Крупные акционеры одновременно фиксируют прибыль, когда рынок достигает пика

Рыночная оценка больше не дешева

С начала апреля 2025 года фондовый рынок демонстрирует рост более четырёх месяцев подряд. Индекс VN превысил 1650 пунктов, что является историческим максимумом.

По данным компании VNDirect Securities, по состоянию на 19 августа коэффициент P/E индекса VN достиг 14,91 (по сравнению с минимальным значением в ноябре 2022 года в 9,82). Это высокий показатель за многие годы.

Статистика за последние 4 года показывает, что коэффициент P/E рынка варьировался от 9,82x до 15x, и в настоящее время индекс торгуется по цене, которая уже не кажется низкой по сравнению с историческими данными. Ликвидность рынка также остаётся на рекордном уровне с 29 июля: объём торгов достигал 2,64 млрд акций (предыдущий средний показатель составлял всего 1,36 млрд акций за сессию).

Г-н Лам Ван Ван, представитель инвестиционного фонда ECI Capital, отметил, что рынок находится в фазе FOMO (страх упустить возможности, наблюдая за успехами или высокой прибылью других). Инвесторы фокусируются на истории вливания денег в экономику ; на усилиях правительства по устранению правовых препятствий для проектов, стимулировании государственных инвестиций в ряде ключевых национальных проектов; на положительных бизнес-результатах предприятий в первой половине 2025 года, когда они используют время для отсрочки взаимных налогов для ускорения экспорта... В то же время многие инвесторы игнорируют риски, связанные с обменными курсами и вступлением в силу взаимных пошлин, которые могут повлиять на экспорт, торговые потоки и привлечение прямых иностранных инвестиций.

Многие руководители бизнеса фиксируют прибыль

За последний месяц ряд руководителей и крупных акционеров предприятий одновременно продали акции в больших объемах на фоне резкого роста цен и поддержания высоких оценок.

В Vietnam Container Joint Stock Company (Viconship, код VSC) акционер VietinBank Capital непрерывно продавал, всего за 2 дня 12 и 14 августа продал более 30 миллионов акций VSC, снизив долю владения с 10,82% до 2,8% от уставного капитала и официально перестав быть основным акционером Viconship.

В последнее время акции VSC привлекли внимание инвесторов, поскольку компания постоянно скупала акции и владела 15,31% уставного капитала Hai An Transport and Stevedoring Joint Stock Company (код HAH), а также включила председателя Нгуен Суан Зунга и генерального директора Та Конг Тхонга в состав Совета директоров Hai An Company.

Кроме того, Viconship также внесла 600 миллиардов донгов в Хайан для создания компании Hai An Green Shipping Lines Company Limited, что составляет 60% уставного капитала. Это рассматривается как шаг к расширению сферы деятельности Viconship, помимо портового сектора, и к транспортным перевозкам.

С момента приобретения порта Нам Хайдинь Ву компания Viconship непрерывно инвестирует в судоходные линии для расширения своей экосистемы. Благодаря инвестициям в Хайан, с 9 апреля по 19 августа, акции VSC выросли на 223,2%, с 10 830 до 35 000 донгов за акцию.

На фоне бурного роста по состоянию на 19 августа акции VSC торговались с коэффициентом P/E 32,47, что выше среднего по отрасли значения 18,06. В то же время, в обычное время коэффициент P/E VSC обычно ниже 10.

Аналогичным образом, акции Mobile World Investment Corporation (код MWG) с 9 апреля по 19 августа выросли на 49,2%, до 68 000 донгов за акцию, торгуясь с коэффициентом P/E в 26,72 раза по сравнению со средним по отрасли (24,65 раза) и P/B в 3,58 раза по сравнению со средним по отрасли (3,39 раза). При этом в обычное время коэффициент P/E MWG обычно ниже 20 раз.

Рост стоимости акций спровоцировал фиксацию прибыли среди руководителей компаний. После продажи 94 700 акций г-н Фам Ван Тронг, член совета директоров и генеральный директор сети Bach Hoa Xanh, продолжил регистрацию на продажу дополнительных 500 000 акций MWG, чтобы сократить свою долю до 0,18% от уставного капитала (ожидается, что сделка будет завершена 19 сентября). Ранее, 31 июля, группа фонда Dragon Capital продала 1 467 900 акций MWG, сократив свою долю с 6,03% до 5,93% от уставного капитала.

Такое развитие событий свидетельствует о том, что тенденция фиксации прибыли распространяется, сигнализируя о том, что наступил период, когда рынок может войти в область более волатильности.

Источник: https://baodautu.vn/co-dong-lon-dong-loat-chot-loi-khi-thi-truong-len-dinh-d366689.html