Межбанковские процентные ставки подскочили до 6,45%, предприятия...

Всего за одну неделю процентные ставки по кредитам «овернайт» между банками резко выросли с 1,62% до 6,45% годовых — это самый высокий уровень за многие месяцы. Это привело к...

Всего за одну неделю процентные ставки по кредитам «овернайт» между банками резко выросли с 1,62% до 6,45% годовых — это самый высокий уровень за многие месяцы. Этот шаг вызвал опасения у предприятий, что вскоре может распространиться новая «волна» кредитных ставок, что приведет к росту капитальных затрат и усилению давления на производство и бизнес.

Межбанковские процентные ставки резко выросли после достижения 16-месячного минимума

После длительного периода снижения процентные ставки на межбанковском рынке внезапно развернулись, стремительно поднявшись по всем направлениям. Это примечательный поворот, произошедший всего через неделю после того, как процентные ставки достигли самого низкого уровня за 16 месяцев.

По данным Государственного банка Вьетнама (ГБВ), ставка по краткосрочным кредитам овернайт между банками на межбанковском рынке резко выросла с 1,66% годовых (сессия 23/6) до 6,45% годовых 30 июня, увеличившись почти на 5 процентных пунктов всего за 7 дней.

Одновременно выросли не только процентные ставки по однодневным кредитам, но и по более длительным срокам: срок в 1 неделю подскочил с 2,3% до 6,53% в год; срок в 2 недели увеличился с 3,87% до 5,62% в год; срок в 1 месяц увеличился с 3,45% до 5,18% в год.

Этот значительный рост наглядно отражает давление на ликвидность в банковской системе, которая в настоящее время находится в напряженном состоянии. Для поддержки рынка Государственный банк Вьетнама за последнюю неделю оперативно влил более 90 000 млрд донгов посредством операций на открытом рынке (OMO), продемонстрировав гибкую реакцию банка на острую потребность в краткосрочном капитале.

Ранее, 24 июня, Государственный банк Вьетнама возобновил выпуск казначейских векселей для изъятия части средств. Однако сразу после этого ведомство временно приостановило эту деятельность и перешло к увеличению вливания капитала через открытые публичные операции (OMO), что свидетельствует о приоритете стабилизации ликвидности.

Межбанковские процентные ставки являются важным индикатором «здоровья» денежных потоков в банковской системе. Это процентная ставка, которую банки используют при займах друг у друга для покрытия дефицита обязательных резервов в Государственном банке.

Когда процентные ставки на рынке 2 (межбанковском) растут, это означает, что предложение краткосрочного капитала сокращается, сигнал, который часто сопровождается возможностью корректировки процентных ставок по депозитам и кредитам на рынке 1 (жилищном).

Однако некоторые эксперты, напротив, полагают, что резкий рост процентных ставок по донгам на межбанковском рынке также способствует сокращению разрыва с процентными ставками по доллару США, тем самым снижая давление на обменный курс.

Согласно недавнему отчёту компании Mirae Asset Securities, по состоянию на июнь 2025 года ставка свопа между донгами и долларами США на межбанковском рынке оставалась близкой к 0% в течение многих периодов. Это свидетельствует о том, что давление на обменный курс не слишком сильное, и Государственный банк по-прежнему хорошо контролирует колебания валютного рынка.

Ассоциация межбанковских исследований рынка (VIRA) сообщила, что в настоящее время через ипотечный канал OMO обращается около 143 222 млрд донгов, в дополнение к 22 500 млрд донгов в виде векселей SBV, которые всё ещё находятся на рынке. Эти данные свидетельствуют о том, что оператор продолжает активно балансировать объёмы вливаний и изъятий, чтобы гибко регулировать уровень процентных ставок.

С начала года до середины июня Государственный банк Вьетнама преследовал цель снижения межбанковских процентных ставок для создания условий для сокращения капитальных затрат коммерческих банков, поддержки бизнеса и восстановления экономики .

Однако к концу июня ситуация существенно изменилась. Рост процентных ставок на рынке 2 свидетельствовал о том, что денежно-кредитная политика вступает в новую фазу развития, которая может в ближайшее время напрямую повлиять на уровень процентных ставок на рынке 1.

