Фискальная политика и кредитное финансирование: открывая путь к двузначному росту.

С целью достижения двузначного роста в период 2026-2030 годов, фискальная политика позиционируется как ключевой столп развития, в то время как кредитование продолжает играть роль основного канала привлечения капитала в экономику.

Необходимо синхронизировать фискальную и монетарную политику для поддержки экономики.

В условиях необходимости достижения двузначных показателей роста в период 2026-2030 годов вопрос мобилизации и эффективного использования финансовых ресурсов перестал быть чисто техническим вопросом исключительно для финансового и банковского сектора и стал центральной темой всей стратегии экономического развития.

На тематической сессии «Финансы – Банковское дело» в рамках Вьетнамского экономического форума «2025: Перспективы на 2026 год», состоявшейся утром 16 декабря, анализы и оценки фискальных и монетарных властей ясно показали многогранную картину экономики, где возможности и вызовы переплетаются, требуя нового подхода к распределению и использованию ресурсов.

Тематическая сессия «Финансы – Банковское дело» в рамках Вьетнамского экономического форума 2025, «Перспективы на 2026 год».

Выступая на форуме, заместитель министра финансов До Тхань Чунг подчеркнул, что в условиях нестабильной международной экономики Вьетнам сохранил макроэкономическую стабильность, контролировал инфляцию и достиг относительно высоких темпов роста. Этот результат тесно связан с комплексной реализацией правительством фискальной политики поддержки экономики, начиная от освобождения от налогов и сборов, их снижения и продления, до приоритетного распределения ресурсов на важные проекты, социальное обеспечение и государственные услуги.

Между тем, с точки зрения денежно-кредитной политики, г-жа Ха Тху Гианг, директор Департамента кредитования экономических секторов Государственного банка Вьетнама, заявила, что банковский сектор неукоснительно следует указаниям и директивам партии, Национального собрания и правительства, реализуя денежно-кредитную политику, направленную как на контроль инфляции, стабилизацию макроэкономики, так и на поддержку устойчивого роста.

По словам заместителя министра До Тхань Чунга, государственный бюджет продолжает обеспечивать инвестиции в развитие и текущие расходы, поддерживая при этом общий уровень социальных инвестиций на уровне примерно 32-33% ВВП. Эти ресурсы направлены на развитие стратегической инфраструктуры, экономической и социальной инфраструктуры, тем самым создавая благоприятную инвестиционную среду и привлекая другие инвестиционные ресурсы. Инвестиционная структура показывает, что на долю отечественного сектора домохозяйств и предприятий приходится более 65% от общего объема социальных инвестиций, а на сектор прямых иностранных инвестиций приходится около 16%, что ставит Вьетнам в число 15 стран, привлекающих наибольшее количество ПИИ в мире.

Наряду с притоком инвестиций, размер финансового рынка продолжает расти. По состоянию на 30 ноября общий размер финансового рынка оценивался примерно в 390 миллиардов долларов, что эквивалентно 82% ВВП.

Однако не все так радужно. Заместитель министра финансов откровенно отметил, что модель роста, в значительной степени опирающаяся на дешевый капитал, дешевую рабочую силу и аутсорсинг, постепенно достигает своих пределов. Когда на предстоящий период устанавливаются двузначные целевые показатели роста, требуется не только расширение масштабов инвестиций, но и коренное изменение подхода к распределению, управлению и использованию ресурсов. Поэтому фискальная политика играет роль в стимулировании роста, действуя проактивно, устойчиво и с акцентом на ключевые области, концентрируясь на инвестициях в развитие и стратегических секторах, таких как цифровая инфраструктура и «зеленая» трансформация, одновременно обеспечивая финансовую безопасность и контролируя государственный долг.

Гибкое управление для подготовки к новому этапу роста.

