Băncile trebuie să emită obligațiuni secundare în valoare de 200.000 de miliarde VND în următorii doi ani.

VIS Rating se așteaptă ca băncile vietnameze să își intensifice emisiunile de obligațiuni secundare în perioada 2025-2026 pentru a satisface nevoile de creștere a creditării și a menține rata minimă de adecvare a capitalului, așa cum este prevăzut. Se preconizează că băncile vor trebui să emită obligațiuni secundare în valoare de peste 200 de trilioane VND în 2025 și 2026.

Sursă: HNX, VIS Rating

Întrucât cererea de credit, în special din partea segmentelor comerțului cu amănuntul și întreprinderilor mici și mijlocii (IMM-uri), continuă să crească, băncile vor trebui să își diversifice sursele de finanțare. Obligațiunile subordonate, deși sunt mai scumpe de emis decât datoria senior (de exemplu, obligațiunile obișnuite), sunt incluse în capitalul de nivel 2 în raporturile de adecvare a capitalului și susțin finanțarea pe termen lung.

Circulara 41 stipulează rata minimă de adecvare a capitalului, care include componenta de capital de Nivel 2. Obligațiunile subordonate calificate pot fi recunoscute drept capital de reglementare, ajutând băncile să respecte rata de adecvare a capitalului fără a dilua capitalul propriu. Confruntându-se cu dificultăți în atragerea de capital propriu nou, băncile de stat și băncile private mici și-au suplimentat activ nevoile de capital prin emiterea de obligațiuni subordonate.

Decretul 65 a introdus, de asemenea, măsuri suplimentare pentru protejarea investitorilor. Investitorii care achiziționează obligațiuni emise privat trebuie să semneze un angajament de a-și asuma riscuri, sporind astfel transparența și responsabilitatea de divulgare a informațiilor. În același timp, emitentul trebuie să numească și un reprezentant al deținătorului de obligațiuni pentru a monitoriza conformitatea și a notifica investitorii cu privire la încălcări, consolidând astfel nivelul de guvernanță și monitorizare.

Deși majoritatea emisiunilor de până acum au fost private, interesul pentru ofertele publice este în creștere. Cu toate acestea, având în vedere complexitatea și profilul de risc al instrumentului, obligațiunile subordonate ar putea să nu fie potrivite pentru toți investitorii individuali, a declarat VIS Rating.

Agenția de rating a mai precizat că, per total, băncile vietnameze au profiluri de credit peste medie. Bonitatea lor este consolidată de sprijinul guvernamental – o diferență cheie față de instituțiile nebancare și întreprinderile private – reflectând importanța lor sistemică și noul cadru juridic care oferă autorităților de reglementare mai multe instrumente și mecanisme pentru a se ocupa de băncile slabe.

Pentru investitori, acest instrument oferă un randament mai mare, dar vine și cu un grad de risc mai mare. Faptul că obligațiunile subordonate au un rating mai mic decât datoria senior reflectă gradul de risc al acestui instrument, inclusiv prioritatea de rambursare mai mică, capacitatea de absorbție a riscurilor și mecanismul de amânare a plății dobânzii.

Cu toate acestea, cu mecanisme de protecție adecvate și investitori cu acces deplin la informații, VIS Rating consideră că obligațiunile secundare ar putea deveni o componentă importantă a pieței de capital în curs de dezvoltare din Vietnam.

Comentariu (0)