Сбалансированное распределение капитала – ключевая задача для устойчивого роста.

На тематической сессии «Финансы и банковское дело» Вьетнамского экономического форума 2025, «Перспективы на 2026 год» (VEPF) делегаты подчеркнули, что банковская система приложила огромные усилия для мобилизации ресурсов в очень больших масштабах в целях поддержки экономики. Однако чрезмерная зависимость от банковского кредита также создает риски, особенно для безопасности системы, в частности, в пиковые периоды, такие как конец года.

Кредит — основной канал движения капитала в экономике.

По словам заместителя губернатора, с начала 2025 года Партия и Государство приняли множество важных постановлений, в первую очередь группу постановлений, рассматриваемых как стратегические столпы нового этапа развития, включая политику развития науки и техники, инноваций и цифровой трансформации; содействие международной интеграции; совершенствование правовых институтов; а также развитие частного экономического сектора. Эти направления создают новый импульс, мобилизуя согласованное участие политической системы, делового сообщества, народа и интеллектуального потенциала.

«Одной из важнейших задач для достижения высоких показателей роста является обеспечение экономики достаточным капиталом, а также его эффективное использование для продвижения модели роста, основанной на науке и инновациях», — отметил заместитель губернатора Фам Тхань Ха.

В этом процессе банковское кредитование продолжает играть ключевую роль в качестве основного канала движения капитала в экономике, уделяя особое внимание поддержке производственной и деловой активности в приоритетных секторах. Рассказывая о конкретных мерах, принятых Государственным банком Вьетнама (ГБВ), директор Департамента кредитования экономических секторов г-жа Ха Тху Гианг отметила, что банковский сектор внедрил множество комплексных решений, тем самым еще раз подтвердив роль банковского кредитования как основного канала движения капитала в экономике. Основное внимание уделяется реструктуризации условий погашения и сохранению прежней классификации задолженности для клиентов, столкнувшихся с трудностями из-за пандемии, стихийных бедствий или спада производства и бизнеса. В результате реструктуризация задолженности была проведена примерно для 1,3 миллиона клиентов, сумма основного долга и процентов составила около 1 триллиона донгов; только за период пандемии COVID-19 кредитные учреждения снизили процентные ставки для клиентов примерно на 50 триллионов донгов.

Одновременно с этим, в соответствии с указаниями правительства, были расширены отраслевые кредитные программы. Кредиты для сельского хозяйства, лесного хозяйства и рыболовства достигли 185 триллионов донгов (с 4 корректировками для увеличения масштабов), при этом объем выданных средств составил приблизительно 94%; программа кредитования рисоводства в рамках Постановления 1490/QD-TTg за 5 месяцев к концу октября 2025 года накопила почти 3000 миллиардов донгов выданных средств. Программа взаимодействия банков и предприятий была широко реализована, с начала 2025 года было проведено около 1800 диалоговых сессий. Объем кредитов в рамках государственной политики превысил 398 триллионов донгов, оказав поддержку более чем 6,8 миллионам человек. К 27 ноября 2025 года непогашенные кредиты превысили 18,2 миллиона триллионов донгов, что на 16,56% больше по сравнению с концом 2024 года, при этом основное внимание уделялось приоритетным секторам и ключевым инфраструктурным проектам.

Финансовый рынок должен развиваться в более сбалансированном и устойчивом направлении.

Несмотря на позитивные достижения, банковская кредитная деятельность сталкивается с многочисленными трудностями и проблемами. Г-жа Ха Тху Джианг отметила, что давление на обеспечение экономики капиталом остается высоким в условиях неравномерно развитого финансового рынка, в то время как рынок корпоративных облигаций и фондовый рынок по-прежнему испытывают множество трудностей и не в полной мере выполняют свою роль основных каналов предоставления среднесрочного и долгосрочного капитала экономике.

Д-р Нгуен Куок Хунг, вице-президент и генеральный секретарь Вьетнамской банковской ассоциации, подчеркнул, что в последнее время банковская система прилагает значительные усилия для мобилизации ресурсов в очень больших масштабах в целях поддержки экономики.

Что касается вопросов капитала, вице-президент и генеральный секретарь Вьетнамской банковской ассоциации д-р Нгуен Куок Хунг подчеркнул, что в последнее время банковская система прилагает значительные усилия для мобилизации ресурсов в очень больших масштабах для поддержки экономики. Однако чрезмерная зависимость от банковского кредита также создает риски, особенно для безопасности системы и ликвидности, особенно в пиковые периоды, такие как конец года. Он также отметил, что процентные ставки, вероятно, будут корректироваться в ближайшее время, что повлияет на операционную деятельность предприятий и инвестиционные издержки. В то же время, в контексте постепенного перехода банков к более высоким стандартам безопасности, таким как Базель III, задача балансирования ресурсов для поддержки роста и выполнения международных требований безопасности становится все более сложной.

