Imobiliare și oportunități din activele cripto

Printre industriile cu potențial de a aplica active cripto, imobiliarele sunt considerate un domeniu de top datorită caracteristicilor activelor cu valoare mare, dificil de divizat și lichiditate limitată.

Implementarea tokenizării imobiliare va avea succes doar atunci când va fi strâns integrată cu sistemul juridic și bazele de date publice. Fotografie ilustrativă: Tuan Anh/VNA

Guvernul tocmai a emis Rezoluția nr. 05/2025/NQ-CP privind pilotarea implementării pieței criptoactivelor în Vietnam, cu o foaie de parcurs pe 5 ani. Aceasta este considerată unul dintre primii pași pentru atingerea obiectivului de dezvoltare a finanțelor digitale, creând un nou canal de mobilizare a capitalului pentru economie ; în cadrul căreia, sectorul imobiliar - care are o cerere mare de capital și o lichiditate redusă - este de așteptat să fie una dintre industriile care vor beneficia cel mai clar și mai curând de această politică. Cu toate acestea, alături de oportunități, există provocări semnificative în ceea ce privește legislația, tehnologia, managementul riscurilor și proprietatea imobiliară. Experții consideră că piața criptoactivelor se poate dezvolta durabil doar dacă există o coordonare strânsă între cadrul juridic, capacitatea tehnologică, infrastructura de date și mecanismele de monitorizare proactivă.

Potențial ridicat de codare

Conform Rezoluției 05, activele cripto din faza pilot trebuie să fie legate de active subiacente care sunt active reale - excluzând valorile mobiliare sau moneda fiat. Subiectele oferite spre vânzare sunt limitate la investitori străini, iar activitățile de tranzacționare se vor desfășura pe platforme furnizate de organizații interne, sub licențierea și administrarea Ministerului Finanțelor . Printre industriile care pot aplica active cripto, sectorul imobiliar este considerat un domeniu de top datorită caracteristicilor activelor cu valoare mare, dificil de divizat și cu lichiditate limitată.

Dr. Pham Nguyen Anh Huy - lector universitar în Finanțe, Universitatea RMIT Vietnam, a comentat că Rezoluția 05 permite un proiect pilot pentru un nou mecanism, prin care produsele imobiliare pot fi reprezentate și tranzacționate sub formă de active cripto. Unul dintre cele mai mari impacturi ale activelor cripto este capacitatea de a fragmenta proprietatea, permițând ca proprietățile imobiliare să fie împărțite în mai multe unități de token-uri care să fie vândute către mai mulți investitori diferiți. Acest mecanism contribuie atât la creșterea lichidității pieței, cât și la extinderea accesului la investitorii individuali și la fluxurile internaționale de capital.

„În loc să poată emite doar obligațiuni sau să împrumute de la bănci, companiile imobiliare pot folosi token-uri pentru a strânge capital pentru fiecare proiect specific, alături de beneficii precum împărțirea profitului, venituri din chirii sau drepturi de răscumpărare”, a analizat dl. Huy.

Emitenții de tokenuri sunt obligați să publice un prospect, să păstreze datele timp de cel puțin 10 ani și să respecte reglementările privind combaterea spălării banilor și finanțarea terorismului. Se așteaptă ca aceste condiții să îmbunătățească standardele de guvernanță, transparența informațiilor și să reducă riscurile pentru investitori.

Împărtășind aceeași opinie, Dr. Nguyen Dinh Cung - fost director al Institutului Central pentru Management Economic - a declarat că activele cripto reprezintă un pas important în transformarea digitală a economiei, în special pentru piața imobiliară, care are un mare potențial, dar căreia îi lipsește un mecanism modern de mobilizare a capitalului. Cu toate acestea, este necesar să se piloteze cu atenție și să se ajusteze politicile în mod flexibil pentru a gestiona riscurile apărute.

Prin urmare, dl Cung a subliniat că rolul statului este foarte important în faza pilot, nu doar în aspectul juridic, ci și în cel de inspecție și supraveghere. Potrivit acestuia, este necesar să se ia în considerare înființarea unui comitet specializat pentru supravegherea activelor cripto, cu participarea Ministerului Finanțelor, a Băncii de Stat, a Ministerului Justiției și a reprezentanților organizațiilor internaționale.

