Piețele reduc așteptările privind ratele dobânzilor BCE și se orientează către Fed

Randamentele obligațiunilor germane, obligațiunea de referință a zonei euro, au scăzut pe 17 noiembrie, inversând o parte din câștigurile din sesiunea precedentă, deoarece piața avea nevoie de mai mult timp pentru a evalua cu exactitate situația economică după închiderea guvernului SUA.

Prin urmare, randamentul obligațiunilor guvernamentale germane pe 10 ani (Bund) a scăzut cu 0,5 puncte de bază, ajungând la 2,71%, după ce a atins cel mai înalt nivel din 7 octombrie. Deși Comisia Europeană a prognozat în aceeași zi că economia zonei euro va crește mai rapid decât se aștepta în 2025, randamentele obligațiunilor Bund au fluctuat în continuare în jurul nivelului înregistrat atunci când guvernul SUA a început să se închidă la începutul lunii octombrie 2025.

Analiștii se așteaptă ca o serie de date economice cheie din SUA, cum ar fi Indicele Prețurilor de Consum (IPC), să fie publicate în decembrie. Acestea vor contura traiectoria politicii Rezervei Federale a SUA (Fed). Având în vedere că Banca Centrală Europeană (BCE) menține politica monetară neschimbată, atenția pieței este concentrată asupra mișcărilor Fed.

Președinta Rezervei Federale din San Francisco, Mary Daly, o susținătoare fermă a reducerilor anterioare ale ratelor dobânzii, a declarat pe 13 noiembrie că nu a luat încă o decizie finală cu privire la susținerea sau nu a unei reduceri a ratei dobânzii luna viitoare, deoarece orice decizie luată cu aproximativ patru săptămâni înainte de întâlnire este „prea devreme”, a spus ea.

Între timp, președintele Rezervei Federale din Minneapolis, Neel Kashkari, care în urmă cu doar câteva luni a declarat că o a treia reducere a ratei dobânzii este potrivită, a ezitat, subliniind realitatea complicată a inflației care este încă prea mare, în jur de 3%, în timp ce unele sectoare ale economiei merg bine, iar altele sunt sub presiune.

Sentimentul de prudență este din ce în ce mai predominant în cadrul Fed. Președinta Fed din Boston, Susan Collins, care a votat pentru ambele reduceri anterioare, și-a exprimat recent sprijinul pentru o abordare de „amânare”. Ea a spus că există un „obstacol destul de mare” pentru o relaxare suplimentară pe termen scurt. Ea a subliniat că, fără dovezi ale unei deteriorări semnificative a pieței muncii, ar fi reticentă în a relaxa și mai mult politica monetară, mai ales având în vedere informațiile limitate privind inflația din cauza închiderii guvernului.

Aceste comentarii dezvăluie o diviziune profundă în cadrul Fed, o provocare pe care însuși președintele Fed, Jerome Powell, a recunoscut-o anterior. După ce Fed a redus ratele dobânzilor la un interval de 3,75%-4%, dl Powell a avertizat că este puțin probabil ca Fed să facă o altă reducere în decembrie 2025, mai ales în contextul lipsei de date economice oficiale.

Piețele monetare au anticipat recent o probabilitate de aproximativ 50% ca Fed să reducă ratele dobânzilor cu 0,25 puncte procentuale luna viitoare. Cu toate acestea, o serie de comentarii agresive din partea oficialilor Fed i-au făcut pe investitori mai prudenți.

Pentru Europa, piețele anticipează o probabilitate de 25% ca BCE să reducă ratele dobânzilor cu 0,25 puncte procentuale în iulie anul viitor, față de 45% la începutul săptămânii trecute. De asemenea, acestea prevăd că rata depozitelor BCE va fi de 1,95% până în decembrie 2026, în scădere de la 2% în prezent.

Anterior, pe 30 octombrie, BCE a decis să mențină ratele dobânzilor la 2% și nu a dat niciun semnal cu privire la următorii pași, chiar dacă investitorii încă prevăd că ar putea exista o reducere finală în lunile următoare.

BCE a menținut ratele dobânzilor neschimbate din iunie, după ce le-a înjumătățit în decurs de un an. BCE evaluează că situația actuală este favorabilă, cu inflația la nivelul țintei și o creștere economică aproape de potențial, un rezultat pozitiv rar după aproape un deceniu în care banca nu și-a atins în mod repetat obiectivele.

Inflația din zona euro a continuat să se scadă în octombrie 2025, consolidând încrederea BCE că prețurile revin treptat la țintă, chiar dacă costurile serviciilor rămân ridicate și există încă numeroase riscuri globale.

Inflația din zona euro a scăzut la 2,1% în octombrie 2025, față de 2,2% în septembrie 2025, aproape de obiectivul pe termen mediu al BCE de 2%, potrivit Oficiului European de Statistică (Eurostat). Aceasta este în conformitate cu previziunile analiștilor, care arată că criza costului vieții post-COVID-19 este treptat controlată.

Sursă: https://vtv.vn/thi-truong-bot-ky-vong-ve-lai-suat-cua-ecb-chuyen-huong-sang-fed-10025111814255065.htm