Бум на фондовом рынке, многие компании зарабатывают тысячи миллиардов на маржинальном кредитовании

Ликвидность рынка достигает миллиардов долларов, компании по ценным бумагам фиксируют большую прибыль от брокерской и кредитной деятельности...

Бурно развивающийся рынок ценных бумаг привел к росту спроса на кредиты со стороны клиентов компаний, занимающихся ценными бумагами. Фото: QUANG DINH

К концу сентября общее количество счетов ценных бумаг на всем фондовом рынке превысило 11 миллионов единиц. Объем операций резко возрос, компании, работающие с ценными бумагами, «заработали целое состояние» на своих основных направлениях деятельности, особенно на кредитовании.

Компания по торговле ценными бумагами получает триллионы прибыли от кредитования

Статистика показывает, что проценты по кредитам и дебиторской задолженности 15 крупных компаний, работающих на рынке ценных бумаг, составляют около 6 731 млрд донгов, что на 23% больше, чем за тот же период 2024 года. На эту группу компаний приходится более 73% от общего объема процентов по кредитам и дебиторской задолженности компаний, работающих на рынке ценных бумаг.

Выручка ведущих подразделений превысила 300 миллиардов донгов, что является рекордным показателем. TCBS и SSI даже заработали тысячи миллиардов на кредитовании и работе с дебиторской задолженностью.

В частности, TCBS зафиксировала прибыль в размере около 1 015 млрд донгов, что на 44% больше, чем за тот же период 2024 года. SSI зафиксировала около 1 006 млрд донгов от займов, что на 83% больше.

Накопленные за первые 9 месяцев 2025 года проценты TCBS по кредитам достигли 2 591 млрд донгов, что на 35% больше, чем за тот же период 2024 года. Аналогичным образом, прибыль SSI составила 2 464 млрд донгов, увеличившись на 63%.

С точки зрения темпов роста, акции VIX, VPBankS и KAFI демонстрируют значительный рост процентных ставок по кредитам и дебиторской задолженности. VIX заработал 341 млрд донгов, увеличившись на 207% по сравнению с третьим кварталом 2024 года. VPBankS заработал 567 млрд донгов, увеличившись на 153%. KAFI заработал 207 млрд донгов на кредитах в последнем квартале, увеличившись на 141%.

Проценты от кредитования и дебиторской задолженности компаний, работающих с ценными бумагами, в третьем квартале 2025 года — Диаграмма: НГУЕН НГУЕН

Однако не все компании, работающие с ценными бумагами, получили значительную прибыль от маржинального кредитования в последнем квартале. Например, SHS Securities получила от этой деятельности прибыль в размере 256 млрд донгов, что на 52% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. За первые 9 месяцев SHS заработала на процентах по маржинальному кредитованию 110 млрд донгов, что на 70% меньше.

Согласно недавно опубликованному отдельному финансовому отчёту, выручка Mirae Asset Securities достигла всего 453 млрд донгов, что на 65% меньше, чем в третьем квартале 2024 года. С начала года выручка компании достигла 402 млрд донгов, что на 65% меньше.

Статистика показывает, что подразделения с большой прибылью от кредитной деятельности принадлежат к двум группам: крупным, авторитетным, развивающим технологии компаниям и компаниям, работающим с ценными бумагами и имеющим поддержку коммерческих банков.

Например, группа компаний, работающих с ценными бумагами, в которые банки «вливают» капитал, таких как VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS, LPBS, продемонстрировала рост процентных ставок по кредитам более чем на 40% в третьем квартале и более чем на 20% за первые 9 месяцев 2025 года.

Помимо удовлетворения инвестиционных потребностей, компании, работающие с ценными бумагами, также предоставляют кредиты компаниям, столкнувшимся с трудностями доступа к банкам и облигациям. Фактически, этот вид кредитования приносит выгоду компаниям, работающим с ценными бумагами, и банкам.

Однако эксперты утверждают, что компании, занимающие средства у компаний, работающих с ценными бумагами, для покрытия долгосрочных потребностей в капитале потенциально рискованны, поскольку маржинальный капитал представляет собой краткосрочный заем.

Не менее активна и брокерская деятельность на бирже.

По сравнению с процентами по кредитам и дебиторской задолженности доход от брокерской деятельности по операциям с ценными бумагами несколько ниже.

Например, в третьем квартале 2025 года брокерская выручка TCBS составила 318 млрд донгов, что эквивалентно более 31% процентов от кредитования. KAFI Securities получила 58 млрд донгов от брокерской выручки, что эквивалентно 28% процентов от кредитования. Аналогичным образом, SSI Securities получила 922 млрд донгов брокерской выручки, что эквивалентно почти 92% от маржинального кредитования.

VPBank — единственное подразделение, зафиксировавшее брокерский доход в размере более 1000 млрд донгов в третьем квартале, что вдвое превышает процентный доход по кредитам. Аналогичным образом, VCI Securities зафиксировала брокерский доход в размере 373 млрд донгов, что почти в 1,2 раза превышает процентный доход по марже.

Выручка от брокерской деятельности компаний по ценным бумагам в третьем квартале 2025 года — Диаграмма: НГУЕН НГУЕН

Однако по темпам роста большинство компаний, работающих с ценными бумагами, зафиксировали рост более чем на 100%. SSI увеличила брокерскую выручку за квартал на 171%. MB Securities увеличила выручку на 178%. KAFI увеличила выручку на 123%.

Рост брокерской выручки этих компаний по сравнению с третьим кварталом 2024 года достиг 137%, а проценты по кредитам и дебиторской задолженности увеличились примерно на 52%.

За 9 месяцев года темп роста брокерской выручки составил 37%, что несколько выше темпа роста процентных доходов по кредитам — 34%.

Это также соответствует контексту оживленной торговли акциями с начала 2025 года. Средняя ликвидность рынка составляет около 30 000–40 000 млрд донгов за сессию, а пиковые значения иногда достигают 70 000 млрд донгов.

Вернуться к теме

НГУЕН НГУЕН

Источник: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm