Неоднозначная виртуальная валюта, «сбивающая» инвесторов в стадо

В последние годы ажиотаж вокруг виртуальных валют привлек многих вьетнамских инвесторов к участию в блокчейн-проектах в надежде на высокую прибыль. Однако многие проекты потерпели крах, а стоимость токенов (криптоактивов) «испарилась», оставив многих инвесторов ни с чем.

Крупное мероприятие, посвященное блокчейну, привлекает внимание молодежи. Фото: GM

Среди них токен AntEx бизнесмена Нгуен Хоа Биня (Shark Binh), который однажды обвалился на 99% и был обвинён инвесторами в наличии признаков «накачки и сброса». Кроме того, недавно полиция пресекла ряд мошеннических проектов, связанных с виртуальной валютой, таких как PaynetCoin, Matrix Chain, Wingstep, Game Naga Kingdom...

Эта реальность поднимает вопросы о прозрачности, механизмах защиты участников, а также о юридической ответственности эмитентов цифровых активов в контексте все более популярных новых форм инвестиций.

99% криптопроектов — мошенничество?

В интервью Tuoi Tre директор венчурного фонда во Вьетнаме рассказал, что его пригласили инвестировать и лично консультировать проект AntEx, но он отказался, поскольку проект не соответствовал критериям. «Многие говорят, что AntEx — это „мусорная монета“, „монета-мем“, но на самом деле у этого проекта есть команда и продуманная маркетинговая стратегия. Именно поэтому многие инвесторы доверяли проекту и инвестировали, основываясь на репутации команды основателей», — сказал он.

Однако после листинга этого токена на бирже его стоимость упала более чем на 90%, оставив многих инвесторов ни с чем. «Это старая история, но теперь она снова всплывает, потому что в ней замешаны громкие имена. Я сам с самого начала не верил в развитие этого проекта», — сказал он, также порекомендовав не инвестировать из-за имени какой-либо известной личности, чтобы снизить риск остаться ни с чем.

Г-жа Ха Во Бич Ван, финансовый консультант Hub Dong Hanh при акционерной компании FIDT Investment Consulting and Asset Management, отметила, что утверждение «99% криптопроектов терпят неудачу, теряют деньги и являются мошенничеством» звучит слишком радикально, но не совсем верно, если взглянуть на суровую реальность рынка цифровых активов.

По словам г-жи Ван, в сфере криптовалют, DeFi и новых токенов уровень неудач и мошенничества гораздо выше, чем в традиционных инвестиционных индустриях. «Это вполне объяснимо, учитывая ряд небольших проектов, отсутствие прозрачности, анонимность команд разработчиков и работу по модели «накачки и сброса». Большинство из них рухнули после первоначального ажиотажа», — сказала г-жа Ван.

Однако г-жа Ван также отметила, что весь рынок криптовалют не следует отождествлять с мошенничеством. «Помимо провальных проектов, существует множество успешных и устойчивых проектов, таких как Bitcoin, Ethereum или крупные DeFi-платформы. Поэтому нельзя сказать, что все проекты „потеряны“», — поделилась г-жа Ван.

По словам г-жи Ван, один из самых серьёзных рисков сегодня — отсутствие страхового механизма или централизованного компенсационного фонда на случай взлома, «слива» средств или исчезновения проекта. Лишь у немногих крупных платформ есть внутренний страховой фонд для компенсации ущерба в случае атаки, в то время как у большинства небольших проектов вообще нет механизмов защиты инвесторов.

«Инвесторы могут подать в суд, если команда разработчиков чётко идентифицирует себя и её активы можно отследить. Но на самом деле большинство команд разработчиков анонимны и действуют в разных странах, поэтому добиться судебного преследования практически невозможно», — подчеркнула г-жа Ван.

Использование криптовалюты для «привлечения» инвесторов

По мнению экспертов, технология блокчейн не имеет границ, что позволяет вьетнамским стартапам легче получать доступ к мировому капиталу, чем при использовании традиционной модели.

Фактически, во Вьетнаме многие компании успешно привлекли миллионы и даже десятки миллионов долларов капитала в сфере блокчейна, например, Kyber Swap (52 миллиона долларов США), Ninety Eight (6 миллионов долларов США)...

Благодаря этому эти компании превратились в ведущих мировых поставщиков криптоуслуг, обслуживающих миллионы пользователей по всему миру. Однако, поскольку рынок новый, на нём отсутствует чёткая правовая база, особенно в части сбора средств. Это приводит к тому, что многие частные лица и организации используют криптовалюту для получения прибыли, привлекая виртуальный капитал, но не выполняя свои первоначальные обязательства.

