Эксперт MSVN: Возможность повышения операционных процентных ставок для контроля давления на обменный курс
Невозможно допустить чрезмерного обесценивания донгов, необходимы конкретные меры и фискальная политика, чтобы минимизировать влияние растущих операционных процентных ставок.
SBV прогнозирует повышение процентных ставок на 50 базисных пунктов в мае или июне
Г-н Нгуен Тхань Лам, директор по исследованиям и анализу отдела по работе с частными клиентами инвестиционно-банковской компании Maybank (MSVN), прогнозирует, что Государственный банк Вьетнама (SBV) повысит операционную процентную ставку на 50 базисных пунктов для стабилизации обесценивающегося вьетнамского донга. Повышение процентной ставки может произойти в ближайшие несколько недель, в мае или июне.
Банк Австралии может занять выжидательную позицию, сначала оценив, снизит ли повышение ставки (в сочетании с продолжающейся продажей долларов США) давление на обменный курс, а затем решить, стоит ли повышать ставки дальше. Повышение ставки с некоторым отставанием приведет к увеличению процентных ставок по кредитам и может повлиять на внутренний спрос.
Однако другой вариант — позволить донгу обесцениться ещё сильнее, что может привести к превышению целевого показателя SBV в 4,5%, что повлияет на покупательную способность домохозяйств и расходы бизнеса. MSVN сохраняет свой прогноз роста ВВП на 2024 год на уровне 5,8%, что ниже целевого показателя правительства в 6–6,5%.
Повышение ставки процента по операционной деятельности является крайней мерой, когда давление на донговые и валютные резервы становится напряжённым.
С начала года курс доллара США к донгу упал примерно на 4,5%, достигнув рекордно низкого уровня, что делает его второй худшей валютой в регионе АСЕАН. Хотя существует ряд причин, включая спекуляции золотом и недавние политические события, ключевым фактором остаётся разница в процентных ставках с США.
 |
| Вьетнамский донг — одна из самых слабых валют в регионе АСЕАН. Источник: Bloomberg. Последние данные на 22.05.2024. |
В 2023 году Банк Вирджинии (SBV) снизил свою учетную ставку на 125 базисных пунктов для снижения процентных ставок по кредитам в условиях экономического спада, несмотря на то, что Федеральная резервная система США (ФРС) продолжает повышать процентные ставки. Межбанковские процентные ставки снизились из-за медленного роста кредитования и высокой ликвидности, что вынудило SBV повышать процентные ставки посредством операций на открытом рынке (OMO) в последние несколько месяцев. SBV также во второй раз повысил процентную ставку OMO до 4,5% (с 4,25%), пытаясь подтолкнуть межбанковские процентные ставки к росту.
С 19 апреля 2024 года Банк Венгрия продал 2,8 млрд долларов США из своих общих валютных резервов, составляющих около 102 млрд долларов США, для защиты донгов. Однако давление на обменный курс сохраняется, что обусловлено ростом продаж долларовых резервов в последние дни. Давление на валютные резервы Банка Венгрия резко возросло в мае: было продано 2,4 млрд долларов США, что более чем в 6 раз превышает 380 млн долларов США, проданных в апреле.
По словам г-на Лэма, в отличие от валют других стран региона АСЕАН, давление на донг не демонстрирует признаков ослабления, даже несмотря на дальнейшее падение индекса доллара США (DXY) после снижения данных по ИПЦ. Более того, сохраняется большая неопределенность относительно сроков и масштабов снижения процентных ставок в США, учитывая сильную экономику США.
Нельзя допустить чрезмерного обесценивания донгов , необходимы конкретные меры и фискальная политика для снижения влияния растущих операционных процентных ставок .
Как и другие центральные банки, Банк Вирджинии (SBV) обеспокоен тем, что неконтролируемое ослабление донгов приведет к росту инфляции, которая уже близка к целевому уровню в 4,5% (4,4% в апреле), заявил г-н Лам. Валюта может продолжить обесцениваться, если не будет жестко контролироваться, поскольку все больше людей в стране переводят свои деньги в доллары, чтобы застраховаться от дальнейшего обесценения донгов. Ослабление донгов также увеличивает производственные издержки для инвесторов, вкладывающих прямые иностранные инвестиции, большинство из которых зависят от импортных ресурсов.
 |
| Сильное давление на обменный курс: курс USD/VND приблизился к верхней границе диапазона колебаний, контролируемого SBV (± 5%). Источник: CEIC |
Государственный банк будет использовать максимальный уровень процентных ставок по краткосрочным депозитам (сроком до 6 месяцев) в качестве основного инструмента политики повышения процентных ставок по депозитам на рынке. Поскольку депозиты являются основным источником финансирования банков, более высокие ставки по депозитам будут переноситься на более высокие ставки по кредитам, но с задержкой примерно в три-шесть месяцев. Власти признали, что экономика по-прежнему нуждается в поддержке, и обратились к банкам с просьбой снизить ставки по кредитам.
По мнению MSVN, в условиях роста процентных ставок по кредитам можно поддерживать низкие ставки за счёт льготных процентных ставок для приоритетных секторов (например, недвижимости). Меры фискальной политики, включая отсрочку уплаты налогов и продление срока снижения НДС на 2 процентных пункта до декабря (с июня), также могут быть использованы для смягчения последствий.
Source: https://baodautu.vn/chuyen-gia-msvn-co-kha-nang-tang-lai-suat-dieu-hanh-de-kiem-che-ap-luc-ty-gia-d216289.html
Комментарий (0)