NaN

Риски возрастают, а ожидания «сдерживают»

Резкий рост межбанковских процентных ставок вызывает опасения по поводу нового цикла повышения ставок по кредитам, который может напрямую ударить по предприятиям, испытывающим потребность в капитале для расширения производства.

Г-н Ле Нгок Фыонг, директор предприятия по производству упаковки в промышленном парке Бак Тханг Лонг ( Ханой ), отметил, что заказы от крупных партнёров восстанавливаются, что вынуждает предприятия увеличивать импорт сырья и инвестировать в расширение фабрик. Однако собственных ресурсов недостаточно, поэтому основные надежды возлагаются на банковский кредитный капитал.

«Мы внимательно следим за динамикой процентных ставок. Когда мы видим, что ставки по однодневным кредитам в банках стремительно растут, все опасаются, что вскоре ставки по кредитам тоже поднимутся. Это не только повлияет на планы расширения, но и стоимость существующих кредитов может значительно вырасти, если процентные ставки будут корректироваться в соответствии с рыночными колебаниями», — поделился г-н Фыонг.

Однако многие финансовые институты и эксперты, напротив, считают, что нынешнее давление в сторону повышения процентных ставок все еще находится под контролем.

По мнению экспертов VnDirect, Государственный банк Вьетнама, вероятно, продолжит придерживаться политики поддержания низких процентных ставок для поддержки экономического роста.

Финансовые показатели за первый квартал 2025 года также показывают, что бизнес-сектор стал более осторожным в заимствованиях: средние процентные расходы снизились до 6,1% (на 0,5 процентных пункта меньше, чем в предыдущем квартале), а соотношение долга к собственному капиталу (D/E) также снизилось до 71,9%.

«Хотя политика открывает возможности для кредитования, предприятия по-прежнему осторожны. Фактический спрос на кредиты остаётся низким, поскольку процесс финансовой реструктуризации ещё не завершён, а экономическая ситуация по-прежнему подвержена многочисленным потенциальным колебаниям», — говорится в отчёте VnDirect.

На рынке пока не наблюдается явных признаков роста процентных ставок по депозитам. Ставки в крупных коммерческих банках остаются на довольно низком уровне: депозиты до востребования и депозиты на срок до 1 месяца: 0,1–0,2% годовых; депозиты на срок от 1 до 6 месяцев: 3,2–4% годовых; депозиты на срок от 6 до 12 месяцев: 4,5–5,5% годовых; депозиты на срок свыше 24 месяцев: 6,9–7,1% годовых.

Средняя процентная ставка по новым и существующим кредитам по-прежнему колеблется в пределах 6,6–8,9% в год без признаков существенного роста.

Что касается макроэкономической политики, в последнем отчёте UOB говорится, что инфляция во Вьетнаме находится под контролем и составляет 3,24% (по сравнению с целевым показателем в 4,5% в этом году), что расширяет возможности для сохранения или даже дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. UOB прогнозирует, что Банк Вьетнама может сохранить ставку рефинансирования на уровне 4,5% годовых до конца года.

Если экономическая ситуация покажет признаки резкого ухудшения или ФРС начнет цикл снижения процентных ставок в долларах США, процентная ставка рефинансирования во Вьетнаме может снизиться до 4% или даже 3,5% в год, при условии, что обменный курс останется стабильным.

Однако давление на обменный курс и внешние риски остаются факторами, требующими пристального внимания. Недавнее ослабление донгового донга может побудить Банк Вирджинии быть более осторожным в смягчении денежно-кредитной политики.

Короче говоря, хотя уровень межбанковских процентных ставок «подогревается», возможность его распространения на рынок жилья в краткосрочной перспективе пока не вызывает опасений. В целях поддержки бизнеса ожидается, что Госбанк продолжит поддерживать «низкий уровень» процентных ставок по кредитам, по крайней мере, до тех пор, пока инфляционное давление и обменные курсы не изменятся более заметно.

Источник: https://baolamdong.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-vot-len-6-45-doanh-nghiep-thap-thom-lo-chi-phi-von-tang-vot-380966.html