando uma recuperação positiva após a queda causada pela COVID-19.

A receita nos primeiros 10 meses aumentou 8,6% em comparação com o mesmo período do ano passado. Desse total, o segmento de exportação cresceu 9,1%, superior à taxa de crescimento do mercado interno, de 8,5%. O Sr. Huy avaliou que isso demonstra que a exportação está se tornando gradualmente um novo motor de crescimento para a TLG.

Em termos de desempenho empresarial, a TLG manteve uma impressionante margem de lucro bruto de 45%, graças à otimização dos custos de produção. O ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) também apresentou uma melhora significativa, passando de 18% em 2023 para quase 21% atualmente.

Qual é a pressão a que Thien Long está submetido?

De modo geral, os especialistas da Kafi avaliam que o mercado doméstico de artigos de papelaria está entrando em um período de crescimento lento. A TLG detém a maior participação de mercado, portanto, não há muito espaço para expansão no mercado interno. Assim, a expansão para o mercado internacional tornou-se uma medida estratégica para manter o crescimento a longo prazo.

"Este acordo é muito importante para a Kokuyo em sua jornada para se tornar a marca líder em artigos de papelaria na Ásia até 2030", disse o Sr. Huy. Já para a TLG, fusões e aquisições são consideradas a maneira mais rápida de expandir internacionalmente, em vez de construir seu próprio sistema de distribuição, o que levaria muito tempo.

Em um comunicado recente, o representante da Thien Long também admitiu que venderam ações para uma empresa estrangeira com "a confiança e a expectativa de que a participação de um parceiro de renome do Japão ajudará a TLG a expandir a cooperação em pesquisa, design e aprimoramento de produtos nacionais e estrangeiros, em linha com a orientação estratégica global de 'Glocalização'".

Embora a TLG tenha afirmado que a transferência de ações não afetou imediatamente suas operações comerciais, a realidade mostra que, ao se tornar uma subsidiária, ela terá que se adequar à estratégia da empresa matriz.

Segundo o Sr. Huy, isso poderia reduzir o nível de flexibilidade nas decisões de negócios e no desenvolvimento de produtos para atender aos gostos em rápida mudança no Vietnã e na ASEAN.

Além disso, o desafio de integrar a cultura e reter as principais equipes de gestão também é um fator importante na transformação de um modelo de empresa familiar para uma corporação multinacional.

A Sra. Ha Vo Bich Van, consultora financeira da Hub Dong Hanh, membro da FIDT Investment Consulting and Asset Management JSC, comentou que a história da Thien Long não é uma simples atividade de "aquisição".

Para muitas empresas vietnamitas, apesar de suas marcas fortes no mercado interno, a expansão para a região e para o mundo não é isenta de desafios, exigindo que elas possuam uma cadeia de suprimentos padronizada internacionalmente, experiência em gestão multinacional, um sistema de distribuição global e a capacidade de inovar produtos em larga escala. Esses fatores geralmente só estão disponíveis quando as empresas cooperam com corporações estrangeiras que já integraram tecnologia, gestão e recursos globais.

"As marcas vietnamitas não são fracas. Mas, para entrar no mercado internacional, muitas empresas não possuem as 'escadas' que somente as corporações multinacionais podem fornecer", enfatizou a Sra. Van.

Sem mencionar que, recentemente, os produtos da TLG também têm enfrentado uma considerável pressão competitiva com produtos chineses baratos.

Nota sobre as ações da TLG

Segundo estimativas, com o preço proposto pela Kokuyo neste negócio, o preço médio de cada ação da TLG transferida é de cerca de 82.000 VND, 21% superior ao preço de mercado em 5 de dezembro.

No entanto, o especialista Kafi observou que, a longo prazo, os investidores precisam monitorar de perto a estabilidade das operações e a capacidade de integrar os negócios após fusões e aquisições.

A realidade de grandes negócios como os da SAB ou da BMP mostra que as empresas frequentemente passam por um período turbulento de reestruturação. No entanto, se a base principal for sólida, as operações comerciais e o valor das ações ainda podem crescer fortemente nos ciclos seguintes.

BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/thien-long-ban-minh-noi-tiec-nuoi-thuong-hieu-viet-hay-co-hoi-vuon-ra-the-gioi-20251207161151624.htm