Г-н Чан Сюань Тиен, генеральный секретарь Ассоциации блокчейна города Хошимин, заявил, что для ограничения вышеуказанных рисков рынок со временем усовершенствовал свои методы привлечения капитала, внедрив новые формы, такие как ICO (проекты, которые берут на себя устные обязательства), IDO (децентрализованные платформы, которые гарантируют) и IEO (централизованные биржи, которые гарантируют, поддерживают листинг и ликвидность).

«Однако даже у IEO есть свои ограничения. Если проект не выполнит своё обещание, биржа просто исключит его из листинга, а окончательные убытки всё равно лягут на плечи инвестора», — сказал г-н Тьен, добавив, что для ограничения рисков и сохранения прозрачности рынка каждая сторона, участвующая в процессе привлечения капитала, должна взять на себя ответственность.
прозрачный.

В частности, владелец проекта является инициатором, неся наибольшую ответственность за прозрачность информации, целевое использование капитала и соблюдение дорожной карты. В случае мошенничества или нецелевого использования капитала владелец проекта должен нести прямую юридическую ответственность.

Команда проекта, участвующая в управлении и реализации, должна нести ответственность за сопровождение и использование капитала в соответствии с заявленным планом, а не за содействие мошенничеству или манипулированию ценами. «В случае нарушений ответственность лежит не только на учредителе, но и на связанных с ним участниках», — заявил г-н Тьен.

Между тем, по мнению экспертов, платформа для сбора средств (IDO/IEO/Launchpad, биржа) должна выступать в роли «привратника», тщательно отбирая проекты, предоставляя информацию и контролируя использование капитала.

«В случае нарушения платформа не может просто «провести делистинг», чтобы снять с себя ответственность, а должна иметь механизм компенсации, юридическую поддержку или хотя бы информационную прозрачность для защиты инвесторов», — рекомендовал эксперт.

Остерегайтесь мошенничества

На вопрос о том, как оценить потенциальный криптопроект для инвестиций, г-жа Дженни Нгуен, главный операционный директор Kyros Ventures, упомянула три «неизменных» критерия перед инвестированием: люди (команда), продукт (продукт), сроки (сроки).

«Нужно знать, кто за этим стоит. Если команда анонимна, я сразу же отклоню её. Действительно ли этот проект решает проблему, которая нужна рынку, или просто рисует красивую историю? Нужно увидеть реальную ценность», — подчеркнула госпожа Дженни Нгуен.

По словам Дженни Нгуен, та же идея, но если выбрать неправильное время, она тоже провалится. «Инвестирование в криптовалюту ничем не отличается от катания на американских горках: можно вырасти втрое или вчетверо за одну ночь, но можно и всё потерять на следующее утро. Важно понимать, во что вы инвестируете, что делаете и кому доверяете», — сказала Дженни Нгуен.

Между тем, г-н Чан Сюань Тьен отметил, что инвесторам необходимо иметь достаточную осведомлённость при принятии финансовых решений. По сути, рынок криптовалют остаётся финансовым рынком, требующим от участников как инвестиционных знаний, так и базового понимания технологии блокчейн.

«Важно, чтобы каждое решение было связано с личной ответственностью, а не погоней за обещаниями «гарантированной прибыли», что является типичным признаком мошенничества», — посоветовал г-н Тьен, добавив, что при индивидуальном инвестировании необходимо тратить время и силы на обучение.

«Если у вас недостаточно ресурсов, вы можете доверить их надежным фондам. Если вы решите прислушаться к чужим советам, вам также нужно быть готовым признать, что все риски и потери — это ваши собственные решения», — предложил г-н Тьен.

Г-жа Ха Во Бич Ван также рекомендует инвесторам проявлять осторожность перед участием в проекте и тщательно оценивать каждый проект с точки зрения команды разработчиков, структуры токенов, возможности аудита, прозрачности и хода реализации дорожной карты. «Не стоит „класть всё в одну корзину“, а необходимо внимательно следить за динамикой проекта, чтобы оперативно реагировать на любые нестандартные ситуации», — рекомендует г-жа Ван.

По словам г-жи Ван, инвесторам следует отдавать приоритет прозрачным проектам с реальными пользователями, разумной капитализацией и отсутствием нереалистичных обещаний прибыли. «В будущем, когда проекты будут функционировать в рамках правового поля Вьетнама, инвесторам следует требовать чёткие контракты, а также иметь профессиональные юридические и финансовые консультации для обеспечения своих прав», — сказала г-жа Ван.

Трудно отследить на блокчейне

По словам экспертов в сфере криптовалют, отслеживание и проверка личности владельцев криптовалютных кошельков относительно затруднена без прямого сотрудничества с международными биржами.

Ончейн-анализ позволяет определить только адреса кошельков — последовательность цифровых символов, — но не может установить личность человека, стоящего за ними. «Некоторые могут предполагать, что адрес кошелька „кому-то принадлежит“, но это всего лишь домыслы, а не верификационная ценность», — сказала г-жа Дженни Нгуен.

