Эксперт HSBC: динамика роста изменится

По прогнозам, в 2025 году ВВП вырастет на 6,5%, при этом вероятным станет небольшое смещение вклада в рост, при этом экспорт сократится, а внутреннее потребление немного вырастет, заявил в интервью Banking Times Фредерик Нойманн, главный экономист отдела экономических исследований Азиатско- Тихоокеанского региона банка HSBC.

Как вы оцениваете мировые экономические события и перспективы, особенно на рынках США, Европы и Китая — основных партнеров Вьетнама?

Действительно, за последний год произошло много событий: геополитическая напряженность, конфликты на Ближнем Востоке, продолжающийся спад китайского рынка недвижимости, рынок в какой-то момент внезапно заговорил о риске рецессии в Соединенных Штатах... Однако, если внимательно посмотреть на мировую экономику, то на самом деле дела идут на удивление хорошо. Кроме того, несмотря на все разговоры о риске деглобализации и тарифах, усилении торгового протекционизма... реальность такова, что мировая торговля все еще находится на рекордно высоком уровне, в настоящее время у нас нет достаточного количества контейнеров во всем мире для перевозки всех товаров, которые необходимо перевезти... Таким образом, можно сказать, что во многих отношениях мировая экономика оказалась гораздо более устойчивой, чем люди ожидали, конечно, это не означает, что нет никаких рисков. В прошлом году мировой ВВП вырос примерно на 2,7%. Это также темпы роста, которые мы прогнозируем на этот год, и также прогнозируем рост аналогичными темпами (2,6%) на следующий год.

В экономике США даже в июле и августе существовали опасения по поводу «жёсткой посадки», то есть надвигающейся рецессии. Но если посмотреть на различные показатели в США, особенно на тот факт, что потребительские расходы остаются довольно стабильными (на них приходится 70% экономической активности в США и которые в настоящее время являются движущей силой экономики США, а также торговли и мировой экономики), то американской экономике на самом деле не грозит «жёсткая посадка», хотя замедление возможно. Мы прогнозируем рост ВВП США на 2,7% в этом году.

В Европе ситуация на самом деле немного слабее, чем в США. Учитывая уже начавшийся спад в обрабатывающей промышленности (индекс деловой активности в производственном секторе PMI довольно резко снизился, что указывает на риск сокращения индекса услуг), слабый рост розничных продаж (которые с поправкой на инфляцию фактически снижаются)… эта слабость может быть более масштабной. Мы прогнозируем рост ВВП еврозоны на 0,7% в этом году. В Китае, несмотря на реализацию ряда крупных пакетов стимулирующих мер, сохраняются некоторые проблемы, в частности, структурные проблемы и трудности на рынке недвижимости. Мы прогнозируем рост ВВП Китая на 4,9% в этом году.

Недавно HSBC был одной из организаций, значительно повысивших прогноз роста ВВП Вьетнама в 2024 году до 7,0%. На чём основано это повышение прогноза, сэр?

Повышение прогноза роста ВВП Вьетнама на 2024 год до 7,0% подчёркивает уверенное восстановление экономики в третьем квартале. Рост ВВП на 7,4% в третьем квартале значительно превзошёл наш прогноз в 6,2% и был обусловлен главным образом положительным ростом промышленного производства и экспорта. Кроме того, позитивным сигналом являются показатели восстановления в сфере услуг, особенно в сфере финансов и недвижимости. Правительство оперативно приняло меры поддержки для районов, пострадавших от стихийных бедствий, что способствовало укреплению уверенности в экономической стабильности.

Кроме того, инфляция снижается: в сентябре она выросла всего на 2,6% в годовом исчислении, что позволяет Банку Вьетнама (SBV) продолжать текущую денежно-кредитную политику, направленную на поддержку роста. Эти факторы создали прочную основу для более активного роста в 2024 году и помогли Вьетнаму укрепить свои позиции лидера роста в АСЕАН.

Каков ваш прогноз относительно решения ФРС на заседании по денежно-кредитной политике в ноябре и какое влияние оно окажет на Вьетнам?

Я думаю, что рынок имеет довольно высокую вероятность того, что ФРС снизит ставку еще на 50 базисных пунктов до конца года, вероятно, двумя снижениями по 25 базисных пунктов. Мой базовый сценарий — снижение на четверть пункта в ноябре, но также возможно, что ФРС не захочет предпринимать шаги так близко к выборам (т.е. не снижать ставку на ноябрьском заседании). Если ФРС не снизит ставку в ноябре, а затем снизит на 50 базисных пунктов в декабре, это будет тактической корректировкой. Более важный вопрос для нас — насколько сильно ФРС снизит ставку в 2025 году? Однозначного ответа нет, но ожидание рынка два месяца назад сильного смягчения ФРС (12 снижений в течение следующих 18 месяцев) больше не соответствует действительности. Мы, вероятно, увидим, как ФРС снизит ставку немного больше, а затем стабилизируется в следующем году.

Если ФРС не снизит процентные ставки в той степени, в которой ожидается, это покажет, что экономика США достаточно сильна, а это означает, что экспорт не пострадает. Таким образом, влияние на Вьетнам будет в большей степени исходить из внутренних источников. Ведь если ФРС не снизит процентные ставки значительно, тенденция к укреплению доллара США по отношению к другим валютам, включая донг, сохранится. Это ещё больше сужает возможности для дальнейшего снижения процентных ставок Банком Вьетнама. Кроме того, инфляционное давление всё ещё сохраняется, поэтому нет причин для резкого снижения процентных ставок. В таком сценарии мы не думаем, что Банк Вьетнама снизит процентные ставки, и ключевая процентная ставка на уровне 4,5% сохранится до конца 2025 года.

По вашему мнению, какие заметные изменения произойдут в ближайшее время?

В нашем прогнозе роста на уровне 7% по итогам года мы ожидаем, что в четвёртом квартале рост немного замедлится. Соответственно, мы ожидаем, что рост останется на уровне третьего квартала, достигнув 7,4% в годовом исчислении, что обусловлено, в частности, внутренним спросом, в частности, розничными продажами, которые, хотя и восстанавливаются, всё ещё ниже допандемического тренда.

Исходя из положительного роста в 2024 году, мы прогнозируем рост ВВП в 2025 году на уровне 6,5%. Однако в рамках этого прогноза мы, вероятно, увидим небольшое смещение темпов роста, при этом экспорт немного сократится, а внутренний спрос немного увеличится. Мы полагаем, что сдерживающие факторы для внутреннего потребления ослабнут. Например, на рынке недвижимости мы считаем, что рынок достиг дна, пройдя самый сложный период адаптации, когда появились признаки того, что иностранные инвесторы ищут возможности на рынке недвижимости. Возможно, рынок пока не демонстрирует значительного роста, но, по крайней мере, его стабилизация приведет к небольшому стимулированию внутреннего потребления. Кроме того, стимулирование реализации инфраструктурных проектов также является движущей силой роста.

Спасибо!

Источник: https://thoibaonganhang.vn/chuyen-gia-hsbc-se-co-su-chuyen-dich-trong-dong-luc-tang-truong-157016.html