Приближается заседание ЕЦБ по вопросам денежно-кредитной политики: рынок неожиданно делает ставку на повышение процентной ставки.

Ожидается, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранит процентные ставки без изменений на уровне 2% на своем последнем заседании в этом году, однако финансовые рынки склоняются к возможности повышения ставки в 2026 году.

Ожидается, что процентные ставки останутся без изменений на итоговом заседании в конце года.

Ожидается, что на своем заключительном заседании по денежно-кредитной политике в 2025 году, которое состоится в этот четверг, Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранит процентные ставки без изменений на уровне 2%. Это будет четвертый раз подряд, когда институт не меняет процентные ставки, на фоне растущих свидетельств того, что текущая денежно-кредитная политика находится «в хорошем положении».

Президент ЕЦБ Кристин Лагард в последнее время неоднократно повторяла это заявление, еще больше укрепляя рыночные ожидания. Последние экономические данные также подтверждают это решение. В частности, экономика еврозоны выросла на 0,3% в третьем квартале, что значительно выше прогноза ЕЦБ. В то же время инфляция оказалась более устойчивой, чем предполагалось ранее.

Динамика процентных ставок ЕЦБ за разные годы - Источник: ЕЦБ/Reuters.

Прогноз инфляции и экономический прогноз

Ключевым моментом этой встречи станет то, что ЕЦБ впервые опубликует свой прогноз инфляции на 2028 год. Экономисты ожидают, что этот показатель вернется к целевому уровню в 2% или немного превысит его. Если этот прогноз сбудется, это укрепит аргумент ЕЦБ о том, что снижение инфляции в течение следующих двух лет носит лишь временный характер.

Кроме того, прогнозы инфляции на 2027 год могут быть пересмотрены в сторону понижения в связи с тем, что Европейский союз (ЕС) отложил внедрение новой системы торговли квотами на выбросы до 2028 года. Однако некоторые аналитики считают, что прогнозы инфляции на текущий год и на 2026 год могут быть пересмотрены в сторону повышения. Г-жа Лагард также упомянула возможность повышения прогноза экономического роста еврозоны.

Экономический рост и инфляция в еврозоне и прогнозы ЕЦБ — Источник: ЕЦБ/Reuters.

В 2026 году рынок меняет свою стратегию ставок.

Самое значительное изменение на финансовых рынках заключается в том, что трейдеры больше не ожидают снижения процентных ставок ЕЦБ в следующем году. Вместо этого они делают ставки с вероятностью около 30% на то, что ЕЦБ повысит процентные ставки до конца 2026 года. Это изменение произошло всего за неделю с небольшим.

Заявления Изабель Шнабель, сторонницы жесткой денежно-кредитной политики в ЕЦБ, способствовали этому изменению. Она предположила, что следующим шагом может стать повышение процентной ставки, хотя это вряд ли произойдет в ближайшее время. Однако в целом представители ЕЦБ сходятся во мнении, что процентные ставки останутся на текущем уровне в обозримом будущем.

Факторы, влияющие на будущую политику

Сроки следующего шага ЕЦБ будут зависеть от нескольких факторов, в том числе:

• Влияние программы фискального стимулирования Германии на экономический рост.
• Динамика евро, который в этом году укрепился на 13%.
• Давление с целью снижения инфляции оказывают рост цен на энергоносители и волна дешевых товаров из Китая.

Другие вопросы, такие как война на Украине и изменения в руководстве ЕЦБ, также находятся в центре внимания, но ожидается, что в краткосрочной перспективе они окажут существенное влияние на денежно-кредитную политику. Сейчас рынок больше интересует, кто заменит председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла после окончания его срока полномочий в мае 2026 года.

Реклама

Источник: https://baonghean.vn/ecb-sap-hop-chinh-sach-thi-truong-bat-ngo-dat-cuoc-tang-lai-suat-10315351.html