Fără o reformă puternică a pieței obligațiunilor, va fi dificil să se relanseze întreprinderile autohtone.

ANTD.VN - Dr. Le Xuan Nghia consideră că creșterea PIB-ului Vietnamului se bazează în continuare în principal pe întreprinderile investite în investiții străine directe. Fără reforme puternice pe piața obligațiunilor corporative - un canal de mobilizare a capitalului pe termen mediu și lung - ne va fi dificil să revitalizăm întreprinderile autohtone.

Când piața imobiliară se va îmbunătăți, obligațiunile corporative vor crește.

Dr. Le Xuan Nghia a declarat că piața obligațiunilor corporative se confruntă încă cu numeroase dificultăți și provocări. Expertul a spus că această piață reflectă în mod clar structura economiei vietnameze. Mai exact, creșterea PIB-ului în Vietnam este ridicată, dar se bazează în mare parte pe exporturi - un domeniu în care întreprinderile investitoare străine directe reprezintă majoritatea. Între timp, întreprinderile autohtone contribuie doar cu o parte foarte mică la exporturi și sunt în principal întreprinderi din sectoarele agriculturii, silviculturii și pescuitului.

În plus, motorul creșterii PIB-ului provine și el din investiții, dar, la fel ca exporturile, sectorul investițiilor din Vietnam provine în principal din întreprinderile ISD. Un alt motor este comerțul cu amănuntul, care se află într-o situație similară.

„Cu alte cuvinte, creșterea economică a Vietnamului se bazează în principal pe sectorul investițiilor străine directe. Fără reforme puternice pe piața obligațiunilor corporative – un canal pentru mobilizarea capitalului pe termen mediu și lung pentru întreprinderi – atât din punct de vedere cantitativ, cât și tehnologic, ne va fi dificil să revitalizăm afacerile interne. În acel moment, creșterea economică nu poate continua să se bazeze decât pe întreprinderile investitoare străine directe”, a declarat Dr. Le Xuan Nghia.

Piața obligațiunilor corporative se bazează încă în principal pe bănci și imobiliare.

În ceea ce privește starea actuală a pieței obligațiunilor corporative, potrivit expertului, participanții la această piață sunt în principal companii imobiliare și bănci. Cu toate acestea, mobilizarea capitalului prin canalul de obligațiuni corporative al băncilor servește în principal scopului de a crește capitalul de nivel 2, sporind astfel mobilizarea și acordarea de credite.

Între timp, companiile imobiliare se confruntă cu dificultăți, ceea ce a afectat piața obligațiunilor corporative. Între timp, alte companii autohtone au o lipsă serioasă de capital, dar nu pot participa la piața obligațiunilor corporative deoarece termenul este scurt (aproximativ 3 ani), dar rata dobânzii este foarte mare.

„Dacă TPDN continuă să se bazeze exclusiv pe proprietăți imobiliare, anul viitor va fi în continuare dificil. Aceasta este, de asemenea, o problemă la care trebuie să fim vigilenți”, a declarat dl Nghia.

Potrivit expertului, pentru a rezolva dificultățile actuale de pe piața obligațiunilor corporative, primul lucru de făcut este să se rezolve proiectele imobiliare mari care sunt „puse pe tavă” în provincii și orașe. Numai atunci când piața imobiliară se va îmbunătăți, piața obligațiunilor corporative va urma exemplul.

În plus, potrivit acestuia, este necesar să se atragă mai mulți investitori străini pentru a participa la piața obligațiunilor corporative.

Piața devine din ce în ce mai strânsă și mai sustenabilă.

Potrivit experților, modificările aduse Legii privind valorile mobiliare modificate, referitoare la piața obligațiunilor corporative, vor contribui, în general, la dezvoltarea pieței într-o direcție mai coerentă.

„Condițiile mai stricte privind obligațiunile corporative din Legea modificată privind valorile mobiliare vor contribui la relaxarea psihologică a investitorilor pe această piață, vor «deschide calea» pentru ca investitorii să revină pe piață și vor stimula entuziasmul inerent al acestui canal de mobilizare a capitalului”, a declarat dl. Nguyen Khac Hai, director al departamentului de control juridic și al conformității, SSI Securities Company.

Cu toate acestea, expertul a fost de acord și că este necesară mobilizarea mai multor investitori străini pentru a diversifica baza de clienți care participă la piața obligațiunilor corporative. „Anterior, deschiderea unui cont pentru tranzacționarea obligațiunilor corporative pentru investitorii străini din Vietnam trebuia să respecte reglementări foarte stricte. Nu este nevoie să emitem reglementări suplimentare legate de această problemă, în schimb, trebuie să revizuim și să modificăm reglementările pentru a crea condiții mai favorabile pentru ca investitorii străini să participe la această piață”, a declarat dl Hai.

În ceea ce privește înăsprirea standardelor pentru investitorii individuali autohtoni, potrivit domnului Nguyen Thanh Huan, CEO al FIDT, aceasta este necesară. Impactul asupra pieței, dacă există, potrivit acestuia, nu este mare și este doar pe termen scurt. Deoarece investitorii individuali care nu sunt familiarizați cu piața obligațiunilor corporative, dar cumpără sau cumpără accidental din cauza sfaturilor incorecte din partea consultanților, practic nu mai participă la piață.

Cât despre termen mediu și lung, va fi foarte bine pe această piață atunci când va putea purifica investitorii.

În plus, potrivit acestuia, dezvoltarea fondurilor de pensii voluntare și a fondurilor de la companiile de asigurări va fi soluția care va ajuta investitorii individuali să beneficieze. În plus, factorii îmbunătățiți în ceea ce privește informarea, transparența și ratingurile de credit vor face piața obligațiunilor corporative mai sustenabilă.

Nguyen Quang Thuan, președintele Fiingroup, a declarat că, în prezent, pentru investitorii instituționali, instituțiile de investiții instituționale, inclusiv fondurile de investiții, companiile de asigurări și fondurile de pensii voluntare, dețin încă un număr foarte limitat de acțiuni (mai puțin de 10% din valoarea obligațiunilor aflate în circulație). Prin urmare, este necesară modificarea reglementărilor pentru a dezvolta investitorii instituționali: permițând instituțiilor financiare să participe mai mult la obligațiunile corporative pe baza cadrului de gestionare a investițiilor bazate pe risc (Capital bazat pe risc).

În același timp, pe lângă continuarea standardizării transparenței informațiilor, este necesară diversificarea produselor, implementarea activităților de rating de credit pentru obligațiunile corporative; formarea unui cadru juridic pentru societățile de garantare a obligațiunilor și construirea unei fundații solide (curba randamentului, istoricul neplată etc.).

Sursă: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd