Г-н Нгуен Тхань Нгок, руководитель отдела брокерских услуг VPBank Securities, проанализировал причины, по которым в первой половине 2025 года инвестиционный портфель должен включать как минимум один банковский код, один код акций, один код технологий и один код недвижимости. Он также предложил несколько кодов акций, на которые можно ориентироваться перед принятием решения об инвестировании.

Технология

Технологическая индустрия стремительно растёт благодаря таким новым направлениям, как центры обработки данных, полупроводники, искусственный интеллект и технологии 5G, которые обеспечивают цифровую экономику и цифровую трансформацию. У технологических компаний есть привлекательные инвестиционные возможности на 2025 год.

Примечательно, что объем рынка центров обработки данных Вьетнама в 2022 году достиг 557 млн долларов США и, как ожидается, будет расти со среднегодовым темпом роста (CAGR) более 10,8% до 2029 года, достигнув 1,14 млрд долларов США. 60% центров обработки данных страны контролируются четырьмя крупными компаниями (Viettel, VNPT, FPT, CMC ).

Рынок центров обработки данных во Вьетнаме будет активно расти в период 2025–2026 гг. за счет запуска множества новых центров обработки данных от крупных поставщиков, таких как FPT, Viettel, VNG.

Бурение.jpg
Индивидуальным инвесторам с небольшим инвестиционным капиталом следует сосредоточиться лишь на определённом количестве кодов. Фото: Thach Thao

Некоторые справочные коды

* ФПТ (Акционерное общество ФПТ)

Прогнозируется, что выручка от телекоммуникаций вырастет на 9,5% в 2025 году и на 9,1% в 2026 году благодаря расширению центров обработки данных и восстановлению онлайн-рекламы, поскольку компании восстанавливают рекламные бюджеты.

Сотрудничество с NVIDIA (ведущим мировым производителем чипов) будет способствовать долгосрочному росту выручки FPT в период 2025–2030 годов, когда ИИ станет новым трендом в секторе информационных технологий.

Прогнозируется, что чистая прибыль FPT за тот же период вырастет на 22,5% в 2024 году, на 21,1% в 2025 году и на 21,4% в 2026 году.

* CTR (Viettel Construction Joint Stock Corporation)

Основным драйвером роста CTR является тенденция к ускорению коммерческой волны 5G по мере установки большего количества станций BTS.

Для сегмента TowerCo (инвестирование в аренду телекоммуникационной инфраструктуры) основными компаниями, работающими в отрасли, являются CTR и OCK, остальные конкуренты владеют относительно небольшим количеством станций.

В настоящее время большинство рынков TowerCo в регионе прошли стадию развития, поэтому пространство для оценки молодых рынков, которые только начинают инвестиционную стадию, таких как Вьетнам, будет больше, чем насыщенных рынков.

Банк

Банковский сектор остаётся ключевым сектором экономики. В прошлом году, несмотря на экономические трудности, банковская прибыль продолжала расти самыми быстрыми темпами на рынке по сравнению с другими секторами.

В 2024 году прибыль до налогообложения вырастет на 15% по сравнению с аналогичным периодом; в 2025 году ожидается более значительный рост — около 17,7%.

К 2025 году портфели инвесторов должны иметь как минимум 1 банковский код.

Некоторые справочные коды

* CTG (Вьетнамский акционерный коммерческий банк промышленности и торговли - VietinBank)

Ожидается, что в 2025 году прибыль после уплаты налогов увеличится до 26,2% в годовом исчислении благодаря росту чистого процентного дохода и непроцентного дохода на 24,9% и 18,5% в годовом исчислении.

Расходы на создание резервов за тот же период увеличились на 11,7%. Прогнозируется, что коэффициент резервирования на возможные потери по ссудам (LLR) достигнет 136%, что является одним из трёх лучших показателей в отрасли.

* HDB (Акционерный коммерческий банк развития города Хошимин - HDBank)

Ожидается, что в 2025 году прибыль после уплаты налогов увеличится до 29,7% в годовом исчислении, в основном за счёт прогнозируемого роста непроцентных доходов на 47,4%, в то время как чистый процентный доход немного замедлится. Чистая процентная маржа (NIM) сохранится на уровне 5,4%, а расходы по кредитам — на уровне 1,1% (эквивалентно уровню 2024 года).

