De ce a scăzut piața bursieră, există riscul unei inversări de tendință?

chứng khoán - Ảnh 1. — Fluxul de numerar pe piața bursieră este încă vibrant, cu o lichiditate care depășește 30.000 de miliarde VND - Fotografie: Desen realizat prin inteligență artificială

În sesiunea de dimineață din 15 iulie, indicele VN a continuat să își mențină ritmul ascendent. Cu toate acestea, începând cu ora 14:15, oferta de acțiuni pentru încasări de profit a crescut brusc în cadrul grupurilor de acțiuni care crescuseră brusc în sesiunile anterioare, în special în cadrul grupurilor de valori mobiliare și bancare.

În același timp, presiunea de vânzare s-a extins și la acțiunile cu capitalizare mare, cum ar fi VCB, VHM, VIC, determinând VN30 să piardă aproape 12 puncte și indicele VN să scadă cu aproape 10 puncte.

Este îngrijorător?

Într-un interviu acordat publicației Tuoi Tre Online , dl. Bui Nguyen Khoa - șeful Echipei Macroeconomice pentru Piața Valorilor Mobiliare (BSC) a BIDV - a comentat că sesiunea de ajustare de astăzi este o evoluție normală după 7 sesiuni consecutive de creștere, fără probleme sau informații îngrijorătoare.

Dl. Khoa a mai spus că scăderea de astăzi nu este prea mare. Piața prezintă în continuare o diferențiere largă, iar investitorii străini își mențin achizițiile nete. Aceasta poate fi văzută ca o ajustare proactivă pentru a reduce presiunea asupra raportului datorie-marjă înainte de a intra într-un nou trend ascendent.

Potrivit experților BSC, tendințele de creștere pe termen lung trebuie întotdeauna conduse de acțiunile companiilor cu capitalizare mare, împreună cu rotația fluxului de numerar între grupurile industriale.

Între timp, dl. Nguyen The Minh - directorul departamentului de analiză a clienților individuali la Yuanta Vietnam Securities - a declarat că este prea devreme pentru a evalua o tendință clară a pieței bursiere după ultima sesiune.

Însă dl. Minh este mai înclinat către posibilitatea ca aceasta să fie doar o corecție normală, care apare după o lungă perioadă de creștere a pieței. Mai ales având în vedere revenirea puternică a cumpărărilor nete din partea investitorilor străini, sentimentul pieței este în prezent destul de pozitiv.

Totuși, acest expert a subliniat și unele riscuri existente care ar putea pune presiune pe piață pe termen scurt. În consecință, multe acțiuni au intrat într-o stare de supracumpărare din punct de vedere tehnic.

Evaluarea raportului P/E al indicelui VN se apropie în prezent de pragul mediu pe 10 ani (depășind media pe 5 ani), reflectând faptul că piața se află într-o stare de „supracumpărare” pe termen scurt, ceea ce duce cu ușurință la presiuni de corecție.

„Deși nu se poate concluziona că acesta este un semn de inversare a tendinței, riscul ca piața să scadă ușor pe termen scurt este destul de mare”, a comentat dl Minh.

Un alt aspect notabil este faptul că recenta creștere s-a concentrat în principal pe unele acțiuni cu capitalizare mare, în special pe grupul Vingroup . Acest lucru prezintă riscul ca, în cazul unei presiuni puternice de preluare a profitului asupra acțiunilor care au crescut rapid, indicele VN să fie afectat semnificativ.

„Piața are nevoie de o corecție pentru a consolida trendul ascendent. Evaluările nu mai sunt ieftine, iar statutul de supracumpărare este destul de puternic, așa că o corecție pe termen scurt este necesară pentru a face trendul ascendent pe termen mediu și lung mai sustenabil”, a analizat dl. Minh.

Fluctuații necunoscute ale cursului de schimb

În ceea ce privește factorii macroeconomici, dl. Nguyen The Minh a comentat că indicele USD (DXY) este probabil să crească în perioada următoare, când Fed este probabil să mențină rate ale dobânzii ridicate pentru o perioadă lungă de timp din cauza preocupărilor legate de inflație, iar randamentele obligațiunilor guvernamentale americane sunt pe o tendință ascendentă.

Pe măsură ce dolarul american se apreciază, presiunea asupra cursului de schimb al Vietnamului ar putea crește, mai ales când cursul de schimb USD/VND a crescut în perioada anterioară, chiar și atunci când dolarul american la nivel mondial era slab. Acesta este un factor macro important care poate afecta piața pe termen scurt, potrivit domnului Minh.

În ciuda avertismentelor cu privire la riscurile menționate anterior, dl Minh a afirmat că aceasta este doar o ajustare pe termen scurt și că cel mai mare risc - legat de războiul comercial și de tarife - a scăzut. Ținta de 1.500 de puncte pentru indicele VN în acest an este încă fezabilă, potrivit dlui Minh.

În plus, capitalul străin a continuat să cumpere puternic în ultima vreme, creând și un sentiment pozitiv.

„Deși valoarea netă de cumpărare a investitorilor străini nu reprezintă o proporție mare din totalul tranzacțiilor, impactul psihologic asupra investitorilor interni este foarte mare. Atunci când investitorii străini continuă să cumpere acțiuni, investitorii interni se vor simți în siguranță și mai puțin înclinați să vândă în timpul corecțiilor”, a subliniat dl Minh.

Presiunea exercitată de acțiunile companiilor cu capitalizare mare ar putea continua.

Potrivit experților Agriseco Research, presiunea de vânzare este în creștere, pe măsură ce piața se îndreaptă spre vârful istoric de 1.480-1.500, după o perioadă de accelerare de la mijlocul lunii iunie 2025, fără nicio corecție cumulativă.

În ceea ce privește evaluarea, indicele VN are un raport P/E curent de 14,34 ori, depășind puțin deviația standard pe 3 ani cu o singură dată, așadar, în general, a ieșit din zona de evaluare ieftină - rezonabilă și a intrat în zona de evaluare ridicată. În plus, data scadenței instrumentelor derivate se apropie, așadar sentimentul investitorilor este probabil să fie mai volatil.

Experții Agriseco Research prevăd că presiunea fluctuațiilor și ajustărilor indicelui principal din partea acțiunilor cu capitalizare mare ar putea continua să se manifeste și în următoarele sesiuni. Fluxul de numerar ar putea căuta inițial acțiuni cu capitalizare mică și medie care nu au crescut mult, pentru a căuta oportunități speculative pe termen scurt în timpul fluctuațiilor pieței.

Înapoi la subiect

BINH KHANH

Sursă: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-quay-dau-giam-diem-rui-ro-dao-chieu-lieu-co-xuat-hien-20250715173152565.htm