Perspectiva pieței bursiere în prima săptămână a lunii septembrie 2025: Este timpul să găsim afaceri cu o creștere excelentă

Piața a avut 4 săptămâni consecutive de câștiguri pozitive în august, în ciuda unei divergențe puternice în ultima săptămână a lunii. VN-Indicele a încheiat august 2025 la 1.682,21 puncte, cu evoluții pozitive, câștiguri puternice și un nou record de lichiditate.

Indicele VN a crescut cu 11,96% față de luna iulie și a crescut cu 32,8% față de sfârșitul anului 2024. Între timp, VN30 a încheiat luna a 28-a la 1.865,38 puncte, în creștere cu 15,49% față de luna iulie și cu 38,7% față de sfârșitul anului 2024.

În august, majoritatea grupurilor industriale au înregistrat evoluții pozitive. Cea mai proeminentă a fost grupa Valori Mobiliare, când lichiditatea pieței a stabilit continuu recorduri, urmată de sectorul bancar, când creditul a crescut puternic, evaluările au fost atractive, iar perspectivele de îmbunătățire au fost optimiste. Următoarele grupe cu o creștere bună au fost imobiliarele, porturile maritime, asigurările, comerțul cu amănuntul, oțelul... cu excepția unor grupe de textile, parcuri industriale, tehnologii-telecomunicații, care au scăzut în preț.

Lichiditatea pieței a stabilit un nou record în august. Volumul tranzacțiilor pe HOSE a ajuns la 35 de miliarde de acțiuni, în creștere cu 12,4% față de luna iulie, cu o medie de 1,67 miliarde de acțiuni/ședință. Dezavantajul a fost reprezentat de vânzarea netă bruscă de către investitorii străini cu o valoare de -42.199,9 miliarde VND pe HOSE în august.

Analiștii SHS Securities consideră că creșterea prețurilor a depășit așteptările, bazându-se pe factori pozitivi: (1) Economia a crescut într-un ritm ridicat în primele 6 luni ale anului. (2) Rezultatele comerciale ale întreprinderilor listate la bursă au crescut puternic în al doilea trimestru al anului 2025. (3) Așteptările privind un nou impuls de creștere din Rezoluțiile 57-59-66-68-NQ/TW 2025. (4) Evaluarea pieței este încă relativ atractivă în comparație cu mediile anterioare și perspectivele de creștere viitoare. (5) Actualizare optimistă. Capitalizarea totală de piață este de aproximativ 368 de miliarde USD, echivalentul a 77% din PIB în 2024. Evaluarea P/E a întregii piețe este de 15,2, nivelul P/B este de 2,1, mai mic decât vârful din 2022, corespunzător unui P/B de 2,8.

Dl. Nguyen Thanh Trung, fondatorul FinSuccess, a declarat că, de la minimul din aprilie 2025, piața bursieră a înregistrat o creștere istorică de peste 600 de puncte față de minim, fără o corecție semnificativă (de obicei >8%). Conform statisticilor piețelor ascendente din trecut, piața bursieră are de obicei 2-3 corecții majore într-un ciclu de creștere a prețurilor.

FinSuccess consideră că ne apropiem de o corecție majoră, iar tema investițiilor se va schimba mult odată cu producerea corecției.

Faza 1: din aprilie 2025 până în prezent - Tema reevaluării

Dl. Trung a recunoscut că recenta creștere a provenit din reevaluarea pieței bursiere la un nivel mai ridicat, după ce incertitudinile tarifare au dispărut treptat, iar Vietnamul se pregătea să intre în istorica „Eră a Ascensiunii” - care s-a manifestat prin deciziile Guvernului de la începutul anului privind politica monetară, politica fiscală, promovarea economiei private prin Rezoluția 68/NQ-TW 2025 sau eliminarea proiectelor imobiliare mari...

Schimbările mediului de afaceri și ale guvernanței din partea agențiilor „creier” îi fac pe investitori mai optimiști în ceea ce privește perspectivele economice, acceptând astfel un preț mai mare pentru activele riscante, cum ar fi acțiunile, chiar dacă cifrele intrinseci nu s-au schimbat. Acesta este motivul pentru care, deși creșterea profitului de bază în primul și al doilea trimestru al anului 2025 nu a fost cu adevărat pozitivă, piața a crescut dincolo de intervalul median de evaluare din trecut.

Și se poate observa, de asemenea, că acțiunile cu modificări ale factorilor de Business și Management sunt, de asemenea, grupul cu cea mai bună performanță din ultima vreme. De exemplu, Vingroup, Gelex , Sovico, LPB, Real Estate... Între timp, modificările cifrelor situațiilor financiare nu sunt încă nimic special.

Etapa actuală și ulterior - Temă de investiții pentru creștere

După o creștere bruscă, evaluarea pieței a fost mai mare decât mediana anterioară, când PER și PB erau de 15,3 și respectiv 2,1, comparativ cu mediana de 14,1 și 1,82. Cu cât evaluarea este mai mare, cu atât riscul este și mai mare. Acum, povestea investițiilor nu mai este despre o evaluare ieftină, ci despre momentul de a găsi afaceri cu o creștere excelentă în perioada următoare. Și acesta este, de asemenea, principiul călăuzitor al strategiei de investiții FinSuccess pentru următorul an. FinSuccess va accepta o evaluare mai mare pentru afacerile cu o creștere remarcabilă.

Conform evaluării FinSuccess, acțiunile menționate mai sus au depășit intervalul de preț rezonabil și au crescut oarecum rapid. Aceasta este, de asemenea, premisa pentru ca dl. Trung să creadă că fluxul de numerar se va întoarce către acțiuni mai fundamentale, unde cei doi factori cantitativi, Finanțele (creșterea) și Evaluarea Rezonabilă, vor fi mai importanți.

Per total, FinSuccess este încă foarte optimistă în ceea ce privește tendința ascendentă a pieței în următorii 2 ani, dar este și puțin precaută pe termen scurt. Strategia actuală de investiții menține în continuare o proporție ridicată de acțiuni și se pregătește pentru schimbări în temele de investiții în perioada următoare. Și cel mai important, AFACERI - MANAGEMENT - FINANȚE - EVALUARE sunt întotdeauna cei 4 factori decisivi atunci când FinSuccess investește într-o afacere, în loc să se concentreze prea mult pe fluctuațiile pe termen scurt ale pieței.

Sursă: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html