Хотя ожидается, что фискальная политика заложит основу для долгосрочного роста, банковское кредитование по-прежнему определяется как основной канал движения капитала в экономике в краткосрочной и среднесрочной перспективе. По словам г-жи Ха Тху Гианг, на практике Государственный банк Вьетнама усилил свою поддержку кредитным учреждениям в оперативном удовлетворении потребностей в капитале для производства, бизнеса и потребления. Решительно внедряются отраслевые кредитные решения, способствующие расширению доступа к капиталу и лучшему соответствию способности экономики к поглощению капитала. Это особенно важно, учитывая, что многие предприятия по-прежнему испытывают трудности с денежными потоками.

На форуме выступила с речью г-жа Ха Тху Гианг, директор Департамента кредитования экономических секторов Государственного банка Вьетнама.

Одним из ключевых моментов, упомянутых представителем Государственного банка Вьетнама, стала политика реструктуризации условий погашения кредитов и сохранения прежней классификации кредитов для клиентов, испытывающих трудности по объективным причинам, таким как эпидемии, стихийные бедствия или проблемы в производстве и бизнесе. Эти решения помогли примерно 1,3 миллионам клиентов реструктурировать свои долги на общую сумму около 1 триллиона донгов, включая проценты. Только во время пандемии COVID-19 кредитные учреждения снизили процентные ставки для клиентов на общую сумму около 50 триллионов донгов.

Кроме того, многие программы льготного кредитования были скорректированы и расширены в соответствии с практическими потребностями. Например, кредитная программа для сектора сельского хозяйства, лесного хозяйства и рыболовства была увеличена до 185 триллионов донгов, при этом уровень выдачи кредитов составил приблизительно 94%. В рамках программы кредитования рисоводческих хозяйств, предусмотренной Решением № 1490/QD-TTg, всего за пять месяцев был осуществлен совокупный объем выдачи кредитов на сумму почти 3000 миллиардов донгов.

Помимо коммерческого кредитования, государственного кредитования продолжает играть решающую роль в обеспечении социальной защиты. По словам г-жи Ха Тху Гианг, непогашенный баланс государственного кредитования через Банк социальной политики в настоящее время превышает 398 триллионов донгов, что оказывает поддержку более чем 6,8 миллионам малоимущих и другим получателям государственной помощи, способствуя достижению целей сокращения бедности и экономической и социальной стабильности.

Однако эти позитивные показатели также сопряжены со значительными проблемами. По словам г-жи Ха Тху Гианг, давление на обеспечение экономики капиталом остается высоким, поскольку рынок корпоративных облигаций и фондовый рынок не в полной мере выполняют свою роль каналов мобилизации капитала в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Спрос на капитал для ключевых национальных проектов и работ очень велик, в то время как кредитный капитал кредитных учреждений в основном поступает из краткосрочных депозитов, на которые приходится около 80% от общего объема депозитов в системе, что создает давление на баланс капитала и управление рисками сроков погашения.

В этом контексте Государственный банк Вьетнама принял решение продолжать гибко управлять кредитованием, внимательно отслеживая макроэкономические тенденции и способность экономики поглощать капитал. В частности, Государственный банк координирует свои действия с Министерством финансов и соответствующими ведомствами для разработки и представления правительству постановления о предоставлении субсидии в размере 2% годовых на процентные ставки для предприятий частного сектора, домохозяйств и индивидуальных предпринимателей, заимствующих капитал для реализации экологически чистых и циклических проектов с применением экологических, социальных и управленческих стандартов. Наряду с этим, кредитные потоки будут по-прежнему направляться в производственный и деловой секторы, на драйверы роста, а также на ключевые, осуществимые проекты и работы.

К 27 ноября 2025 года непогашенная задолженность по кредитам превысила 18,2 млн млрд донгов, что на 16,56% больше по сравнению с концом 2024 года. Структура кредитования изменилась в соответствии со структурой экономических секторов: на сельское хозяйство и сельские районы пришлось около 23%, а на малые и средние предприятия (МСП) — около 19%. Примечательно, что кредитование высокотехнологичных предприятий и вспомогательных отраслей продемонстрировало высокие темпы роста, в среднем 17,51% и 19,91% соответственно за прошедший период.

Источник: https://congthuong.vn/tai-khoa-kien-tao-tin-dung-dan-von-mo-du-dia-tang-truong-hai-con-so-435029.html