Ecosistemul este în declin, este însușit capitalul FIT?

Evitarea pierderilor prin activități financiare

FIT Group Corporation (cod bursier: FIT) și-a anunțat raportul financiar pentru primul trimestru al anului 2023, cu venituri care au ajuns la 335,5 miliarde VND, în scădere cu aproape 6% față de anul precedent. Costul bunurilor vândute a continuat să crească, determinând o scădere bruscă a profitului brut cu aproape 36%, la 58,5 miliarde VND.

Profitul brut nu a fost de fapt suficient pentru a acoperi cheltuielile suportate în această perioadă. Dacă nu ar fi existat creșterea bruscă a veniturilor financiare, care s-au triplat, ajungând la 268,4 miliarde VND, FIT ar fi putut suferi pierderi mari în primul trimestru. Drept urmare, profitul după impozitare al FIT din primul trimestru a ajuns la 206,5 miliarde VND, de multe ori mai mare decât în aceeași perioadă a anului trecut și depășind cu mult planul anual.

Sistemul de operare este în declin, iar activitățile financiare consumă din ce în ce mai mult capital, așa cum se arată în Figura 1. — Nu doar corporația-mamă, ci și majoritatea companiilor membre din ecosistemul FIT sunt în declin.

Conform explicației, motivul creșterii accentuate a veniturilor financiare provine din profitul obținut din fuziunea companiei pe acțiuni Cap Padaran Mui Dinh (224 miliarde VND). Cap Padaran Mui Dinh, a cărui construcție a început în februarie 2022, este un proiect de stațiune construit pe o suprafață de aproape 800 de hectare, împărțită în mai multe subzone, inclusiv: funcții hoteliere, stațiuni, vile pe plajă, complexe de apartamente hoteliere, divertisment, recreere și turism sportiv .

Investiția totală a întregului proiect este estimată la peste 1 miliard de dolari. Pe 14 noiembrie 2022, FIT a semnat oficial un contract de cooperare cu Banyan Tree. După semnarea contractului pentru proiectul Cap Padaran Mui Dinh, acesta va beneficia de consultanță strategică, consultanță tehnică, proiectare și management operațional profesional, adecvat amplorii unui proiect de amploare.

Sistemul de operare este în declin, iar activitățile financiare consumă din ce în ce mai mult capital, așa cum se arată în Figura 2. — Raport financiar pentru primul trimestru al anului 2023

Deturnarea de capital se agravează din ce în ce mai mult.

Pe lângă scăderea profiturilor operaționale de bază, FIT s-a confruntat și cu o creștere rapidă a creanțelor pe termen scurt.

Deși creanțele pe termen scurt au scăzut cu 2,25% față de începutul anului, ajungând la 3.436 miliarde VND, proporția din totalul activelor este încă foarte mare, reprezentând 47,1% la sfârșitul primului trimestru. La 31 martie 2023, provizionul FIT pentru creanțe îndoielnice era de 110 miliarde VND, o ușoară scădere de 1,62% față de începutul anului.

De-a lungul anilor, putem observa creșterea rapidă a creanțelor pe termen scurt. În 2020, creanțele totale pe termen scurt au fost de 464 miliarde VND, dar în 2022, după doar 2 ani, acest număr a crescut de 7,6 ori, ajungând la 3.516 miliarde VND.

Creșterea rapidă a creanțelor pe termen scurt înseamnă că afacerea este din ce în ce mai mult privată de capital de către partenerii săi și, în același timp, acesta este și un semn că afacerea întâmpină dificultăți în gestionarea eficientă a creanțelor sale.

Ecosistemul de afaceri este în declin.

În 2022, din cauza lipsei oricăror venituri extraordinare, rezultatele comerciale ale FIT au fost mult mai slabe. Profitul după impozitare pe întregul an a ajuns la doar 71,6 miliarde VND, în scădere cu 69% față de aceeași perioadă. Fluxul de numerar net din activitățile comerciale a fost puternic negativ, la 1.676 miliarde VND.

Nu doar corporația-mamă, ci și majoritatea companiilor membre din ecosistemul FIT sunt în declin.

În special, Can Tho Agricultural Technical Materials Joint Stock Company (filială de nivel 1) a înregistrat în mod neașteptat o pierdere după impozitare de până la 46 de miliarde VND, în timp ce în aceeași perioadă din 2021 a înregistrat un profit de 132 de miliarde VND.

Sistemul de operare este în declin, iar activitățile financiare consumă din ce în ce mai mult capital, așa cum se arată în Figura 3.

Societatea pe acțiuni Khanh Hoa Mineral Water (filială de nivel 1) a înregistrat o scădere de 63% a profitului după impozitare în 2022 față de 2021, până la 4,9 miliarde VND, în timp ce în aceeași perioadă a anului trecut a înregistrat 13,3 miliarde VND.

Sistemul de operare este în declin, iar activitățile financiare consumă din ce în ce mai mult capital, așa cum se arată în Figura 4.

Western Food Processing Export Joint Stock Company (filială de nivel 2) a înregistrat, de asemenea, o scădere semnificativă a profiturilor în 2022, când profitul după impozitare a scăzut cu 94% față de aceeași perioadă din 2021, ajungând la 1,1 miliarde VND.

Sistemul de operare este în declin, iar activitățile financiare consumă din ce în ce mai mult capital, așa cum se arată în Figura 5.

Cea mai optimistă este Cuu Long Pharmaceutical Joint Stock Company (o filială de nivel 2), care a înregistrat o creștere de 28% a profitului după impozitare în 2022 față de 2021, ajungând la 113 miliarde VND. Cu toate acestea, marja de profit după impozitare/venitul net total a scăzut de la 12,4% în 2021 la 11,1% în 2022.