Наследство Уоррена Баффета в 400 миллиардов долларов и давление преемника

(Дэн Три) — Уоррен Баффетт собирается уйти с поста генерального директора, оставив после себя огромное наследие — 382 миллиарда долларов наличными. Эта сумма — подарок или серьёзное испытание для его преемника Грега Абеля?

В эпоху, когда искусственный интеллект (ИИ) способен искажать правду, даже Уоррен Баффет не является исключением. Недавно сама Berkshire Hathaway была вынуждена выступить с редким предупреждением о фейковых видео, выдавающих себя за 95-летнего председателя совета директоров, которые распространяются на YouTube.

«Люди, менее знакомые с Баффетом, могут принять эти видео за подлинные», — предупредила Berkshire. Компания указала на видео под названием «Уоррен Баффет: инвестиционный совет №1 для всех старше 50» и заявила, что голос «явно» не принадлежал ему.

Этот случай, хоть и необычен, иллюстрирует интересный парадокс. В то время как появилось множество фальшивых Баффетов, предлагающих бесполезные инвестиционные советы, настоящий Баффетт предпринимает один из самых осторожных шагов в своей карьере: накапливает рекордную сумму денег.

И этот шаг был предпринят как раз перед тем, как он собирался официально вернуться в центр внимания.

Berkshire Hathaway предупреждает, что видео с искусственным интеллектом, выдающим себя за ее генерального директора, становится вирусным на YouTube (Фото: Reuters).

«Премия Баффета» испаряется?

В мае этого года легенда инвестиций потряс рынок, объявив, что в конце года покинет пост генерального директора Berkshire, положив конец почти шести десятилетиям управления корпорацией, превратившейся из приходящей в упадок текстильной фабрики в империю стоимостью в 1000 миллиардов долларов.

На этот раз реакция рынка уже не эйфорическая.

После этого заявления акции Berkshire класса B упали на 12%, закрывшись ниже $480. По иронии судьбы, за тот же период индекс S&P 500 вырос на 20%, достигнув нового исторического максимума.

Дэвид Касс, профессор финансов в Мэрилендском университете, объясняет, что это явление связано не только с тем, что акции «слишком забежали вперед», но и отражает «испарение» так называемой «премии Баффета» — дополнительной стоимости, которую рынок присваивает акциям благодаря его уникальному присутствию.

Другими словами, рынок переоценивает Berkshire Hathaway, которой больше не управляет напрямую величайший ум XX века. Его уход, долгожданный, оставил огромную психологическую пустоту. И эта пустота заполняется ещё большей цифрой: 382 миллиарда долларов.

Наличная крепость в 382 миллиарда долларов

Финансовый отчёт Berkshire за третий квартал рисует картину, напоминающую «крепость». Операционная прибыль группы выросла на 34% в годовом исчислении до 13,5 млрд долларов, в основном благодаря утроению дохода от первичного страхования.

Однако самая поразительная цифра находится в балансе, где денежные средства и казначейские векселя компании выросли до рекордных 382 миллиардов долларов к концу сентября.

Это осознанная стратегия. Баффет и его команда продавали больше, чем покупали, в течение 12 кварталов подряд (три года). Berkshire даже не проводила обратный выкуп акций за последние пять кварталов.

Основная причина «Баффета» заключалась в том, что он не мог найти «выгодную сделку».

На фондовом рынке, который постоянно достигает новых максимумов, а фонды прямых инвестиций повышают цены поглощения, «Оракул из Омахи» предпочтет скорее сидеть на куче денег, чем покупать по цене, которую он считает необоснованной.

Самым спорным шагом стала продажа акций Apple. С 2023 года Баффетт сократил свою долю в Apple примерно на две трети, что стало крупнейшей и самой успешной инвестицией Berkshire в истории. Несмотря на то, что 36 миллиардов долларов капитала превратились в более чем 170 миллиардов долларов, продажа Berkshire не уложилась в недавний рост акций Apple на 33%, вызванный ожиданиями появления iPhone и искусственного интеллекта.

Аналитики утверждают, что Berkshire явно «упустила много денег». Но с другой стороны, Баффет мудро «фиксирует прибыль», пока технологический пузырь (если он когда-либо лопнет) не лопнул.

По иронии судьбы, «бремя» наличных больше не является бременем. Благодаря высоким процентным ставкам Федеральной резервной системы, эта огромная куча наличных сама по себе превратилась в машину для зарабатывания денег.

Только за последние девять месяцев Berkshire заработала более 17 миллиардов долларов на процентах, дивидендах и других инвестициях — это значительный скачок по сравнению с 7,5 миллиардами долларов за весь 2021 год, когда процентные ставки были близки к нулю.

Последнее наследие Грега Абеля

Когда Уоррен Баффет вступил в свои последние два месяца на посту генерального директора, ему все же удалось заключить «небольшую» сделку, согласившись купить OxyChem (химическое подразделение Occidental Petroleum) за 9,7 млрд долларов наличными.

Но как отмечает Даррен Поллок, управляющий портфелем в Cheviot Value Management, сделка на 10 миллиардов долларов — это всего лишь «капля в море» по сравнению с денежными средствами Berkshire в размере 382 миллиардов долларов.

Теперь все взгляды прикованы к 63-летнему Грегу Абелю, его преемнику, который официально вступит в должность в начале следующего года. Абель примет пост в непростое время: акции компании демонстрируют отстающую динамику, возможностей выгодных инвестиций мало, а тень его предшественника всё ещё нависает.

Но наследство, которое Баффет оставил Абелю, по иронии судьбы, может стать самой большой «проблемой» Berkshire: почти 400 миллиардов долларов наличными. Это не просто бремя, это самый большой подарок.

Грег Абель сменит Уоррена Баффета на посту генерального директора Berkshire Hathaway в начале следующего года (Фото: Getty).

Профессор Дэвид Касс считает, что это стратегическая подготовка. Рано или поздно наступит рецессия, и фондовый рынок резко обрушится. В этот момент «трио» Грег Абель и два инвестиционных менеджера, Тодд Комбс и Тед Вешлер, будут «идеально подготовлены к инвестированию растущего денежного потока Berkshire по чрезвычайно привлекательным ценам».

Акционеры и весь рынок затаили дыхание в ожидании официального прощального письма Уоррена Баффета, которое, как ожидается, будет опубликовано 11 ноября (по вьетнамскому времени). Ожидается, что это будут его последние искренние слова на посту генерального директора, в которых он расскажет о своей благотворительной деятельности, компании и, возможно, о том, как его преемник должен распорядиться оставшимися 382 миллиардами долларов.

Баффетт, возможно, и покидает кресло руководителя, но его стратегия — нет. Он передаёт своему преемнику не только империю, но и практически бесконечный запас средств для следующего важного шага.

Перспективы Berkshire, по словам профессора Касса, остаются «чрезвычайно блестящими», а её баланс — «непревзойдённым». Оказывается, эра Грега Абеля началась с последнего проявления терпения Уоррена Баффета.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm