Va „exploda” piața bursieră după vestea privind îmbunătățirea ratingului?

Piața bursieră vietnameză a intrat în octombrie 2025 cu multe semne de erupție. Întrucât capitalul străin „staie temporar nemișcat”, iar investitorii interni observă cu prudență, experții consideră că piața se „comprimă”, acumulând energie pentru un nou ciclu de creștere.

Având în vedere perspectiva ca piața bursieră din Vietnam să fie promovată la statutul de piață emergentă de frontieră de către FTSE Russell pe 8 octombrie, rezultatele economice pozitive din trimestrul 3 și politica monetară globală relaxată, se deschid oportunități pentru revenirea fluxurilor de capital, punând bazele unei redresări mai sustenabile.

Acumulează așteptarea fluxului de capital

Conform raportului din octombrie 2025 al Dragon Capital Securities Company (VDSC), lichiditatea întregii piețe a scăzut cu peste 30% în septembrie, reflectând mentalitatea de așteptare a investitorilor după perioada de creștere intensă de la începutul anului. Cu toate acestea, această evoluție este evaluată de VDSC ca fiind pozitivă și sănătoasă, deoarece piața este în proces de reechilibrare a evaluărilor și așteaptă semnale pozitive după ce FTSE Russell a îmbunătățit ratingul pieței bursiere vietnameze.

Grafic statistic al creșterii profitului în trimestrul al treilea al anului 2025, pe grupe industriale.

Experții consideră că piața vietnameză se află în cea mai bună poziție din ultimii ani. Dl. Huynh Anh Huy, directorul KAFI Securities Industry Analysis, a comentat: „ Macroeconomia Vietnamului a demonstrat o rezistență remarcabilă, PIB-ul rămânând printre cele mai importante grupuri din regiune, inflația fiind controlată, iar consumul intern revenind în mod clar. Aceasta este o bază importantă pentru a ajuta fluxul de capital străin să revină în curând.”

Împărtășind aceeași perspectivă, dl. Tran Thai Binh , director senior al OCBS Securities Analysis, a declarat că PIB-ul Vietnamului în 2025 ar putea ajunge la 7-8% datorită creșterii puternice a exporturilor de electronice, textile și turism internațional, în timp ce investițiile publice și infrastructura continuă să fie principalul sprijin.

Între timp, VDSC a evaluat că indicele VN se acumulează în intervalul 1.489 - 1.758 de puncte, corespunzând unui raport P/E țintă de 13,3 - 14,7 ori, un nivel atractiv comparativ cu media pe 10 ani. În același timp, diferența de randament dintre acțiuni și obligațiunile guvernamentale pe 10 ani este de doar 2,9%, mai mică decât media pe 5 ani, ceea ce arată că evaluările acțiunilor intră într-o zonă atractivă pentru fluxul de numerar pe termen mediu.

Dr. Jochen Schmitmann, Reprezentantul Șef al Fondului Monetar Internațional (FMI) în Vietnam, Cambodgia și Laos, și-a exprimat, de asemenea, impresia cu privire la ritmul reformelor din Vietnam în ultimul an. Creșterea economică în primele 9 luni ale anului 2025 a atins 7,8%, de asemenea, cel mai ridicat nivel din 2011. Acest impuls provine din mulți factori diverși, cum ar fi: creșterea puternică a sectorului de producție - export în ciuda tarifelor vamale, fluxurile de capital ISD menținute la un nivel ridicat, redresarea cererii interne, turismul și impulsul cheltuielilor publice pentru reforma administrativă.

În plus, politicile monetare și fiscale au susținut, de asemenea, creșterea economică. Mai exact, Banca de Stat a Vietnamului (SBV) a menținut rate ale dobânzii relativ adecvate, creșterea creditului fiind așteptată să ajungă la 18-20% în acest an. În plus, reformele instituționale ale guvernului, cum ar fi fuzionarea ministerelor, reducerea nivelului administrației locale, reducerea numărului de provincii și obiectivul de eficientizare a postului de 100.000 de angajați publici, sunt foarte apreciate.

Contextul global creează, de asemenea, condiții favorabile. Mai exact, este probabil ca Fed să continue reducerea ratelor dobânzilor cu încă 25 de puncte de bază în octombrie și chiar mai agresiv până la sfârșitul anului. Pe măsură ce dolarul american slăbește și randamentele obligațiunilor americane se răcesc, fondurile internaționale de investiții tind să-și mute capitalul către piețe emergente mai stabile, în care Vietnamul se remarcă datorită balanței sale comerciale pozitive și procesului clar de creștere a pieței.