Г-н Чан Сюань Тьен также признал, что установить личность мошенников в блокчейн-пространстве непросто. Возможность отслеживания зависит от многих факторов: способа транзакции, использования анонимных инструментов, таких как «миксеры», и масштаба заработанных средств.

«Хотя следователи могут отслеживать многие транзакции, всё равно существует вероятность, что лицо, непосредственно совершающее мошенничество, не будет обнаружено. Поэтому необходимо создать правовую базу, которая с самого начала обяжет платформы и проекты быть более прозрачными», — предположил г-н Тьен.

Эксперты утверждают, что с вступлением в силу пилотного постановления о криптоактивах более четкая правовая база будет способствовать проведению транзакций на биржах, лицензированных государственными органами управления, что повысит прозрачность и защитит интересы внутренних инвесторов.

В ожидании легального коридора для цифровых активов

По словам экспертов, из-за отсутствия четкой правовой базы большинство криптовалютных транзакций в последнее время осуществлялось через международные биржи, вне сферы регулирования национальных властей.

Однако Вьетнам предпринял ряд важных шагов по созданию правового коридора для цифровых активов. Закон «О цифровой технологической индустрии», вступивший в силу с 1 января 2026 года, впервые признает цифровые активы, включая криптоактивы, и чётко определяет права собственности, передачу и защиту прав владельцев.

Кроме того, было выпущено Постановление Правительства 05/2025 о пилотном управлении рынком торговли криптоактивами сроком на 5 лет, в котором изложены принципы выпуска токенов, требующие от проектов наличия реальных базовых активов, а также положения об условиях лицензирования площадки, минимальном капитале, механизмах управления рисками и информационной прозрачности.

Таким образом, у инвесторов появится правовая основа для защиты своих прав при возникновении споров; проекты и биржи должны работать более прозрачно, проходить аудит и периодически раскрывать информацию. Строгий механизм мониторинга также поможет минимизировать риск мошенничества, а «подпольные» транзакции будут включены в систему управления, что будет способствовать ограничению мошенничества и потери активов.

«Когда институты будут прозрачными, инвесторы будут по-настоящему защищены, а рынок сможет развиваться здоровым образом», — заверила г-жа Ван.

Что такое «сливной насос» и «ковровый съемник»?

Многие криптопроекты небольшие, непрозрачные, имеют анонимные команды разработчиков или работают по модели «накачки-слива» — Иллюстрация на фото с использованием искусственного интеллекта

После инцидента с Antex многие в отрасли упомянули термин «pump and dump» (накачка и сброс) — распространённую форму манипулирования ценами на рынке цифровых активов. Этот метод используется группой инвесторов или организованными организациями.

Г-жа Дженни Нгуен отметила, что описанный выше трюк очень популярен, особенно в 90% случаев, когда речь идёт о мусорных монетах, так называемых «мем-монетах». Распространённый метод — это «памп», когда группа людей незаметно скупает большое количество цифровых активов (токенов) по низким ценам.

Собрав достаточное количество товара, эта группа одновременно начала активно продвигать его, публикуя ложные или преувеличенные новости в социальных сетях и СМИ, чтобы спровоцировать у инвесторов FOMO (страх упустить что-то важное). Это вызвало волну покупок, что привело к резкому росту цены токена за короткое время.

Когда цена достигнет целевого уровня, группа манипуляторов одновременно продаст (сбросит) все купленные ранее токены, получив огромную прибыль. В результате цена токенов резко падает, в результате чего отдельные инвесторы, купившие их по высоким ценам, становятся жертвами, поскольку их активы теряют практически всю свою стоимость.

Между тем, «перетягивание ковра» — более серьёзная форма мошенничества, часто встречающаяся в периоды бурного развития новых проектов. Руководители проектов пользуются популярностью рынка, чтобы призывать пользователей покупать токены.
их.

Привлекши значительный капитал, операторы тайно сливали все активы из пула ликвидности, выводили все деньги и исчезали. В результате стоимость токенов падала до нуля, оставляя инвесторов ни с чем.

На мировом рынке криптовалют зафиксировано множество случаев, когда инвесторы несли крупные убытки из-за этих изощрённых манипуляций и мошеннических схем. «Но многие инвесторы, даже зная, что будет „вытягивание и сброс“, всё равно хотят спешить в надежде найти выгодную позицию и быстро разбогатеть. Об этом нужно предупредить», — сказала г-жа Дженни Нгуен.

BINH KHANH - DUC THIEN

Источник: https://tuoitre.vn/map-mo-tien-ao-lua-ga-nha-dau-tu-20251009231513706.htm