Cu toate acestea, succesul pieței activelor cripto nu depinde doar de mecanismul legal, ci necesită și o bază tehnologică solidă. Potrivit domnului Le Xuan Sang - CEO al companiei Fintech, tokenizarea imobiliară poate fi eficientă doar dacă tehnologia este suficient de puternică - de la platforma blockchain, custodie, criptarea datelor până la interfața cu utilizatorul. Investitorii se simt în siguranță doar atunci când există un sistem care să asigure drepturile și să controleze riscurile.

Acest expert a menționat, de asemenea, că alegerea tipului de blockchain (public, privat sau hibrid) este un factor decisiv în costul, viteza și scalabilitatea sistemului. În același timp, companiile trebuie să construiască scenarii tehnice de rezervă pentru a asigura siguranța în cazul în care sistemul este atacat sau prezintă erori operaționale.

Standardizarea juridică și dreptul de proprietate

Deși oportunitățile sunt clare, experții sunt precauți în ceea ce privește riscurile juridice – în special legătura dintre token-uri și drepturile de proprietate imobiliară. Potrivit Dr. Pham Nguyen Anh Huy, dacă token-urile nu sunt strâns legate de drepturile de proprietate imobiliară, este probabil să apară litigii atunci când întreprinderile intră în faliment sau activele sunt vândute.

Dintr-o perspectivă juridică, avocata Nguyen Thuy Hang - expertă în domeniul fintech, a declarat că, dacă legea nu recunoaște token-urile ca un tip de dovadă a proprietății sau nu există un mecanism de conversie la proprietatea tradițională, investitorii ar putea pierde totul în caz de litigiu.

În același timp, avocatul a propus, de asemenea, să se ia în considerare în curând modificarea Legii funciare, a Legii afacerilor imobiliare și a Legii tehnologiei informației. În același timp, să se construiască un mecanism de conversie legală în faza pilot, care să permită convertirea token-urilor în cărți roșii sau certificate atunci când sunt îndeplinite condițiile legale și tehnice.

Experții citează experiența internațională care arată că implementarea tokenizării imobiliarelor are succes doar atunci când este strâns integrată cu sistemul juridic și bazele de date publice. De exemplu, compania RealT (SUA), unde activele sunt criptate și tranzacționate online, permite tranzacționarea globală a proprietăților imobiliare de la doar 50 USD, cu un timp de procesare mai mic de 30 de minute.

Cu toate acestea, cel mai important factor este legătura dintre token și sistemul de înregistrare funciară, asigurându-se că nu există „doi proprietari”. În plus, țări precum Singapore și SUA impun raportare financiară standardizată, evaluare independentă și procese de emitere a tokenurilor.

În Vietnam, experții spun că este necesară construirea unui ecosistem specializat de custodie a activelor, a unui ring de tranzacționare supravegheat, a unor reglementări privind asigurarea de risc și a unui fond de compensare pentru a proteja investitorii. Prioritizarea proiectelor cu flux de numerar clar în stadiile incipiente - cum ar fi proprietățile imobiliare de închiriat - va ajuta piața să funcționeze mai sigur înainte de extindere.

Apariția Rezoluției 05 nu numai că deschide o nouă ușă pentru piața imobiliară vietnameză, dar testează și capacitatea de a gestiona, aplica tehnologia și perfecționa cadrul legal. Deși activele cripto aduc oportunități extraordinare, implementarea trebuie să fie extrem de prudentă, controlată și să prioritizeze protecția investitorilor.

Prin urmare, în faza pilot, experții recomandă prioritizarea proiectelor cu o bază juridică clară, un flux de numerar transparent, aplicarea unor standarde ridicate de siguranță și evitarea promovării pe scară largă către investitorii individuali. Acesta este un pas necesar pentru a pregăti o bază solidă pentru viitorul pieței activelor cripto în general și al imobiliarelor digitale în Vietnam, în special.

Sursă: https://baotintuc.vn/bat-dong-san/bat-dong-san-va-co-hoi-tu-tai-san-ma-hoa-20250927132953434.htm