Potrivit domnului Huy, piața se află într-o stare de compresie, o acumulare necesară înainte de o explozie, și a subliniat cea mai mare probabilitate (50%) ca indicele VN să depășească 1.700 de puncte după ce piața va fi anunțată ca fiind îmbunătățită de FTSE Russel.

Diferențierea oportunităților - momentul selecției portofoliului

Având în vedere factorii de mai sus, investițiile inteligente au început să se orienteze, prioritizând grupurile industriale cu perspective clare și fundamente solide. Conform raportului VDSC, 18/22 de grupuri industriale au înregistrat o creștere de două cifre a profiturilor în trimestrul 3, conduse de imobiliarele rezidențiale (+424%), îngrășămintele și porturile maritime (+90-300%), alături de oțel și comerțul cu amănuntul, industrii care demonstrează o rezistență puternică după o perioadă de stagnare.

Graficul alocării oportunităților de investiții pe grupuri industriale în trimestrul al patrulea al anului 2025.

„Piața este puternic diferențiată, iar aceasta este o perioadă de selecție în loc de dispersie. Prin urmare, investitorii ar trebui să se concentreze pe întreprinderile de top cu avantaje financiare și o creștere reală a profitului”, a remarcat dl. Tran Thai Binh (OCBS).

Pe termen scurt, băncile continuă să joace un rol esențial, deoarece beneficiază de rate ale dobânzilor scăzute și de creșterea constantă a cererii de credit, în timp ce grupul de valori mobiliare beneficiază direct dacă piața este îmbunătățită și marjele sunt extinse.

În plus, se preconizează că grupurile industriale, logistice și de producție pentru export, în special întreprinderile cu comenzi din SUA și Europa, își vor menține ritmul de creștere pe măsură ce comerțul internațional se răcește și costurile de transport scad. Sectoarele comerțului cu amănuntul și al bunurilor de consum sunt, de asemenea, puncte promițătoare, datorită creșterii puterii de cumpărare interne și a prețurilor mai mici la materiile prime, contribuind la extinderea marjelor de profit în ultimul trimestru al anului.

Dl. Huynh Anh Huy (KAFI) recomandă ca strategia de investiții actuală să fie flexibilă, dar disciplinată: „Investitorii ar trebui să efectueze plăți la prețuri rezonabile, menținând un raport de numerar de 20-30% pentru a se restructura proactiv. Marja poate fi utilizată la un nivel controlat, prioritizând acțiunile principale cu flux de numerar stabil. Acum este momentul să acumulăm, nu să retragem.”

HSBC estimează că, după actualizarea clasamentului pieței, Vietnamul ar putea reprezenta aproximativ 0,6% din indicele FTSE Asia și 0,5% din indicele FTSE Emerging Markets, atrăgând potențial aproximativ 1,5 miliarde de dolari din fonduri pasive. Într-un scenariu mai optimist, fluxurile de capital din fondurile pasive ar putea ajunge la 3 miliarde de dolari, alături de 1,9 - 7,4 miliarde de dolari din fondurile active.

BSC Research estimează că Vietnamul ar putea atrage între 0,76 miliarde și 1,34 miliarde de dolari în capital net din ETF-uri globale și fonduri deschise, în special fonduri care fac referire la indicele FTSE Emerging Markets All Cap. Noul flux de numerar se va concentra pe acțiuni care îndeplinesc criteriile de capitalizare, lichiditate și, important, au „spațiu” pentru investiții externe.

Cu toate acestea, investitorii ar trebui să rețină că fluxul de capital străin nu va fi asigurat imediat, deoarece procesul de tranziție necesită timp. Potrivit FTSE Russell, anunțul de promovare a calificării Vietnamului de la o piață de frontieră la o piață emergentă secundară, cu o dată oficială de intrare în vigoare de 21 septembrie 2026, este supus unei revizuiri intermediare în martie 2026 pentru a determina dacă s-au înregistrat suficiente progrese în facilitarea accesului pentru brokerii globali. Prin urmare, promovarea va fi implementată în mai multe faze, detaliile planului de implementare urmând să fie anunțate în anunțul din martie 2026.

Conform scenariilor de bază ale VDSC și OCBS, indicele VN își poate menține intervalul de fluctuație de 1.600 - 1.750 de puncte în octombrie, cu o probabilitate de 50% de a depăși pragul de 1.700 după ce Vietnamul va fi promovat. Experții sunt de acord că perspectivele pe termen lung pentru piața bursieră din Vietnam rămân solide datorită unui mediu macroeconomic stabil, îmbunătățirii profiturilor corporative și revenirii rapide a capitalului străin în noul ciclu.

Sursă: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-co-bung-no-sau-thong-tin-duoc-nang-hang-20251007170941902.htm