Картина переплетенных прибылей
В последнее время рынок недвижимости получил поддержку благодаря множеству позитивных факторов, создав плацдарм для нового цикла. Юридические вопросы проектов были решены, предложение на рынке улучшилось, а ликвидность увеличилась, что помогло многим компаниям выбраться из водоворота, восстановить бизнес-положение и пожинать «сладкие плоды».
Самый положительный результат на данный момент продемонстрировала компания Vinhomes Joint Stock Company (биржевой код: VHM), чистая выручка которой достигла почти 15 698 млрд донгов, что вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года. После вычета расходов консолидированная прибыль компании после уплаты налогов составила 2 652 млрд донгов, что почти в три раза больше.
Причиной резкого роста прибыли корпораций стала основная деятельность. В частности, доход от операций с недвижимостью увеличился на 76%, достигнув почти 7 200 млрд донгов.
Финансовые показатели также частично подтверждают оценку, данную г-ном Фам Тхиеу Хоа, председателем совета директоров Vinhomes, на годовом общем собрании акционеров в этом году. Он заявил, что рынок недвижимости имеет много блестящих перспектив, хотя он всё ещё сталкивается с определёнными трудностями и колебаниями, но в целом ситуация благоприятная.
Г-н Ле Тянь Конг, главный бухгалтер компании, также отметил, что мотивация предприятия к росту выручки и прибыли в этом году базируется на трёх основных принципах. Во-первых, это продолжение строительства, реализации и сдачи проектов, выставленных на продажу в предыдущие годы. Во-вторых, компания продолжает выставлять на продажу все реализуемые проекты. В-третьих, это стимул к росту, обусловленный оптовой продажей крупных партий.
Еще одной компанией в сфере недвижимости на Севере, которая показала положительные результаты деятельности в первом квартале года, является акционерное общество «Ван Фу - Инвест» (биржевой код: VPI).
В документе г-н То Нху Тоан, председатель совета директоров Van Phu - Invest, заявил, что в секторе недвижимости наблюдается множество позитивных изменений по большинству аспектов, при этом наиболее сильный подъем наблюдается в сегменте квартир и кондоминиумов, охватывающем все три региона с севера на юг.
Однако г-н Тоан также осторожно отметил, что цикл рынка недвижимости обычно составляет около 10 лет, но из-за колебаний экономических и политических факторов в последние годы этот цикл изменился и не подчиняется общим правилам прошлого. Поэтому компании всегда проявляют необходимую осторожность перед каждым решением о покупке или инвестировании, основываясь на разумном анализе рыночных правил.
В первом квартале года компания зафиксировала прибыль после уплаты налогов в размере более 142 млрд донгов, что более чем вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Компания объяснила резкий рост прибыли выручкой от сдачи квартир в аренду и передачи недвижимости, а также выручкой от других услуг.
Другим важным моментом является резкое снижение процентных расходов компании по сравнению с аналогичным периодом, поскольку Van Phu - Invest и её дочерние компании погасили свои кредиты. В результате прибыль от финансовой деятельности составила 122 млрд донгов, что в 2,5 раза больше, чем за аналогичный период.
Компании, занимающиеся недвижимостью, зафиксировали смешанные прибыли и убытки в первом квартале года (Иллюстрация: Чинь Нгуен).
Следуя той же тенденции роста, компания Nam Long Investment Joint Stock Company (биржевой код: NLG) увеличила выручку более чем в 6 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув более 1 291 млрд донгов, в основном за счёт выручки от сдачи проектов. После вычета расходов прибыль превысила 108 млрд донгов, что является самым высоким показателем за квартал с 2022 года и значительно лучше убытка за аналогичный период прошлого года.
Компания сообщила о значительном росте результатов своего бизнеса в первом квартале, в основном благодаря продолжающимся поставкам продукции на проекты в Хошимине, Кантхо и Донгнай. Кроме того, за первые четыре месяца года выручка компании составила 2576 млрд донгов, что почти в 2,2 раза превышает показатель за аналогичный период прошлого года.
Однако не все компании добились роста в первом квартале года, который часто считается худшим из-за праздника Тет. Компания Ha Do Group (биржевой код: HDG) сообщила, что её прибыль после уплаты налогов в первом квартале достигла почти 207 млрд донгов, что на 22% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
Ранее, в 2024 году, прибыль компании после уплаты налогов снизилась более чем на 48% по сравнению с предыдущим годом. Ха До объяснил, что объём инвестиций в 2024 году оказался ниже запланированного, поскольку юридические проблемы в существующих проектах всё ещё имеют многочисленные последствия, связанные с изменениями в политических механизмах.
Эти проблемы отчасти являются причиной того, что бизнес-результаты компании не улучшились в первом квартале этого года. Компания объяснила резкое снижение прибыли после уплаты налогов отсутствием учёта выручки от операций с недвижимостью, а также резервом на разницу в цене продажи электроэнергии для проекта солнечной электростанции Hong Phong 4.
Тем временем, компания Novaland Group (биржевой код: NVL) объявила об убытке в размере более 476 млрд донгов в первом квартале, в основном из-за курсовых разниц и других операционных убытков. Однако убыток сократился по сравнению с отрицательным уровнем в почти 601 млрд донгов за аналогичный период прошлого года. Выручка, полученная в результате передачи многих проектов, в 2,5 раза превысила 1 778 млрд донгов.
