Mirae Asset «просеивает золото» после сезона отчетности за первый квартал 2025 года

Компания Mirae Asset Securities Vietnam только что опубликовала отчет «Выбранный портфель акций на основе результатов деятельности в первом квартале 2025 года». Благодаря этому аналитическая группа сделала предложения о новой «корзине» товаров на фоне стагнации прибыли листингуемых предприятий и признаков нестабильности на фондовом рынке в начале второго квартала.

Критерии отбора включают стабильные бизнес-результаты, хороший рост, наличие уникальной истории, основанной на сочетании метода отбора акций с хорошими фундаментальными показателями SEPA Марка Минервини и инвестиционного метода Canslim Уильяма О'Нила.

Mirae Asset оценивает, что предприятия прошли пиковую фазу восстановления после низкой прибыли (иллюстрация на фото)

Согласно данным Mirae Asset о прибыли за первый квартал 2025 года (обновленным по состоянию на 5 мая 2025 года), средняя прибыль после уплаты налогов (PT) листингуемых предприятий все еще выросла по сравнению с тем же периодом, но импульс прорыва ослаб, а уровень дифференциации между отраслями усиливается.

В частности, число отраслей, остающихся «зелеными», сократилось по сравнению с четвертым кварталом 2024 года, а темпы роста совокупной прибыли после уплаты налогов всего рынка достигли самого низкого уровня за шесть кварталов. По данным FiinTrade (обновлено 9 мая 2025 г.), Mirae Asset зафиксировала рост прибыли после уплаты налогов на 11,8% в годовом исчислении в первом квартале 2025 года, что намного ниже роста на 20,7% в первом квартале 2024 года.

К отраслям с наибольшим ростом относятся: связь (14 361,4%), розничная торговля (74,5%), недвижимость (59,3%), коммунальные услуги (48,9%), химическая промышленность (37,5%), информационные технологии (21,1%), страхование (18,1%), банковское дело (15,3%). С другой стороны, есть также много отраслей, находящихся в упадке, в частности: телекоммуникации (снижение на 47,9%), нефть и газ (снижение на 56,5%), туризм и развлечения (снижение на 17,5%), финансовые услуги (снижение на 4,7%).

Mirae Asset оценивает, что бизнес прошел фазу пикового восстановления после периода низкой прибыли; Рынок постепенно стабилизируется, заставляя инвесторов более тщательно проверять ситуацию, поскольку прибыли расходятся, а многие основные отрасли уже прошли свой краткосрочный пик.

Что касается событий на фондовом рынке, то по итогам первых трех месяцев 2025 года индекс VN-Index смог вырасти всего на 3%, что намного ниже почти 14%-ного уровня первого квартала 2024 года. К началу апреля индекс потерял почти 20% в результате резкой коррекции на фоне мировых экономических потрясений и пошлин.

Ликвидность также довольно резко снизилась: средняя стоимость сопоставленных ордеров в первом квартале достигла 16 039 млрд донгов за сессию, что на 25% меньше, чем за тот же период, и на 15% ниже среднего уровня в 2024 году. К 31 марта 2025 года капитализация HOSE достигла около 5,45 млн млрд донгов, что эквивалентно 47,4% ВВП 2024 года и составляет 93,6% от стоимости капитализации котируемых акций на всем рынке.

«Промывка золота»

Исходя из этого, фильтр Mirae Asset рекомендует инвесторам отдавать приоритет «команде», которая может надежно держать мяч (валовая прибыль постоянно растет), имеет резкую атаку (история роста) и физически сильна (хорошая ликвидность). В контексте того, что индекс VN-Index по-прежнему склонен «падать», когда макроэкономические новости меняют цвет, коды Super и Good, если они выплачены в правильное время, могут полностью стать «замками» для поддержания ритма прибыли портфеля, ожидая момента, когда у рынка появится четкий путь для прорыва.

Источник: Mirae Asset Securities Вьетнам.

Комментируя ситуацию в электроэнергетической отрасли, Mirae Asset полагает, что Power Plan VIII (скорректированный) и Закон об электроэнергетике (с поправками) прокладывают путь к более конкурентному рынку производства электроэнергии, поскольку, по прогнозам, спрос на электроэнергию в 2025 году продолжит устойчиво расти. Таким образом, REE, NT2, POW — три переменные, за которыми стоит следить.

Что касается недвижимости и строительства, то «история» возрождения после юридического урегулирования весьма привлекательна. Реализация Закона о риэлторском бизнесе, измененного Закона о строительстве и льготного кредитного пакета для социального жилья открывает новую «взлетную полосу», позволяя таким акциям, как DIG, VHM, DPG, HHV, полностью «взлететь».

Источник: Mirae Asset Securities Вьетнам.

Между тем, от налоговой политики и цен на сырье выиграют такие отрасли, как химическая промышленность, производство удобрений и резины. С 1 июля 2025 года удобрения облагаются выходным НДС по ставке 5%, чтобы помочь отрасли возместить входящий налог; Цены на каучук остаются высокими, поскольку мировое предложение ограничено. Таким образом, DGC, BFC, DRI, DPR — это акции, за которыми инвесторам необходимо внимательно следить, чтобы отслеживать динамику цен на входные ресурсы.

В целом, стратегия «защиты» с помощью основных активов и «атаки» с помощью «историй» поможет инвестиционным портфелям сбалансировать безопасность и потенциал прорыва в экономической среде со множеством переменных.

Солнечный свет

Источник: https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html