Акции: Денежный поток меняет «игру» в условиях тарифного давления

Главным событием стала торговая сессия с ликвидностью более 30 000 млрд донгов, а также информация о новом торговом соглашении между Вьетнамом и США, что помогло VN-Inex приблизиться к исторической зоне сопротивления 1400 пунктов.

Индекс VN начинает приближаться к исторической зоне сопротивления 1400 пунктов. (Фото: Vietnam+)

Вьетнамский фондовый рынок пережил напряжённую торговую неделю в начале июля. Ажиотаж вокруг денежного потока и рост индекса VN на фоне макроэкономических трудностей стали поворотными моментами.

Главным событием рынка стала торговая сессия с ликвидностью более 30 000 млрд донгов, а также информация о новом торговом соглашении между Вьетнамом и США. Соответственно, общий индекс рынка начал приближаться к исторической зоне сопротивления 1400 пунктов.

Первая торговая неделя июля завершилась торгами на электронном табло с преобладанием зеленого цвета. Индекс VN завершил торговую неделю на отметке 1386,97 пункта, прибавив 15,53 пункта (+1,13%). Таким образом, индекс официально приблизился к сильной психологической зоне сопротивления в районе 1400 пунктов. Это исторический максимум, установленный в июле 2021 года.

Аналогичным образом индекс VN30 также вырос на 0,87% до 1488,77 пункта, приблизившись к зоне сопротивления 1500 пунктов — максимальному уровню, зафиксированному в марте 2022 года.

Самым ярким моментом на рынке является сильный возврат денежных потоков. Особенно в ходе торговой сессии 3 июля ликвидность на рынке достигла очень высокого уровня: объём торгов только на фондовой бирже HoSE превысил 1,3 млрд акций, что эквивалентно 30 000 млрд донгов. По мнению экспертов, этот сигнал свидетельствует об интересе к краткосрочным спекулятивным денежным потокам и рыночным ожиданиям.

Примечательно, что после длительного периода чистых продаж иностранные инвесторы провели впечатляющую неделю чистых покупок. В частности, иностранные инвесторы приобрели на HoSE в общей сложности 5167 млрд донгов. Это событие не только значительно увеличило приток капитала, но и способствовало укреплению доверия внутренних инвесторов к потенциалу рынка.

Анализируя рыночную динамику, г-н Фан Тан Нхат, руководитель аналитической группы Saigon- Hanoi Securities Company (SHS), отметил, что рыночный бум не был равномерным по всем отраслям, но наглядно продемонстрировал циркуляцию и дифференциацию денежных потоков. Тем не менее, общая картина рынка была весьма позитивной и поддерживала тенденцию к восстановлению.

В частности, группы кодов морских портов, ценных бумаг, морепродуктов, сельского хозяйства , информационных технологий, страхования, банковского дела... В частности, сельскохозяйственная группа (коды HAG, ANV) зафиксировала впечатляющий приток денежных средств в последнюю торговую сессию недели. Напротив, некоторые экспортоориентированные отрасли находились под явным давлением адаптации. «В то время как текстильная и швейная отрасли, промышленные парки... находились под давлением адаптации из-за высоких тарифов», — подчеркнул г-н Нхат.

Эта дифференциация показывает, что инвестиции активно ищут возможности в секторах, менее подверженных тарифным рискам, или в секторах с собственной историей роста и не слишком высоким ростом цен. Этот шаг демонстрирует переориентацию портфеля с «умных» инвестиций, стремящихся адаптироваться к новому контексту.

Согласившись с вышеизложенной оценкой, аналитическая группа Vietcombank Securities Company (VCBS) также отметила, что динамика роста рынка в основном обеспечивалась акциями компаний с высокой капитализацией (таких как FPT, HPG) и ведущими банковскими акциями (VCB, ACB , BID). Спрос со стороны акций «столпа» постепенно распространился на весь рынок, включая отраслевые группы, не показавшие значительного роста в предыдущий период (например, ценные бумаги с кодами VIX, HCM и т.д., а также акции компаний сектора недвижимости, таких как DIG, PDR, NVL и т.д.).

Многомерное воздействие торгового соглашения

Фактором, оказывающим наибольшее влияние на психологию и стратегию инвесторов в долгосрочной перспективе, является новое торговое соглашение с США. Новость о том, что США могут ввести 20%-ную пошлину на вьетнамские товары и, особенно, 40%-ную — на товары, транзитом из других стран, вызвала волну осторожности.

По словам г-на Фан Тан Нхата (SHS), это серьёзная проблема, поскольку 40%-ная ставка налога на транзитные товары станет серьёзным давлением, поскольку Вьетнам является одной из наиболее экспортно-зависимых экономик мира. Кроме того, текущая цепочка поставок очень сложна, многие отечественные предприятия используют импортные комплектующие и сырье. Давление на торговый баланс и импорт-экспорт будет очень значительным.

Чтобы преодолеть эту проблему (в духе Резолюции 68-NQ/TW 2025), отечественным предприятиям необходимо повысить свой потенциал, особенно частному сектору, необходимо снизить зависимость от товаров иностранного происхождения. В этой связи г-н Нхат заявил о необходимости реструктуризации инвестиционного портфеля, уделяя больше внимания отраслям и компаниям, менее подверженным тарифам и обслуживающим внутренний рынок с населением 100 миллионов человек.

Что касается руководства, то на очередной пресс-конференции 3 июля представитель Министерства иностранных дел заявил, что делегации Вьетнама и США на переговорах координируют свои действия для конкретизации содержания дискуссии между высшими руководителями двух стран. В то же время премьер-министр Фам Минь Чинь подчеркнул необходимость придерживаться цели «трёх ускорений», отметив трудности и вызовы, возникающие в условиях сложной международной обстановки, сохраняющегося высокого давления на обменный курс и целевого показателя роста в 8%, который по-прежнему сталкивается с многочисленными трудностями и проблемами.

Соответственно, эксперты сходятся во мнении, что фондовый рынок вступает в важную фазу, характеризующуюся переплетением возможностей и рисков.

С технической точки зрения, г-н Фан Тан Нхат предупредил, что краткосрочная тенденция индекса VN заключается в сохранении роста выше зоны поддержки 1350 пунктов. Однако и VN-Index, и VN30 находятся в состоянии краткосрочной перекупленности (при этом VN-Index и VN30 находятся под коррекционным давлением в ценовых зонах 1400 и 1500 пунктов). Это сильные зоны сопротивления, в частности исторические пики 2021 и 2022 годов.

В этом контексте инвестиционные стратегии необходимо корректировать гибко и осторожно. Г-н Нхат рекомендует инвесторам рассмотреть возможность реструктуризации своих портфелей, сосредоточившись на компаниях, устойчивых к тарифному «шоку».

Источник: https://baolangson.vn/chung-khoan-dong-tien-dinh-vi-lai-cuoc-choi-truoc-nhung-ap-luc-thue-quan-5052280.html