Ряд гигантов рынка недвижимости увеличили свои заимствования, долг «раздулся» почти до 10 миллиардов долларов США.

Опасения по поводу сильного притока кредитов на рынок недвижимости. Фото: QUANG DINH

Отчеты ряда исследовательских подразделений показывают, что основная часть кредитования в первые месяцы этого года по-прежнему приходится на сектор недвижимости.

Многие компании, занимающиеся недвижимостью, увеличивают объемы кредитования

Статистический По данным Tuoi Tre Online , основанным на финансовых отчетах почти 80 предприятий в сфере управления недвижимостью и развития (исключая Vingroup ), общий долг (кредиты и задолженность по финансовому лизингу) на конец второго квартала 2024 года достиг более 245 640 млрд донгов.

Этот показатель увеличился всего на 10% по сравнению с началом года, но на 52% по сравнению с концом 2020 года.

	В долгах
4 квартал 2020 г.	161892
4 квартал 2021 г.	179697
4 квартал 2022 г.	207161
2 квартал 2023 г.	222483
1 квартал 2024 г.	236042
2 квартал 2024 г.	245640

Данные включают краткосрочную и долгосрочную задолженность на основе финансовых отчетов почти 80 котируемых предприятий в сфере управления недвижимостью и развития (в основном банковские кредиты, облигации, финансовая аренда...)

Примечательно, что на долю 12 крупнейших предприятий с наибольшими непогашенными кредитами приходится более 80% от общего объема непогашенных кредитов всей этой группы.

По итогам второго квартала текущего года большинство крупных предприятий имели тенденцию к увеличению задолженности по сравнению с началом года. Лишь 3 предприятия пошли «в обратную сторону».

	4 квартал 2023 г.	2 квартал 2024 г.
ВХМ	56682	70500
Материалы	57711	59214
Бекамекс (BCM)	19717	21273
Дом Кханг Дьен (KDH)	6345	7739
Нам Лонг (NLG)	6107	6532
Ван Фу (VPI)	5357	6218
Ха До (HDG)	5425	5151
Dat Xanh (DXG)	5288	5087
Кинь Бак (KBC)	3659	4899
Сонадези (SNZ)	4814	4355
копать	3111	4323
Фат Дат (PDR)	3104	4183

Данные: корпоративные финансовые отчеты

Из них самые высокие темпы роста задолженности у Акционерной инвестиционно-строительной корпорации «Декоративно-строительная группа» (ДИГ) – около 39% по сравнению с концом прошлого года.

Далее следует Phat Dat (PDR) с ростом почти на 35% за 6 месяцев. Nha Khang Dien и Van Phu Invest также входят в число компаний, чьи объёмы непогашенных кредитов выросли на двузначные числа по сравнению с концом прошлого года.

Напротив, некоторые компании, акции которых котируются на бирже, «расчистили» свою задолженность. Соответственно, в данных финансового отчёта за второй квартал 2024 года в разделе «Задолженность по кредитам и финансовому лизингу» больше не отражается задолженность.

Например, случаи Sonadezi Giang Dien (SZG), Hoang Huy Service Investment Joint Stock Company (HHS), Tu Liem Urban Development Joint Stock Company (NTL)...

Кроме того, существует множество других предприятий с низким и уменьшающимся объемом непогашенных кредитов, например, акционерное общество промышленного парка Нам Тан Уен (NTC), акционерное общество группы Нам Меконг (VC3)...

На что обратить внимание при увеличении долга

Риски возникают, когда компании берут слишком много кредитов. При этом ставки по кредитам на недвижимость часто выше среднерыночных. Процентные ставки могут снизить прибыль компании в неблагоприятных условиях. Неслучайно многие руководители бизнеса заявляют, что их главная цель — избавиться от долгов.

Когда задолженность слишком велика по сравнению с собственным капиталом, беспокойство возникает не только у предприятия, но и у «кредитора». Аудиторы часто сомневаются в способности предприятия продолжать свою деятельность, когда его обязательства превышают активы.

Одним из важных показателей оценки состояния бизнеса является коэффициент D/E (соотношение долга к собственному капиталу).

	Д/Э
Материалы	4.26
БКМ	1.77
НЛГ	1.23
копать	1.34
HDG	0,88
ВПИ	1.9
DXG	0,86
КОС	1.04
SSH	1

Коэффициент D/E принимается равным 1. Если этот коэффициент больше 1, это означает, что у компании заёмный капитал превышает собственный. Другой индекс, используемый для оценки финансового состояния компании, — это соотношение долга к общим активам (DAR, D/A).

Слишком высокий показатель DAR указывает на то, что компания не обладает достаточной финансовой устойчивостью и в основном использует заёмные средства для ведения бизнеса. Однако, если показатель DAR слишком низкий, следует рассмотреть и другие факторы, чтобы оценить, воспользовалась ли компания доступными каналами мобилизации капитала.

По мнению экспертов VPBanks Securities, недвижимость является привлекательной сферой для банковского кредитования из-за высокого и стабильного спроса, а также надежного залогового обеспечения.

Однако рост может оказаться неустойчивым, что создаёт риски по мере снижения стоимости активов. Не говоря уже о долгосрочных кредитах на недвижимость, которые могут сковывать капитал и ограничивать способность банков использовать прибыльные возможности.

Другой эксперт посоветовал Туой Трэ не пытаться «разогнать» рост кредитования до 14% в этом году. Это связано с тем, что банки могут легко создать риски, если будут «управлять» кредитными ключевыми показателями эффективности (KPI), тем самым увеличивая объёмы кредитования для покупки спекулятивной недвижимости, что повышает риск возникновения «пузырей» в условиях низких процентных ставок и дешёвых денег.

Источник: https://tuoitre.vn/loat-dai-gia-bat-dong-san-tang-vay-khoi-no-phinh-to-gan-10-ti-usd-20240903135729445.htm