По состоянию на 31 марта общие активы группы достигли более 234 807 млрд донгов. Стоимость товарно-материальных запасов составила 148 639 млрд донгов. 95% из них приходится на земельный фонд и строящиеся объекты, а остальное — на готовую недвижимость, товары в недвижимости и готовую недвижимость, ожидающую передачи покупателям.
Усилия по управлению задолженностью
Помимо роста выручки и прибыли, в последнем квартале Vinhomes также увеличила задолженность для финансирования проектов. Общая сумма непогашенной долгосрочной и краткосрочной задолженности компании по состоянию на 31 марта составила почти 87 950 млрд донгов, увеличившись на 8% по сравнению с началом года. Большая часть задолженности увеличилась за счет выпуска облигаций. Соотношение задолженностей и собственного капитала Vinhomes выросло с 37% до 39% к концу первого квартала.
В течение квартала компания выпустила облигации, консалтингом которых выступила Vietnam Technological and Commercial Securities Joint Stock Company, с фиксированной процентной ставкой 12% годовых. Эти облигации не обеспечены или обеспечены правами землепользования и активами, связанными с землей, подлежащей реализации в рамках проекта курортной недвижимости, или котируемыми акциями.
Помимо роста выручки и прибыли, увеличился и долг компании Van Phu - Invest. В частности, общая сумма непогашенной долгосрочной и краткосрочной задолженности по состоянию на 31 марта достигла почти 5 951 млрд донгов, что на 31% больше, чем в начале года. Большая часть роста задолженности пришлась на долгосрочные банковские кредиты (около 1 434 млрд донгов). Эти кредиты были предоставлены многими банками, такими как Vietcombank, MB, SHB и VPBank.
По сравнению с Vinhomes соотношение заемных средств к собственному капиталу у Van Phu довольно высокое: с 90% в начале года до 114% в конце первого квартала.
Компании, занимающиеся недвижимостью, все еще борются с долгами (Иллюстрация: Чинь Нгуен).
У некоторых других компаний, таких как Ha Do и Nam Long, коэффициенты задолженности находятся на безопасном или низком уровне. Общий долг Ha Do по состоянию на 31 марта немного снизился, примерно на 2%, по сравнению с началом года благодаря сокращению долгосрочной задолженности. Долгосрочные кредиты компании в основном представлены банковскими займами, непогашенной задолженности по облигациям нет. На конец первого квартала соотношение долга к собственному капиталу компании составляло 63%.
По состоянию на 31 марта денежные средства и их эквиваленты компании Nam Long составляли 4395 млрд донгов. Общий финансовый долг составил 7101 млрд донгов, включая 58% долгосрочного долга, и практически не изменился по сравнению с началом года. Соотношение долга к собственному капиталу составило всего 49%, что является безопасным уровнем.
Наиболее примечательная история – это долг Novaland Group. По состоянию на 31 марта общий финансовый долг составлял 59 258 млрд донгов, из которых 54% приходилось на краткосрочную задолженность. За первые три месяца года долг сократился более чем на 2 300 млрд донгов, в основном за счёт краткосрочной задолженности. Соотношение долга к собственному капиталу составило 1,2.
Тем не менее, группа заявила, что её долг сократился почти на 4% по сравнению с концом 2024 года и почти на 9% по сравнению с концом 2022 года (до реструктуризации). Что касается внутренних облигаций, Novaland сократила непогашенную задолженность по частным облигациям на 18% и расширила объём частных и публичных облигаций на сумму более 4000 млрд донгов по сравнению с концом 2022 года.
Рынок зафиксировал, что с начала года ряд предприятий, включая предприятия сферы недвижимости, не спешили выплачивать проценты по облигациям, что отражает сложную финансовую ситуацию.
В недавнем заявлении Novaland говорится, что текущая финансовая ситуация, особенно учитывая, что юридическое урегулирование проекта не оправдало ожиданий, существенно повлияла на выручку и ход освоения кредита. С настоящего момента и до конца 2026 года группа не сможет организовать денежный поток для погашения задолженности.
Однако руководство компании заявило, что у неё есть подробный план и дорожная карта выплат для каждой группы. Novaland планирует погасить большую часть своих кредитов в течение следующих трёх лет, в том числе продлив сроки платежей, проведя переговоры о реструктуризации долга и изменив график выплаты процентов.
Совсем недавно Novaland запросила у акционеров разрешение на выпуск акций для обмена долга для некоторых акционеров, которые продали обеспечение, чтобы погасить долги перед группой по кредитам и облигациям, включая двух основных акционеров — NovaGroup и Diamond Properties.
В этом году давление, связанное с погашением облигаций, ощущается и на секторе недвижимости. По оценкам Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA), в оставшиеся 8 месяцев года ожидается погашение облигаций на сумму около 163 212 млрд донгов, большая часть которых — облигации недвижимости (53%).
Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-lo-lai-dan-xen-loay-hoay-giai-quyet-no-20250519113027282.htm
Комментарий (0)