Piața bursieră mâine, 15 octombrie: Acțiuni listate la prețuri exorbitante, ar trebui să cumpărați la vârf?

La sfârșitul sesiunii de tranzacționare din 14 octombrie, indicele VN a închis la 1.761 de puncte, în scădere cu peste 4 puncte față de sesiunea precedentă; indicele HNX a scăzut ușor la 275 de puncte, în timp ce indicele Upcom a crescut cu 0,45 puncte, ajungând la peste 113 puncte. Indicele VN30 a crescut totuși cu 1,41 puncte, depășind 2.000 de puncte.

Lichiditatea pieței a crescut, volumul tranzacțiilor pe HOSE crescând cu 21,1% față de sesiunea precedentă. Cu toate acestea, presiunea de vânzare a crescut destul de puternic în cazul multor acțiuni cu capitalizare mică din domeniile imobiliare, parcurilor industriale, petrolului și gazelor, fructelor de mare, tehnologiei, construcțiilor...

Potrivit companiilor de valori mobiliare, tendința pe termen scurt a pieței rămâne pozitivă după depășirea vârfului de 1.700 de puncte, grație creșterii acțiunilor cu capitalizare mare.

O evoluție notabilă este faptul că mulți investitori sunt interesați de listarea viitoare a multor companii de valori mobiliare - oferte publice inițiale (IPO), cum ar fi TCBS, VPBankS, VPS. În special, se așteaptă ca VPS Securities Company să fie listată cu un preț minim de ofertă de 60.000 VND/acțiune.

Potrivit VPS, acest preț a fost aprobat de Consiliul de Administrație al VPS pe baza faptului că nu este mai mic decât valoarea contabilă a unei acțiuni, conform Raportului Financiar Intermediar auditat din 2025; reflectând perspectiva unei creșteri durabile.

Totuși, mulți investitori consideră că acest preț este prea mare în comparație cu prețul mediu al companiilor de top din domeniul valorilor mobiliare, cum ar fi SSI, VCI, MBS, HCM, VND... Unii spun chiar că acest preț este „nebunesc”.

Într-o discuție cu un reporter de la ziarul Nguoi Lao Dong, dl. Nguyen Thanh Trung - director general al FinSuccess Investment Joint Stock Company, a analizat pentru a evalua prețul IPO al unei companii de valori mobiliare, în special în cazul VPS, este necesar să se analizeze ambele perspective: evaluarea relativă și evaluarea așteptată.

În ceea ce privește evaluarea relativă, cu un capital propriu la 30 septembrie 2025 de aproximativ 13.297 miliarde VND și un număr de acțiuni în circulație după bonus de 1,28 miliarde de acțiuni, valoarea contabilă este de aproximativ 10.400 VND/acțiune. La prețul de ofertă de 60.000 VND, valoarea contabilă (P/B) este de aproximativ 5,8 ori. Comparativ cu companii listate precum SSI, HCM sau VCI... este clar că această evaluare nu este ieftină dacă este privită exclusiv pe baza valorii contabile.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — Unele acțiuni sunt pe cale să fie listate la prețuri exorbitante.

„Diferența VPS constă în modelul său de afaceri și poziția pe piață. VPS este o companie de servicii exclusive, fără multe conturi mari de tranzacționare proprie, dar se concentrează puternic pe brokeraj, creditare pe marjă și investment banking. Un preț IPO ridicat nu înseamnă «preț nebunesc», ci arată așteptările pieței cu privire la rata de creștere și profitabilitatea viitoare a afacerii” - a declarat dl. Trung.

Dl. Nguyen Danh Thai, expert macroeconomic la compania CKG Vietnam, a comentat că anul 2025 este considerat anul valului IPO-urilor. Companiile își vor oferi acțiunile publicului pentru prima dată, datorită a trei forțe motrice principale, inclusiv orientarea guvernului către piața bursieră de a deveni principalul canal de mobilizare a capitalului în locul creditului bancar, încurajând în același timp sectorul economic privat...

În cazul valorilor mobiliare VPS (cod listat VCK), punctul controversat este prețul minim de ofertă de 60.000 VND/acțiune, ceea ce duce la o evaluare a afacerii de aproximativ 89.000 miliarde VND (aproximativ 3,4 miliarde USD), determinând mulți investitori să creadă că prețul este „nebunesc”.

„În prezent, valorile mobiliare VPS sunt clasate pe locul 1 în cota de piață a brokerajului pe HOSE. Cu o valoare contabilă P/B a companiei după o emisiune cu succes de aproximativ 3,4 ori, nu este prea ieftină, dar totuși atractivă în comparație cu companiile de top. Decizia de a participa sau nu depinde de apetitul pentru risc și de perioada de deținere a fiecărui investitor”, a declarat dl. Nguyen Danh Thai.