У Hoang Anh Gia Lai (HAG) все еще есть 50 миллионов наличными, но она не выплатила проценты по облигациям

Компания Hoang Anh Gia Lai (HAG), постоянно отчитывающаяся о прибыли в сотни миллиардов долларов каждый квартал, по-прежнему не спешит выплачивать проценты по облигациям.

Что касается общей деловой ситуации, то, возможно, на бирже HoSE мало какие подразделения сообщают о такой же высокой прибыли, как Hoang Anh Gia Lai (HAG). Последний убыток этого подразделения был зафиксирован в первом квартале 2021 года и составил 68,8 млрд донгов после уплаты налогов.

С тех пор HAG непрерывно отчитывается о прибыли: в первом квартале 2023 года выручка достигла 1697 млрд донгов, а прибыль после уплаты налогов увеличилась до 303,4 млрд донгов. Таким образом, HAG получает прибыль уже более 8 кварталов подряд.

На конец второго квартала у Hoang Anh Gia Lai осталось всего более 50 миллионов наличных, облигации не погашались в течение двух последовательных периодов, изображение 1 — У компании Hoang Anh Gia Lai (HAG) осталось всего более 50 миллионов донгов наличными, она не выплачивала проценты по облигациям в течение двух последовательных периодов (фото TL)

Однако у Hoang Anh Gia Lai по-прежнему наблюдаются проблемы с денежным потоком, поскольку совсем недавно это подразделение во второй раз не выплатило проценты по облигациям на сумму 5 271 млрд донгов.

В частности, за первые 6 месяцев года HAG не выплачивала проценты в течение двух периодов по облигациям с кодом HAGLBOND16.26. Первый платеж по процентам 30 марта 2023 года составил 177,9 млрд донгов, второй платеж 30 июня 2023 года — 177,9 млрд донгов.

Облигации HAGLBOND16.26 были выпущены 30 июня 2016 года сроком на 10 лет номинальной стоимостью 6 596 млрд донгов. Текущая сумма облигаций в обращении составляет 5 271 млрд донгов.

Компания Hoang Anh Gia Lai пояснила, что источником выплаты стал долг Международной сельскохозяйственной акционерной компании Hoang Anh Gia Lai (HNG) и её дочерних компаний. В настоящее время действует трёхстороннее соглашение о графике погашения задолженности, и часть активов HNG ликвидируется для получения средств на погашение долга.

Чистый убыток от хозяйственной деятельности во 2 квартале 2023 года составил 162,9 млрд.

Несмотря на постоянную отчётность о прибыли, следует отметить, что во втором квартале компания HAG зафиксировала чистый убыток от коммерческой деятельности.

В частности, во втором квартале 2023 года выручка компании составила 1 450 млрд донгов. Себестоимость реализованной продукции составила 1 264,3 млрд донгов, а валовая прибыль — всего 185,7 млрд донгов. Финансовый доход достиг 107,2 млрд донгов.

Примечательно, что финансовые расходы резко сократились с 875,9 млрд донгов за тот же период до 362,9 млрд донгов. Однако процентные расходы выросли с 223,6 млрд донгов до 266,7 млрд донгов, что свидетельствует о том, что компании приходится увеличивать задолженность, что приводит к росту процентных расходов, а не к их снижению.

Расходы на управление бизнесом без учета возвратов составили 35,6 млрд донгов, расходы на продажу — 46,2 млрд донгов. В целом, чистый убыток HAG от основной деятельности составил 162,8 млрд донгов.

HAG избежала убытков только благодаря резкому росту прочих доходов более чем в 11 раз — с 24,7 млрд до 273,8 млрд донгов. Если бы не эта необычная прибыль, HAG почти наверняка пришлось бы отчитаться об убытках во втором квартале 2023 года.

Аудиторы сомневаются в способности HAG продолжать свою деятельность, на счетах осталось всего более 50 миллионов донгов.

Компания Ernst & Young Vietnam Co., Ltd., проводившая полугодовой аудит HAG за 2023 год, отметила ряд существенных проблем. В частности, аудиторы выявили накопленный убыток в размере 2 959,5 млрд донгов, отраженный в финансовой отчетности.

Кроме того, аудитор отметил, что краткосрочная задолженность компании превышает её краткосрочные активы на 2 004 млрд донгов. Это создаёт риски для управления капиталом HAG.

Учитывая вышеизложенное, аудиторы выразили сомнения относительно способности компании Hoang Anh Gia Lai продолжать свою деятельность в качестве действующего предприятия.

Помимо накопленных убытков в размере почти 3000 миллиардов донгов, упомянутых выше, HAG также нарушает ряд обязательств по облигационному договору и до сих пор не погасила ряд основных долгов и процентов по облигациям.

По состоянию на 30 июня 2023 года совокупные активы HAG достигли 21 342,4 млрд донгов. При этом денежные средства в активах HAG составляли всего 50 млн донгов.

Активы компании составляют 4 346,1 млрд донгов в виде дебиторской задолженности, что означает, что денежные средства фактически не были получены. Запасы составляют 1 258,7 млрд донгов.

В структуре капитала HAG обязательства составляют 15 954,4 млрд донгов, что в 3 раза превышает собственный капитал. Из них краткосрочная задолженность составляет 4 189,8 млрд донгов, долгосрочная – 3 895,1 млрд донгов.

Источник