ФРС сигнализирует об окончании эпохи дешевых денег.

Эпоха дешевых денег может скоро закончиться.

Эпоха низких процентных ставок, возможно, закончилась. Политики дали понять, что не ожидают возвращения низких затрат по заимствованиям в ближайшее время.

ФРС решила сохранить процентные ставки на самом высоком уровне за последние два десятилетия и оставила открытой возможность их повторного повышения до конца этого года. Однако за недавно опубликованными экономическими прогнозами все еще скрывается важный фактор.

Представители ФРС не ожидают существенного повышения процентных ставок в этом году, но с 2024 года ситуация изменится. Эксперты прогнозируют, что в следующем году краткосрочные процентные ставки останутся выше 5%. К концу 2025 года этот показатель приблизится к 4%, что почти вдвое превышает уровень конца 2019 года.

ФРС ожидает, что к 2026 году инфляция будет полностью подавлена, а экономический рост стабилизируется и вернется к своей долгосрочной тенденции, при этом процентные ставки по-прежнему будут выше, чем до вспышки COVID-19.

Другими словами, более высокие процентные ставки, вероятно, сохранятся в течение многих лет.

Этот вывод отчасти вытекает из простого наблюдения: ФРС на протяжении последних полутора лет агрессивно повышала процентные ставки, при этом запаздывания в политике были слишком большими.

Профессор Габриэль Чодоров-Райх (Гарвардский университет) прокомментировал: «Они были удивлены уровнем роста экономики США в этом году. Экономическая мощь по-прежнему сохраняется, что говорит о том, что процентные ставки, возможно, должны быть выше, чтобы оказать давление на рост. Политика ФРС не такая жесткая, как мы думали».

Последствия

Денежно-кредитная политика и процентные ставки ФРС влияют на остальную экономику, делая более дорогим заимствование денег для покупки автомобиля, дома или расширения бизнеса. Например, ставки по ипотеке сейчас превышают 7%, что значительно выше минимума в 2,7%, существовавшего до начала антиинфляционной кампании ФРС.

Высокие процентные ставки также могут стать проблемой для заемщиков с большой задолженностью. С этой проблемой сталкиваются как компании, занимающиеся коммерческой недвижимостью, так и правительство США.

Ситуация на фондовом рынке США остается довольно мрачной. Индекс S&P 500 упал на 1,6%. Чем дольше процентные ставки остаются высокими, тем больше они подрывают прибыль корпораций.

Однако для экономики в целом более высокие процентные ставки могут принести некоторые позитивные изменения.

Инструменты экономического управления ФРС неэффективны в периоды низких процентных ставок. Чиновникам пришлось приложить немало усилий, чтобы в достаточной степени стимулировать экономику в годы после рецессии 2007–2009 годов, поскольку даже близкие к нулю процентные ставки не смогли привлечь капитал и стимулировать спрос. Восстановление идет медленно уже много лет. Повышение процентных ставок может облегчить стимулирование роста в трудные экономические времена. Кроме того, более высокие процентные ставки также могут стать хорошей новостью для тех, кто пытается сэкономить.

Конечно, аналитики прогнозируют, что повышение процентной ставки ФРС может и не состояться.

Экономические прогнозы ФРС подвергаются критике за ненадежность, особенно в долгосрочной перспективе. Если в ближайшие месяцы восстановление экономики замедлится, а уровень безработицы в США резко возрастет, политикам, возможно, придется снизить процентные ставки сильнее, чем ожидалось.

На вопрос, почему представители ФРС ожидают, что процентные ставки останутся высокими до 2026 года, председатель Пауэлл объяснил, что в последнее время экономика США демонстрирует уверенный рост. Однако лидер пока не сделал вывод о времени сохранения процентных ставок.

Источник