Достаточно ли силен стимул для экономики?

Поток политик поддержки

Днем 24 мая Государственный банк Вьетнама (ГБВ) объявил о выпуске Директивы № 02 об укреплении кредитной деятельности и реализации политики реструктуризации условий погашения задолженности и сохранения групп задолженности для поддержки клиентов, столкнувшихся с трудностями, в соответствии с положениями Циркуляра 02/2023.

Соответственно, управляющий Государственного банка Вьетнама поручил кредитным организациям оперативно выпустить и незамедлительно ввести в действие внутренние правила по реструктуризации условий погашения задолженности и ведению групп задолженности, как предписано в Циркуляре 02/2023.

Согласно настоящему циркуляру, кредитные организации оценивают кредиты, выданные организациям/физическим лицам, неспособным погасить основной долг/проценты в связи со снижением выручки и доходов по сравнению с планом кредитования, и продлевают срок кредитования на 12 месяцев от прежней даты. Кредитные организации не обязаны переводить задолженность в группу с более высоким уровнем риска. Настоящий циркуляр действует до 30 июня 2024 года.

Ранее, 23 мая, Государственный банк Вьетнама опубликовал заявление о дальнейшем снижении ряда операционных процентных ставок, вступающем в силу с 25 мая. Это уже третий случай за менее чем 3 месяца, когда Государственный банк Вьетнама снижает операционные процентные ставки.

В рамках третьего снижения ставки SBV снизил процентную ставку рефинансирования с 5,5% до 5% годовых. Процентная ставка по межбанковским электронным платежам и кредитам для покрытия дефицита капитала в клиринговых платежах SBV для кредитных организаций снизилась с 6% до 5,5% годовых. Максимальная процентная ставка по депозитам сроком от 1 месяца до 6 месяцев снизилась с 5,5% до 5% годовых.

Ранее, в середине марта и начале апреля 2023 года, это агентство дважды корректировало ряд операционных процентных ставок для поддержки экономики .

Государственный банк принял ряд мер денежно-кредитной политики для поддержки экономики. (Фото: Х.Ха)

Государственный банк также требует от кредитных организаций продолжать сокращать издержки, снижая процентные ставки по кредитам и комиссии, чтобы поддержать предприятия и население в восстановлении и развитии производства и бизнеса. В соответствии с постановлением правительства № 33/NQ-CP от 11 марта 2023 года, необходимо предоставить кредитный пакет в размере 120 000 миллиардов донгов инвесторам и покупателям проектов социального жилья, рабочего жилья, а также проектов по ремонту и восстановлению старых квартир .

24 мая правительство представило в Национальное собрание предложение о снижении налога на добавленную стоимость (НДС) на 2% для некоторых облагаемых налогом товаров и услуг (с 10% до 8%), которое, как ожидается, будет применено во второй половине 2023 года. Снижение налога не распространяется на телекоммуникации, недвижимость, ценные бумаги, страхование и банковское дело.

Политики поддержки вводятся в условиях сложной производственной и хозяйственной деятельности.

По мнению многих экспертов, снижение ставки операционного процента Госбанка создаст условия для снижения уровня процентных ставок, что приведет к снижению стоимости капитала. Тем самым будет способствовать повышению эффективности бизнеса. Люди смогут больше потреблять.

Между тем, по словам министра финансов Хо Дык Фока, снижение НДС направлено на стимулирование потребления и содействие скорейшему восстановлению производства и бизнеса.

Несмотря на постоянный поток хороших новостей, инвесторы сохраняют осторожность. Фондовый рынок продолжает испытывать давление со стороны продавцов. Индекс VN-Index упал более чем на 4 пункта до 1061,79 пункта в ходе торговой сессии 24 мая.

Все банковские акции упали. Акции компаний финансового, страхового, фондового рынка и некоторых секторов, таких как розничная торговля, сталелитейный, потребительский…, в основном упали. Только несколько акций сектора недвижимости выросли в цене.

Положительный в долгосрочной перспективе

По данным ACB Securities (ACBS), снижение процентной ставки Госбанка является лишь необходимым, но не достаточным условием для содействия экономическому росту Вьетнама.

ACBS считает, что производство и потребление являются двумя важными секторами экономики. В настоящее время оба сектора сталкиваются со спадом активности. У людей не будет необходимости брать кредиты, чтобы тратить больше. Предприятия также не намерены брать кредиты для расширения производственной деятельности.

Таким образом, снижение процентных ставок может не оказать существенного влияния без роста производства и потребительского спроса. Производственный сектор во многом зависит от основных торговых партнёров, таких как США, ЕС, Япония и Южная Корея.

ACBS Securities полагает, что экономике, возможно, придется дождаться восстановления потребительского спроса со стороны этих основных торговых партнеров.

Кроме того, по мере восстановления производственного сектора будет восстанавливаться и внутренний потребительский спрос. Эти факторы являются достаточными условиями для ускорения роста в 2023 году.

По словам основателя АО «ФИДТ» г-на Хюинь Минь Туана, снижение Госбанком процентных ставок по операциям имеет позитивный эффект в долгосрочной перспективе.

Он отметил, что с решением Госбанка операционная процентная ставка и максимальный уровень процентной ставки после 25 мая практически соответствуют первоначальному сокращению экономической поддержки, вызванному последствиями COVID-19 (17 марта 2020 года). Операционная процентная ставка имеет самый высокий уровень поддержки почти за 15 лет.

Однако операционные процентные ставки относятся к рынку 2 (между кредитными организациями и Государственным банком). Влияние на экономику через рынок 1 будет не слишком значительным, если рассматривать это снижение процентных ставок отдельно. Система коммерческих банков больше зависит от денежной массы и кредитных возможностей, чем от операционных процентных ставок.

Кроме того, по данным FIDT, в период рецессии способность экономики поглощать капитал снижается. При повышении рисков условия кредитования также становятся относительно более строгими.

Поэтому политика должна быть синхронизирована с увеличением возможностей экономики по абсорбированию капитала и открытием условий кредитования, в сочетании с продолжением покупки долларов США Государственным банком, что увеличит предложение донгов на рынке1.

Таким образом, в целом регулирующие органы работают над тем, чтобы помочь экономике подготовиться к ранним этапам восстановления.

Что касается максимальной процентной ставки по вкладам сроком от 1 месяца до 6 месяцев, то она снижена до 5%, что будет способствовать снижению уровня процентных ставок по вкладам в ближайшем будущем.

ФИДТ полагает, что с точки зрения влияния на рынок и каналы инвестирования в долгосрочной перспективе принятые решения принесут положительные результаты, аналогичные результатам конца 2012 года.

Однако в краткосрочной перспективе это будет довольно сложно предсказать. Информация о снижении процентной ставки широко распространена на рынке с прошлой недели, поэтому сложно создать элемент неожиданности.

Кроме того, на настроения рынка на этой неделе могут повлиять многие экономические переменные США, такие как: переговоры по потолку государственного долга не принесли существенного прогресса; на этой неделе состоится заседание FOMC; и данные по занятости в США.

Для экономики эти решения откроют возможности привлечения капитала по более низким ценам (ожидается) в условиях высоких процентных ставок и давления на платежи. Кроме того, многие секторы бизнеса по-прежнему зависят от кредитного капитала или ждут его для восстановления производства и бизнеса.

Государственному банку необходимо снизить уровень процентных ставок по мобилизации и кредитованию, поддерживать стабильность на валютном рынке и управлять валютными курсами в соответствии с ситуацией.

Источник: https://vietnamnet.vn/giam-lai-suat-co-cau-no-ha-thue-cu-hich-du-manh-cho-kinh-te-2146810.html