Îngrijorări legate de creșterea ratelor dobânzilor la credite

În mai și iunie 2024, ratele medii ale dobânzilor la economiile pe 12 luni ale băncilor comerciale pe acțiuni au crescut cu 19, respectiv 17 puncte de bază, față de luna precedentă.

Creșterea ratelor dobânzilor la depozite a dus la o creștere a costurilor de producție ale băncilor, ceea ce generează îngrijorări cu privire la o creștere a ratelor dobânzilor la credite, deoarece întreprinderile nu au scăpat încă de dificultăți de la pandemia de Covid-19.

Aparent conștientizându-și devreme acest risc, Banca de Stat a Vietnamului a emis o directivă „extremă” la sfârșitul lunii mai, prin care solicita instituțiilor de credit să continue implementarea drastică a soluțiilor pentru reducerea costurilor, simplificarea procedurilor etc. și să depună eforturi pentru reducerea ratelor dobânzilor la credite cu 1-2%/an.

Instituțiile de credit sunt, de asemenea, obligate să mențină un nivel stabil și rezonabil al ratei dobânzii de mobilizare, compatibil cu capacitatea de echilibrare a capitalului, capacitatea de extindere a unui credit sănătos și capacitatea de gestionare a riscurilor, de stabilizare a pieței monetare și a nivelului ratei dobânzii de piață.

Într-un interviu acordat VietNamNet, unele întreprinderi producătoare au declarat că ratele dobânzilor la credite au scăzut cu aproximativ 0,5-1%/an față de aceeași perioadă a anului trecut, în special ratele dobânzilor la credite la patru bănci comerciale de stat: Agribank , Vietcombank, VietinBank și BIDV.

De fapt, în ultimele două luni, ratele dobânzilor la depozite au crescut doar la băncile comerciale pe acțiuni, în special la băncile mici. Între timp, la grupul Big 4, ratele dobânzilor au rămas aproape neschimbate.

Conform FiinRatings, tendința ascendentă a ratelor dobânzilor la depozite din ultimele două luni ar putea prezenta riscuri pentru obligațiunile corporative cu rată variabilă. Motivul este că aceste obligațiuni sunt determinate pe baza primei de risc a ratelor dobânzilor la depozitele de economii ale principalelor bănci.

Banca W-SHB_71 Nam Khanh.jpg
Creșterea ratelor dobânzilor la depozite ar putea duce la creșterea ratelor dobânzilor la credite. Foto: Nam Khanh

Oportunitatea de a emite obligațiuni pe termen lung

FiinRatings consideră că: Un exces mai mic de lichiditate în sistem va duce, de asemenea, la creșterea ratelor dobânzilor la depozite de către băncile de stat în perioada următoare, ceea ce va cauza riscuri pentru obligațiunile cu rată variabilă. Deținătorii acestor obligațiuni se vor confrunta cu costuri mai mari ale dobânzilor și vor trebui să echilibreze fluxul de numerar pentru a plăti dobânzile. Inversarea tendințelor ratelor dobânzilor va fi, de asemenea, un factor important care va afecta planurile companiilor de a mobiliza capital prin canale de obligațiuni în acest an.

Totuși, acesta este un catalizator pentru obligațiunile pe termen lung cu rate fixe ale dobânzii. Prin urmare, companiile vor promova, de asemenea, emiterea de obligațiuni pe termen lung cu rate fixe ale dobânzii pentru a profita de mediul cu rate scăzute ale dobânzii, precum și pentru a reduce riscurile legate de rata dobânzii.

„Deși ratele dobânzilor la băncile private au atins un minim din aprilie, ratele dobânzilor la băncile de stat rămân stabile, astfel încât costurile dobânzilor pentru obligațiunile cu cupon variabil (bazate pe nivelul de referință al ratei medii a dobânzii la economii ale celor 4 mari bănci) nu au fost încă afectate”, a comentat FiinRatings.

Conform FiinRatings, cererea de capital de credit în general și emisiunea de obligațiuni se va îmbunătăți semnificativ în a doua jumătate a anului 2024 datorită semnelor de redresare din sectorul industriei prelucrătoare în general, reflectate în creșterea importurilor de materii prime; politicii de relaxare a politicilor monetare și de credit pentru a continua să sprijine dezvoltarea economică și redresarea afacerilor; și semnelor de redresare într-o serie de industrii cheie, inclusiv locuințele accesibile în unele localități.

Într-o declarație acordată VietNamNet, expertul economic, profesor asociat Dr. Dinh Trong Thinh, a declarat că îngrijorările legate de o creștere bruscă a ratelor dobânzilor sunt nefondate, iar dacă va exista o creștere a ratelor dobânzilor, aceasta va crește doar ușor și nu va afecta prea mult redresarea afacerilor și a economiei.

„Banca de Stat solicită băncilor comerciale să nu majoreze ratele dobânzilor la credite de acum până la sfârșitul anului. De fapt, având în vedere nivelul actual al ratelor dobânzii, o ușoară creștere a acestora nu va avea un impact prea mare”, a declarat profesorul asociat, dr. Dinh Trong Thinh.

Piața primară a înregistrat în mai 2024 o creștere puternică, cu o valoare totală a emisiunilor de 23,2 trilioane VND, în principal de la instituții de credit, în timp ce segmentul Imobiliare a scăzut cu 30,3% față de luna precedentă.

Profitând de ratele scăzute ale dobânzilor, instituțiile de credit au intensificat emisiunile de obligațiuni pe termen mediu și lung pentru a asigura ratele de siguranță ale Băncii de Stat, precum și pentru a pregăti surse de capital în contextul în care creșterea creditului este susceptibilă de a se redresa în a doua jumătate a anului.

Pe piața secundară, în mai 2024, valoarea tranzacțiilor individuale cu obligațiuni a crescut semnificativ la peste 106 trilioane VND (în creștere cu 43,7% față de luna precedentă). Sectoarele bancar și imobiliar au reprezentat în continuare majoritatea tranzacțiilor, valoarea tranzacțiilor cu obligațiuni bancare crescând brusc cu peste 80%, iar cea a sectorului imobiliar cu 18%.

Grupul de obligațiuni bancare are o rată a randamentului cuprinsă între 5-9%, în timp ce grupul corporativ nebancar are o rată a randamentului cuprinsă între 7-13%.

Odată cu redresarea macroeconomiei, Fiin Ratings prognozează că cererea de împrumuturi și emiterea de obligațiuni corporative se va accelera în a doua jumătate a anului 2024, contribuind la atingerea obiectivului Băncii de Stat de 14-15% pentru întregul an pentru creșterea creditului.