Давление, связанное с необходимостью соблюдения сроков погашения корпоративных облигаций, резко возрастает.

По оценкам, только в апреле 2026 года основная сумма погашенных корпоративных облигаций достигнет 16,9 триллионов донгов, что в 3,4 раза больше, чем за аналогичный период 2025 года.

По состоянию на 9 марта 2026 года общая стоимость непогашенных корпоративных облигаций достигла приблизительно 1,39 трлн донгов, что на 0,2% меньше по сравнению с концом января 2026 года и на 0,1% меньше по сравнению с концом 2025 года из-за низкого уровня новых выпусков в первые два месяца года.  

Согласно статистике FiinGroup, по секторам банковский сектор сохранил лидирующую позицию, на его долю приходится почти 50% от общей суммы непогашенных облигаций, что эквивалентно 691 триллиону донгов, увеличившись на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На втором месте оказался сектор недвижимости с объемом непогашенных облигаций в 389,8 триллиона донгов, что на 1,2% меньше, чем в предыдущем месяце, но на 6% больше, чем за аналогичный период прошлого года.  

В феврале 2026 года масштабы новых размещений оставались низкими, достигнув 3,4 триллиона донгов, причем почти все они представляли собой публичные размещения банковского сектора, на долю которого пришлось 3,3 триллиона донгов, или 97,6%. Частные размещения практически отсутствовали, составив всего 80 миллиардов донгов от сектора недвижимости.  

В первые два месяца 2026 года общая стоимость выпущенных облигаций достигла 8,5 триллионов донгов, что отражает низкую сезонность в начале года, совпавшую с празднованием Нового года по лунному календарю, когда многие организации-эмитенты ожидают завершения аудита своей финансовой отчетности за 2025 год и разработки планов привлечения капитала на новый финансовый год.  

Наряду с ограниченным объемом эмиссии, вялая активность наблюдалась и в сфере выкупа акций. За первые два месяца года общая сумма выкупленных акций достигла почти 3,6 триллиона донгов, что на 83% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В банковском секторе практически не наблюдалось значительной активности по выкупу акций (всего 66 миллиардов донгов), в то время как в секторе недвижимости этот показатель составил приблизительно 2,3 триллиона донгов.

Согласно обновленным данным системы FiinPro-X по состоянию на 9 марта 2026 года, эмитенты выплатили в общей сложности 16,8 трлн донгов в виде основной суммы долга и процентов по корпоративным облигациям с начала 2026 года по настоящее время, что эквивалентно 5,2% от прогнозируемого денежного потока по облигациям на весь 2026 год.  

В первом полугодии 2026 года ожидается, что денежный поток от облигаций (включая основную сумму и проценты) составит 122,5 трлн донгов, что на более чем 49% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в том числе 15,1 трлн донгов в банковском секторе (рост на 33,2%) и 107,5 трлн донгов в небанковском секторе (рост на 51,8%).

По прогнозам, объем обязательств по погашению корпоративных облигаций в первом полугодии 2026 года превысит 122,5 триллиона донгов. Источник: FiinGroup

Ожидается, что давление со стороны корпоративных облигаций, срок погашения которых наступает в небанковском секторе в первом полугодии 2026 года, достигнет почти 76,1 трлн донгов в основной сумме, что на 91,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из этой суммы наибольшую долю (68,8%) составляет недвижимость, что эквивалентно примерно 52,4 трлн донгов.  

Только в апреле 2026 года основная сумма погашенных корпоративных облигаций, по оценкам, достигнет 16,9 триллионов донгов, что на 37,5% больше по сравнению с мартом 2026 года и в 3,4 раза выше, чем за аналогичный период 2025 года.

Из этой суммы подавляющую долю (80,8%) составил сектор недвижимости, что эквивалентно 13,7 триллионам донгов, вдвое больше, чем в предыдущем месяце. Среди компаний с крупными объемами облигаций, срок погашения которых истекает в этом месяце, были Vingroup (4000 миллиардов донгов), Vinhomes (4000 миллиардов донгов) и TCO Real Estate (3000 миллиардов донгов).  

Источник: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-d548658.html