Vor atrage „acțiunile regale” flux de numerar atunci când evaluările nu vor mai fi ieftine?

Deși încă un „magnet” care atrage fluxul de numerar, după multe luni de creștere puternică, acțiunile bancare nu mai sunt ieftine. În contextul creșterii injecțiilor de bani din industria bancară și al ratelor dobânzilor record, sunt „acțiunile regale” încă atractive atunci când evaluările au devenit mai scumpe?

Creșterea mare a profitului în prima jumătate a anului a făcut ca acțiunile băncilor să fie foarte atentă din partea investitorilor. Foto: Duc Thanh

„Acțiunile regale” ajută indicele VN să atingă un vârf istoric

Indicele VN atinge în permanență vârfuri istorice. Alături de valorile mobiliare și acțiunile imobiliare, acțiunile bancare reprezintă grupul principal, reprezentând o piatră de hotar istorică pentru indicele VN.

De la începutul anului, acțiunile multor bănci au crescut cu zeci de procente, unele chiar de câteva ori. Mai exact, de la începutul anului până la mijlocul acestei săptămâni, acțiunileSHB (SHB Bank) au crescut cu aproape 110%, ABB (ABBank) au crescut cu 86%, VPB (VPBank) au crescut cu 54%, TCB (Techcombank) au crescut cu peste 52%, STB (Sacombank) au crescut cu 46%, EIB (Eximbank) au crescut cu 44%...

În special, numai în ultima lună, prețul acțiunilor SHB a crescut cu aproape 36%, acțiunile TPB ( TPBank ) au crescut cu 29%, iar acțiunile VPB au crescut cu 42%...

Potrivit analiștilor, în contextul unor rate ale dobânzilor record, Guvernul și Banca de Stat (SBV) își intensifică injecțiile de bani pentru a sprijini economia , acțiunile bancare fiind susținute. Nu numai că a beneficiat de politica monetară relaxată, dar industria bancară a primit și vești pozitive legate de recuperarea creanțelor neperformante (legalizarea dreptului de a confisca garanțiile), digitalizarea puternică ajută la reducerea costurilor de producție, eliminarea spațiului de creditare, investitorii străini sunt interesați de acțiunile bancare și există perspectiva unei îmbunătățiri a calității acțiunilor în septembrie...

Profesorul asociat, Dr. Nguyen Huu Huan, șeful Departamentului de Piețe Financiare (Facultatea de Bănci, Universitatea de Economie, Ho Chi Minh City), a comentat că promovarea transformării digitale în ultimii ani a ajutat băncile să funcționeze mai eficient, să economisească costuri și să crească competitivitatea.

Deși marja dobânzii nete (MNI) a băncilor a înregistrat o tendință de scădere de la începutul anului (din cauza presiunilor de a reduce ratele dobânzilor la credite pentru a sprijini întreprinderile, în timp ce ratele dobânzilor la depozite rămân neschimbate), creșterea puternică a creditării a compensat această scădere. Prin urmare, profiturile băncilor în prima jumătate a anului au crescut în continuare foarte bine.

În plus, veniturile din activități fără dobânzi ale băncilor sunt foarte promițătoare. Pe lângă serviciile tradiționale, industria bancară se confruntă cu oportunitatea de a-și crește veniturile din servicii noi. În special, viitorul joc al activelor digitale deschide, de asemenea, oportunități extraordinare pentru bănci și grupuri financiare. Multe bănci se vor concentra pe acest nou „joc”, pe care nimeni nu l-a exploatat încă. Acesta promite a fi un joc profitabil, aducând profituri atractive băncilor participante.

Ratele dobânzilor și fluxurile de numerar vor determina atractivitatea acțiunilor bancare.

Dacă în urmă cu câteva luni, acțiunile băncilor erau considerate atractive, după ce au crescut cu peste 28% în ultimele trei luni, evaluările acțiunilor bancare nu mai sunt ieftine. Potrivit analiștilor, în general, evaluările acțiunilor bancare se află la un nivel „moderat”, iar atractivitatea „acțiunilor regale” în perioada următoare depinde în mare măsură de variabilele ratei dobânzii.

