VCCI: Não se deve limitar a situação de "capital escasso" regulamentando o teto das despesas com juros de empréstimos.

ANTD.VN - De acordo com a Federação Vietnamita de Comércio e Indústria (VCCI), está ocorrendo uma situação de "capital insuficiente" nas empresas.

VCCI kiến nghị nên miễn nghĩa vụ đáp ứng quy định về hạn chế chi phí lãi vay đối với các giao dịch liên kết

A VCCI recomenda a isenção da obrigação de cumprir as normas sobre a limitação das despesas com juros em transações relacionadas.

Ministério das Finanças solicita opiniões sobre propostas de alteração e complementação do Decreto 132/2020/ND-CP sobre gestão tributária para empresas com transações entre partes relacionadas.

Ao comentar sobre a regulamentação do teto das despesas com juros para transações domésticas sem diferença nas taxas de imposto, a VCCI afirmou que o Artigo 19.1 do Decreto 132 isenta da obrigação de declarar e preparar documentos de preços de transferência os casos em que as partes relacionadas pagam imposto de renda apenas no Vietnã e não há diferença nas taxas de imposto.

Essa regulamentação é razoável porque, se não houver diferença na taxa de imposto entre duas empresas nacionais, não há muito incentivo para a transferência de preços.

Contudo, o Artigo 19.1 não se aplica à limitação das despesas com juros estipulada no Artigo 16.3.a do Decreto. Em outras palavras, no caso de duas empresas nacionais afiliadas sem diferença na taxa de imposto que realizam negócios entre si, as demais transações não estão sujeitas ao Decreto 132, mas a operação de empréstimo está sujeita à limitação das despesas com juros.

Especula-se que a limitação dos custos de empréstimo no Artigo 16.3 para transações puramente domésticas tenha como objetivo combater a situação de "capital insuficiente" das empresas. Limitar o capital insuficiente ajuda a garantir a segurança financeira, evitando situações em que grandes empresas contraem empréstimos excessivos, não garantem índices de segurança e podem facilmente perder liquidez em caso de flutuações inesperadas.

No entanto, essa regulamentação não garante a razoabilidade, causando muitos impactos negativos nas empresas vietnamitas, especialmente nas grandes empresas", afirmou a VCCI.

Especificamente, de acordo com a VCCI, a situação de "capital escasso" no Vietnã de fato ocorre, mas é comum e necessária na nova etapa de industrialização dos países em desenvolvimento.

Nos países que se industrializaram precocemente, o crescimento é impulsionado principalmente pelo desenvolvimento tecnológico. Esse modelo de crescimento é de alto risco, portanto, as empresas frequentemente buscam compartilhar o risco por meio da emissão de ações (formando patrimônio líquido).

A transparência dos mercados financeiros desses países também faz com que os investidores estejam dispostos a comprar ações e compartilhar os riscos com as empresas. Portanto, a estrutura de capital das empresas em países desenvolvidos e em fase inicial de industrialização geralmente apresenta uma alta proporção de capital próprio e baixa de dívida.

Em contrapartida, nos países em desenvolvimento, que se industrializam tardiamente, o crescimento depende em grande parte da capacidade de reduzir os custos de produção com base na acumulação de capital e numa gestão mais flexível. Para tal, as empresas devem recorrer fortemente a empréstimos e ao apoio de instituições financeiras para fortalecer a capacidade de governança corporativa, contribuindo assim para a redução de custos.

Além da falta de transparência nos mercados financeiros, as empresas em países de industrialização tardia dependem mais de capital de terceiros do que as empresas em países de industrialização precoce.

A VCCI acredita que o Vietnã é um país em processo de industrialização. As empresas dos setores de infraestrutura e produção industrial do Vietnã estão buscando reduzir custos para serem competitivas no mercado internacional.

Portanto, é inevitável e necessário que as empresas vietnamitas dependam de empréstimos de bancos nacionais para acelerar o processo de industrialização do país. Assim, a aplicação das normas anticapitalismo subutilizado dos países desenvolvidos precisa ser analisada com mais atenção no contexto do Vietnã.

Em segundo lugar, a regulamentação que restringe o custo do crédito impacta negativamente a formação de grupos econômicos nacionais. Esse impacto contraria a política da Resolução 10-NQ/TW de 2017 do Comitê Executivo Central sobre o desenvolvimento econômico privado. A Resolução declara claramente a orientação principal como "Incentivar a formação de grupos econômicos privados com múltiplos proprietários e a contribuição de capital privado para grupos econômicos estatais, com capacidade de participar de redes de produção e cadeias de valor regionais e globais".

A VCCI avaliou que tais regulamentações teriam impactos adversos na formação de grupos econômicos privados, além de incentivar esses grupos a investir em setores de risco.

Normalmente, quando uma empresa deseja investir em uma área de risco, como um projeto de produção em larga escala, a matriz toma um empréstimo do banco e, em seguida, empresta para a subsidiária. Essa é uma transação entre partes relacionadas e está sujeita às normas de limite de despesas com juros.

Portanto, a VCCI propôs que a agência responsável pela redação alterasse as disposições do Artigo 16.3 e do Artigo 19.1 no sentido de isentar da obrigação de cumprir as normas sobre a limitação das despesas com juros de empréstimos para transações relacionadas entre empresas nacionais com a mesma taxa de imposto.

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