Коэффициент P/B (индекс, используемый для сравнения цены акций с их балансовой стоимостью) выше, чем у сопоставимых банков, таких как MBB, ACB, TCB, что отражает способность поддерживать выдающуюся рентабельность собственного капитала (ROE), которая всегда превышает 20% с 2020 года.

* ТКБ (Технологический и коммерческий акционерный банк - Техкомбанк)

Ожидается, что в 2025 году прибыль после уплаты налогов сохранит те же темпы роста, что и в 2024 году, благодаря более высокому росту непроцентных доходов, в то время как чистый процентный доход будет расти более медленными темпами, чем в предыдущем году, из-за давления, связанного с необходимостью увеличения чистой процентной маржи.

Прогнозируется, что расходы на создание резервов немного снизятся благодаря поддержанию уровня безнадежной задолженности на уровне ниже 1%.

* МББ (Военно-коммерческий акционерный банк - МББанк)

Рост кредитования — один из самых высоких в отрасли. Ожидается, что чистая процентная маржа (NIM) улучшится благодаря росту доли CASA (депозитов до востребования), повышению прибыльности при повторном обращении клиентов для погашения задолженности и росту доли розничного кредитования.

Доход от комиссий за услуги весьма положителен — деятельность MBB по перекрестным продажам услуг значительно восстановится в 2024 году и, как ожидается, продолжит вносить положительный вклад в непроцентный доход.

Запас

К концу 2024 года объем маржинальных кредитов во вьетнамских компаниях, работающих с ценными бумагами, достиг рекордной суммы в 245 000 млрд донгов, что эквивалентно почти 10 млрд долларов США, что является движущей силой прибылей в отрасли ценных бумаг.

Некоторые справочные коды

* SSI (Корпорация ценных бумаг SSI)

Получите максимальную выгоду от позитивного прогноза рынка в 2025 году. Станьте ведущей компанией по ценным бумагам, которая выиграет от роста рынка. Среди ведущих компаний по ценным бумагам по-прежнему есть широкие возможности для маржинального кредитования.

* HCM (Корпорация ценных бумаг Хошимина)

Воспользуйтесь преимуществами рыночного обновления, обеспечив более 30% сделок с иностранными инвесторами. Увеличьте капитал на 50% для расширения маржинального кредитования.

* VCI (Акционерное общество Vietcap Securities)

Выгода от улучшения рынка благодаря 50% транзакций, совершаемых иностранными инвесторами. Увеличение маржинального кредитования и сокращение объёмов собственных операций для стимулирования роста прибыли. Сегмент инвестиционного банкинга (IB) демонстрирует позитивные тенденции в 2025 году.

Недвижимость

Предложение жилой недвижимости восстановилось, хотя и остаётся на низком уровне. Риски, связанные с корпоративными облигациями в сфере недвижимости, больше не вызывают серьёзных опасений. Ожидается, что в 2025 году в секторе жилой недвижимости будет наблюдаться активная реструктуризация капитала и активная деятельность в сфере слияний и поглощений.

В настоящее время оценка сектора жилой недвижимости находится на относительно низком уровне, и, вероятно, группа жилой недвижимости будет переоценена в целях соответствия более адекватным оценкам. Перспективы отрасли демонстрируют позитивные признаки.

Некоторые справочные коды

* KDH (группа Ханг Диен):

Проекты Privia, переданные с четвертого квартала 2024 года, способствуют восстановлению прибыли.

Ожидается, что в первом квартале 2025 года для продажи будут открыты два проекта: Emeria (с 60 малоэтажными квартирами, 600 многоэтажными квартирами) и Clarita (со 159 малоэтажными квартирами), а также проект Solina (фаза 1 с 500 малоэтажными квартирами), открытие которого для продажи ожидается в первом квартале 2026 года или раньше, что улучшит картину роста на последующие годы.

Проекты KDH имеют прочный юридический статус и хороший показатель освоения продукции.

* PDR (Акционерная компания по развитию недвижимости Phat Dat)

По сути, завершение финансовой реструктуризации и вступление в новый инвестиционный цикл.

Жилой район Бак Ха Тхань (Бинь Динь) начинает приносить денежный поток.

Ожидаемая прибыль от проекта строительства зданий Туан Ан 1 и 2 (Биньзыонг).