Dl. Tran Ngoc Bau, directorul general al WiGroup, a declarat că acțiunile sunt în prezent evaluate la un nivel destul de mediu. Cu toate acestea, dacă ratele dobânzilor cresc din nou, evaluarea acțiunilor va deveni scumpă. Cu alte cuvinte, atunci când ratele dobânzilor sunt mici și banii sunt din belșug, prețul acțiunilor este încă atractiv; dimpotrivă, atunci când ratele dobânzilor sunt mai mari și banii sunt mai rari, prețul acțiunilor va deveni scump.

Potrivit profesorului asociat, dr. Nguyen Huu Huan, șeful Departamentului de Piețe Financiare (Facultatea de Bănci, Universitatea de Economie, Ho Chi Minh City), mediul cu rate scăzute ale dobânzii creează condiții favorabile pentru promovarea acordării de credite băncilor.

În special, eliminarea spațiului de credit va deschide multe oportunități pentru bănci, în special pentru băncile mici. Prin eliminarea spațiului de credit, băncile mici pot crește cu 20-30% dacă au strategia și politicile potrivite. Pentru băncile mari, o creștere puternică prin eliminarea spațiului de credit va fi mai dificilă.

Guvernul îndrumă sectorul bancar să stabilizeze ratele dobânzilor și să reducă costurile pentru a reduce în continuare ratele dobânzilor la credite. Cu toate acestea, potrivit domnului Tran Ngoc Bau, ratele dobânzilor la depozite sunt sub presiune, parțial din cauza cererii mari de credite interne și parțial din cauza presiunii continue asupra cursurilor de schimb. De fapt, multe bănci au fost nevoite recent să utilizeze instrumente pentru a atrage depozite, dovedind că fluxurile de capital au dat semne că sunt „rare”.

Dl. Phan Le Thanh Long, director general al AFA Group, a comentat că acțiunile bancare nu mai sunt la fel de ieftine ca înainte, dar atractivitatea acțiunilor bancare în viitor nu depinde de evaluare, ci de fluxul de numerar.

Potrivit acestui expert, în perioada de entuziasm al pieței, prețurile acțiunilor depind în mare măsură de psihologia investitorilor și de evoluția fluxului de numerar. Mai ales într-o piață de frontieră precum Vietnamul - unde până la 80% dintre investitori sunt persoane fizice - psihologia investitorilor este decisivă. Cu alte cuvinte, în ceea ce privește evaluarea, acțiunile băncilor nu mai sunt atractive, dar piața și acest grup industrial pot crește puternic în perioada următoare, dacă fluxul de numerar continuă să intre.

În prezent, rapoartele P/E și P/B ale grupului bancar sunt echivalente cu nivelul mediu din perioada de 3 ani. Evaluarea „acțiunii rege” nu este scumpă, dar nu mai este ieftină. Având în vedere ratele dobânzilor mici și politica monetară relaxată, ținta unei creșteri de două cifre în perioada următoare, mulți investitori sunt încă optimiști.

Dl. Phan Dung Khanh, director de consultanță în investiții al Maybank Investment Bank, a declarat că fluxul de numerar pe piață este încă pozitiv, așadar va fi dificil să existe o corecție profundă așa cum se așteaptă. Tendința pieței este încă ascendentă, iar orice corecții, dacă există, vor fi doar pe termen scurt, uneori durând doar câteva sesiuni.

Cu toate acestea, potrivit multor experți, pentru acțiunile bancare, majoritatea informațiilor pozitive s-au reflectat în preț. Fără a mai menționa că, pentru acest grup industrial, investitorii trebuie să fie atenți la unele riscuri, cum ar fi: inflația ar putea crește, cursurile de schimb valutar continuă să fie supuse presiunilor, determinând Banca de Stat să înceteze reducerea ratelor dobânzilor, datoriile neperformante din sectorul bancar dau semne de creștere, în timp ce rezerva care acoperă datoriile neperformante scade... Prin urmare, pe lângă monitorizarea atentă a evoluției ratelor dobânzilor, a cursurilor de schimb valutar și a fluxului de numerar, experții recomandă investitorilor să fie prudenți atunci când utilizează efectul de levier în această etapă.

Sursă: https://baodautu.vn/stocks-already-have-a-demand-for-money-when-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html