Исходя из вышеизложенного, связь и взаимодополняемость бюджетного капитала, осуществляемого посредством государственных инвестиций, и банковского кредитования рассматриваются как ключевой фактор. Доктор Нгуен Куок Хунг считает, что бюджетный капитал, осуществляемый посредством государственных инвестиций, должен идти рука об руку с банковским капиталом, создавая поддержку производственным и коммерческим предприятиям, тем самым способствуя достижению цели высокого и устойчивого роста и поддерживая макроэкономическую стабильность.

Для дальнейшего уточнения проблем, связанных с балансированием источников капитала, особенно в вопросе среднесрочного и долгосрочного капитала, д-р Кан Ван Лук, главный экономист BIDV и член Консультативного совета премьер-министра, проанализировал, что структура каналов привлечения капитала во Вьетнаме по-прежнему в значительной степени зависит от банковского кредитования. По его словам, за первые девять месяцев текущего года на кредиты пришлось более 57% от общего объема капитала, предоставленного экономике, в то время как каналы привлечения средств через фондовый и облигационный рынки не оправдали ожиданий и должны были бы сыграть более значительную роль в распределении бремени предложения капитала и снижении нагрузки на банковскую систему.

Д-р Кан Ван Лук, главный экономист банка BIDV, член Консультативного совета премьер-министра по вопросам политики.

По словам доктора Кана Ван Лука, соотношение банковского кредитования к ВВП во Вьетнаме в настоящее время очень высокое, достигнув 135,7% ВВП в 2024 году и, согласно прогнозам, достигнув примерно 147% в 2025 году, что значительно выше среднемирового показателя и показателей стран со средним уровнем дохода. При этом объем нового фондового рынка составляет около 73% ВВП, а рынок частных корпоративных облигаций достигает лишь около 7,62% ВВП, что значительно ниже, чем в других странах региона. Поэтому необходимо сбалансировать структуру каналов привлечения капитала, при этом рынок капитала должен развиваться более пропорционально, чтобы снизить чрезмерную зависимость экономики от банковского кредитования, особенно для удовлетворения среднесрочных и долгосрочных потребностей в капитале.

По мнению доктора Кана Ван Лука, финансовый рынок необходимо развивать в более сбалансированном и устойчивом направлении, уделяя особое внимание повышению роли рынка капитала и рынка финансовых деривативов для распределения бремени предложения капитала между банковской системой и другими структурами. Наряду с этим, необходимо диверсифицировать финансовые институты, такие как лизинговые компании, инвестиционные фонды, пенсионные фонды, REIT и т.д., постепенно формируя полноценную финансовую экосистему, которая лучше отвечает среднесрочным и долгосрочным потребностям экономики в капитале. Он также предложил в ближайшее время запустить пилотный проект углеродного рынка, содействовать созданию международного финансового центра, развивать рынок криптовалют и решительно реализовывать дорожную карту модернизации фондового рынка. Параллельно с рыночными решениями, поддержание макроэкономической стабильности, укрепление доверия инвесторов, диверсификация инвестиционных каналов и существенное улучшение инвестиционной и деловой среды считаются ключевыми условиями для более эффективной мобилизации и распределения социальных ресурсов для социально-экономического развития.

Разделяя эту точку зрения, заместитель министра финансов До Тхань Чунг заявил, что рынок капитала необходимо进一步 укреплять и развивать, чтобы он действительно стал основным каналом мобилизации среднесрочных и долгосрочных ресурсов для экономики, тем самым постепенно снижая нагрузку на банковскую кредитную систему и повышая прозрачность и безопасность рынка. Помимо финансовых и монетарных решений, важными факторами, способствующими росту, названы повышение операционной эффективности государственных предприятий и создание благоприятной среды для частного сектора. В то же время необходимо постоянно улучшать инвестиционную и деловую среду, чтобы частный сектор действительно стал важнейшей движущей силой роста и инноваций.

Кроме того, руководство Министерства финансов признает, что укрепление тесной координации между фискальной и монетарной политикой является ключевым фактором обеспечения макроэкономической стабильности, контроля над инфляцией и поддержки высокого роста в условиях растущих рисков. В частности, институциональная реформа и создание прозрачной и стабильной правовой среды определены как фундаментальные и решающие решения для сохранения финансовых ресурсов и привлечения бизнеса, особенно долгосрочных стратегических инвесторов, во Вьетнам.

По мнению доктора Кана Ван Лука, Вьетнаму необходимо одновременно улучшить все три аспекта: мобилизацию, распределение и использование ресурсов. Основное внимание следует уделить совершенствованию институтов финансового рынка, усилению надзора за финансовой безопасностью; продвижению цифровой трансформации, финтеха, безналичных платежей, цифровых активов, а также развитию экологически чистого, устойчивого и инклюзивного финансирования.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/can-bang-cac-kenh-dan-von-bai-toan-then-chot-cho-tang-truong-ben-vung-175233.html